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光线传媒:全产业链布局的国内电影龙头,公司主业总体表现稳健

发布时间:2022-12-28  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1054 

光线传媒是国内领先的影视集团,其业务以内容为核心、以影视为驱动,在横向的内容覆盖及纵向的产业链延伸两个维度同时布局。公司核心业务为投资、制作和发行影视剧项目,涵盖电影、电视剧(网剧)、动漫、音乐、文学、艺人经济、实景娱乐和产业投资等领域,是国内覆盖内容领域最全面、产业链纵向延伸最完整的综合内容集团之一。

光线传媒业务覆盖影视、动漫及内容衍生等多个板块


资料来源:公司资料

公司紧跟传媒时代演变,成功实现业务转型和拓展,具备行业独到眼光与前瞻视野。公司在 2000 年注册成立北京光线广告有限公司成立,主做电视节目,在创立之初运营的《中国娱乐报道》(后更名《娱乐现场》)等主要电视节目截止 2011 年公司上市以覆盖全国 27 个省级电视频道的成绩。公司 2006 年开始进军电影行业,并取得优异票房表现,实现成功转型。2012 年进军电视剧行业,2016年入股猫眼娱乐,从传统布局式发行转向互联网发行,实现业务和产业链的拓展。公司 2015 年成立彩条屋,开始布局动漫电影,2019 年公司出品发行的《哪吒》收获票房50 亿,成为国产动画电影的代表作品之一,并逐步在动画电影赛道占据优势。近两年疫情波动,公司凭借自身青春片和动画电影优势,业绩保持稳定。

公司发展历程


资料来源:公司资料

光线传媒深耕影视内容行业,旗下拥有数个细分赛道独立品牌,在动画电影、青春电影等影视品类具备优势。公司拥有面向青春电影的“青春光线”和面向动画电影的“彩条屋”等独立部门,各部门聚焦自身赛道,有利于发挥其专业优势。此外,公司亦拥有宣传营销、艺人经纪和实景娱乐等独立部门,在影视内容产业链上下游深入布局。

光线传媒各厂牌业务情况


资料来源:公司资料

公司聚焦影视赛道,成功实现业务转型和拓展。公司影视业务为传统核心业务,公司在影视领域核心竞争力明显。受疫情影响,2020-2021 年公司业绩承压,2021 年公司实现营收 11.68 亿元,其中电影及衍生业务收入9.14 亿元。公司在影视全产业链积极推进业务拓展,2021年艺人经纪及内容相关业务实现营收 1.47 亿元,同比增长 130%。随着公司影视内容建设推进,艺人经纪和实景娱乐等新业务有望为公司打开新的增长空间。公司 2021 年实现营收 11.68 亿元,同比增长 0.74%。公司 2021 年取得归母净利润-3.12 亿元,该亏损系 2021 年非上市企业全面执行新准则后,公司投资的两家合伙企业调整对其投资项目的核算方法导致了对公司业绩的不利影响;但该影响不涉及公司目前的现金状况,不涉及公司主营业务及核心竞争力,不涉及公司日常项目的正常推进。剔除合伙企业公允价值变动影响后,公司实现归母净利润 6.73 亿元(不含减值准备),经营状况稳健。

光线传媒营收分拆(单位:亿元)


资料来源:公司资料

光线传媒归母净利润(单位:亿元)及归母净利率(单位:%


资料来源:公司资料

公司财务表现健康,资产质量较高,现金储备充足。截至 2022Q1,公司商誉规模仅 0.15亿,减值风险小。此外,充足的资金有力支撑光线持续进行优质内容的投入。在市场目前优质内容供应普遍不足的背景下,光线的资金优势使其具备获得更多优质项目的投资机会,为其影视内容供给和公司稳健运营创造有利条件。

光线传媒商誉规模较小,减值风险较低


资料来源:公司资料

光线传媒货币资金及交易性金融资产储备充足


资料来源:公司资料

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