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巨化股份:国内氟化工龙头企业,2021-2022年公司营收利润均大幅增长

发布时间:2023-01-19  来源:立鼎产业研究网  点击量: 493 

巨化股份公司为国内氟化工龙头企业,已形成氟化工完整产业链。公司控股股东巨化集团前身衢州化工厂成立于 1958 年,1993 年更名为巨化集团公司。1998 年巨化股份在上交所成功上市。经九十年代二次创业(引进国外氟化工生产先进技术)后,2005 年公司年产 1 万吨 R134a 项目开工,开始了以高新技术产业为主导的“第三次创业”。2007 年公司收购衢州巨化鑫尔特化工有限公司,为公司 R134a 配套三氯乙烯原料。2011 年公司与巨化集团技术中心合作研发第四代制冷剂,完善技术储备。随后公司持续完善氟化工产业链。2017 年公司投资 3.9 亿元,与国家集成电路产业投资基金等合资设立中巨芯技术公司,并于 2020 年成功开发数据中心液冷专用冷却液,时至今日,公司已经成为国内氟化工龙头企业,形成液氯、氯仿、三氯乙烯、四氯乙烯、AHF 为配套原料支撑的氟制冷剂、有机氟单体、氟聚合物完整的产业链。

公司发展历程


资料来源:公司资料

公司实际控制人为浙江省国资委。公司2022年三季报信息显示,目前公司的前五大股东分别为巨化集团有限公司、袁志敏、全国社保基金四一六组合、香港中央结算有限公司以及浙江巨化投资有限公司,上述五者的持股比例分别为52.70%3.03%2.38%2.27%以及2.21%。其中,浙江省国资委通过直接和间接持股合计持有巨化集团有限公司90.00%股份,为公司实际控制人。

浙江省国资委为公司实控人


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公司产品覆盖多个领域,产销情况良好。公司产品覆盖氟化工、煤化工、基础化工原料等多个领域,2021年公司制冷剂、含氟聚合物材料、含氟精细化学品产量分别为45.30万吨、9.75万吨和0.25万吨,考虑内销,产销率分别为98.48%99.19%98.56%,产销率维持高位。公司产品外销量低于产量,主要是部分产品作为内部下游产品原料所致,公司氟化工原料主要用于自给,外销量/产量仅为约30%

2021年公司产品产销情况


资料来源:公司资料

注:HFCs和氟聚合物的产能利用率采用《20211-4季度主要经营数据公告》中的产量/产能得到,与2021年报中数据存在差异

2021年公司营收取得突破,制冷剂为公司主要营收来源。2021年公司实现营收179.86亿元,同比增长12.03%2022年前三季度公司实现营业收入163.77亿元,同比增长29.74%,主要受原料价格上涨、行业供需格局改善等影响,公司主要产品价格同比上涨。公司营收主要来源为制冷剂、基础化工产品及含氟聚合物材料,2022年前三季度营收占比分别38.3%23.4%13.7%。随着未来公司PVDFPTFE产能进一步扩张,预计公司含氟聚合物材料收入占比有望进一步提升。

公司营收持续增长


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2022Q1-Q3公司营收结构


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公司盈利能力持续修复,2022年前三季度毛利大幅增长。2022年前三季度公司毛利润为30.72亿元,同比增长92.72%,超2021年全年,盈利能力持续修复。2022年前三季度公司毛利率为18.76%,同比增长6.13pct,主要原因为产品价格上涨协同公司发挥产业链一体化优势平滑原料价格波动,制冷剂、含氟聚合物材料及氟化工原料毛利率有所上升。公司2021年制冷剂毛利率为12.90%,同比增长9.28pct

2018-2022Q1-Q3公司毛利情况


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2017-2021年公司分产品毛利率


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2021年公司归母净利润大幅增长,2022年前三季度继续向好。2021年公司实现归母净利润11.09亿元,同比增长1062.87%2022年前三季度公司归母净利润为16.99亿元,同比增长557.25%,公司净利润规模的高速增长主要受制冷剂价格上涨、产销率同比上升等因素带动。净利率方面,2022年前三季度公司净利率为10.46%,同比增长8.29pct。预期未来随着公司高毛利的含氟聚合物等产品营收占比逐步扩大、制冷剂供需格局改善,公司净利率水平仍有望持续提升。

2021-2022Q1-Q3公司归母净利润大幅增长


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2021-2022Q1-Q3公司净利率持续回升


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