永茂泰：以“铝合金+汽车零部件”为主业，公司积极研发免热处理材料

永茂泰专注从事铸造铝合金全产业链近二十年。永茂泰前身是 2002 年成立的上海万泰铝业有限公司。公司主要从事铝合金业务，2003 年进入下游汽车零部件行业，2017 年完成股份制改革，2021 年在上交所上市。上海永茂泰股份专注从事铸造铝合金全产业链近二十年，致力于利用循环经济优势，实现节能降耗和资源综合利用，以“上下游一体化”战略推动铝合金在交通运输工具产业的推广应用，助力建设资源节约型社会。

永茂泰深耕铝合金业务

资料来源：公司资料

公司“铝合金+汽车零部件”为主业、上下游一体化发展。公司主要从事汽车用铝合金和汽车用铝合金零部件的研发、生产和销售。公司2002年8月成立时主要从事铝合金业务，并于2003年开始进入下游汽车零部件行业，逐步加大对汽车用铝合金零部件业务的投入，形成了以“铝合金+汽车零部件”为主业、上下游一体化发展的业务格局。公司以纯铝、废铝、硅、铜等为主要原材料，通过熔炼、成份调整、精炼等生产工序，生产各种牌号的铝合金锭和铝合金液；主要通过压铸、浇铸和机加工等工艺生产汽车用铝合金零部件。

公司传统燃油车零部件

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公司新能源汽车零部件

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2016-2021 年间，永茂泰营业规模在 17-33 亿之间，逐年增加。随着销售规模的扩大和销售价格的提高，产品销售价量齐升 2021 年营收达 32.90 亿元，同比增长 22%。永茂泰营业收入增长受益于铝合金业务。公司凭借优异的产品品质-铝合金液和铝合金锭，在市场享有较高美誉度。铝合金业务的营业收入从 2016 年的 12 亿元增加至 2021年的 25 亿元。

永茂泰收入逐年增加（亿元）

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永茂泰营业收入增长受益于铝合金业务（亿元）

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公司净利润呈上升趋势，毛利率存在波动。2019 年-2021 年，公司主营业务毛利润分别为 3.8 亿元、4.1 亿元、4.3 亿元。受收入准则和成本的影响，2021年毛利率有一定下降。汽车零部件根据新收入准则，将与销售相关的运保费、包装费等调整至主营业务成本核算，减少毛利率约 5 个百分点，同时铝合金等原材料成本上涨也导致零部件产品成本上升、毛利率下降；铝合金加工毛利率降低，主要系加工费单价相对稳定，而能源、人工和设备修理费等加工成本有所上涨导致。

永茂泰归母净利润逐年上升（亿元）

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永茂泰毛利率出现一定波动

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汽车零部件平均销售单价提升，产品盈利能力增强。2021年汽车零部件产量/销量为 2635/2586 万件，同比+15%/+11%。2019-2020H1，公司单位价值高、结构复杂的大中型汽车零部件销售数量增加，汽车零部件均价有所上升。2020 年生产难度大、毛利率高的汽车发动机下缸体和涡轮增压器压气机壳体销售收入增加，毛利率提升；2021 年毛利率下降主要为使用新收入准则，将与销售相关的运保费、包装费等调整至主营业务成本核算。2021 公司汽车零部件毛利率 14%，同比下降8pcts。

历年汽车零部件产销量（百万件）和毛利率

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——公司早在2012年就与上海交大共同研发高强韧压铸铝合金材料。在压铸非热处理状态下可获得屈服强度达160MPa、抗拉强度达270MPa、延伸率达7％的高强度与高韧性兼顾压铸铝合金，并且具有良好的压铸性能，极大地满足了汽车行业零部件的应用需求，于2019年申请了发明专利“一种高强韧压铸铝合金及其制备方法”，2020年授权（专利号ZL201910228703.2）。产品用于大众汽车发动机油底壳，2013年开始已连续多年大批量供货。此外，公司正在自主研发或与高校、下游汽车零部件客户合作研发的高热导率铝合金材料、免热处理高强高韧铝合金材料、免热处理高延伸率铝合金材料、高强度一体化压铸铝合金材料，产品具有更高的延伸率，抗拉强度、屈服强度等综合性能良好，部分材料处于向汽车零部件客户送样、试制阶段，最终应用包括新能源汽车、传统燃油车、5G通讯等。

永茂泰布局免热铝合金历年进程

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公司将积极推动与上游电解铝企业的产业链合作、规划布局原生铝合金生产基地。在扩大产能的同时，响应“双碳”政策和 ESG 监管要求，充分利用清洁能源、降低生产成本，将主要生产用于一体化大型压铸的免热处理铝合金材料；公司将积极推动与上海交大轻合金精密成型国家工程研究中心、沈阳航空航天大学等高校的研发合作，以及与下游汽车零部件或整车客户的研发及产业链合作，规划布局一体化大型压铸基地，根据客户需求同步开发生产免热处理铝合金材料或一体化大型压铸件，并向新能源汽车企业推广应用。