17310456736

宏微科技:深耕IGBT和FRED芯片,2022年前三季度营收利润快速增长

发布时间:2022-11-30  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1038 

宏微科技成立于2006年,初创期首先推出FRED产品,成长期以工控应用为主,快速发展期从工控逐步向新能源过渡。2007年,公司研发出了FRED第一代M1dF系列。2008年,公司研发出FRED第二代M2dFU系列,该系列电压覆盖200V1200V2010年,公司推出1200V平面栅NPT结构的IGBT芯片。201111月,经专家鉴定,公司高压大电流平面型“NPTIGBT”系列产品达到国际同类产品先进水平。自2010年开始,公司在平面栅IGBT的技术基础上,着手研发当时已经成为市场主流技术的沟槽栅场截止层结构的IGBT芯片。2017年,公司成功开发出第三代M3iIGBT芯片,产品技术指标达到国内领先水平。2018年,公司在M3i技术平台的基础上,成功开发出了“国产新型RCIGBT芯片及分立器件”。2019年,公司研发了MPTIGBT,即第四代M4iIGBT2021年,公司推出第五代650VIGBT芯片,并于科创板上市。2022年,公司推出1200VIGBT芯片和FRED芯片。赵善麒先生持有宏微科技17.79%股份,为公司实际控制人,国内工业大厂汇川2017年增资入股助力长远发展。

宏微科技股权结构(截至2022816日)


资料来源:公司资料

宏微科技主要产品及服务为功率半导体芯片、单管、模块、电源模组及委托加工服务。

1)芯片、单管:主要括包括100余种IGBTFREDMOSFET芯片及单管产品。公司采取Fabless模式,采用自主知识产权进行芯片版图和工艺流程设计,委托芯片代工企业生产。根据公司公告,目前公司已经与华虹宏力、华润华晶等芯片代工企业商建立了长期稳定合作关系,其中华虹宏力等代工厂负责IGBT芯片代工业务,华润华晶负责FRED芯片代工业务。公司对于单管产品生产也采用委托加工模式,公司将单管产品的封装与测试环节委托给无锡德力芯半导体科技有限公司、华羿微电子股份有限公司、无锡市玉祁红光电子有限公司、天水华天电子集团股份有限公司、南通华达微电子集团股份有限公司等进行代工。

2)模块:主要包括400余种IGBTFREDMOSFET、整流二极管、晶闸管及定制模块产品。公司模块产品系按照特定电路结构,将两只或以上的功率半导体芯片键合封装而成的功率半导体分立器件;模块产品采用自产模式,通过自有生产线进行模块化封装与测试;模块产品可分为标准品和定制品,标准品主要依据产品电压、电流等规格设计生产出不同系列的产品并向客户销售,定制品主要系公司与客户在技术层面深度合作,设计生产的产品以满足客户的特殊需求。

3)电源模组:产品主要包括MMDDS系列。公司电源模组产品是由功率半导体分立器件和多个有源及无源元件按照一定的拓扑结构集成的电能转换装置,通过软件控制实现某种功能的整机产品。公司电源模组主要采用自产模式,通过自有生产线进行对电源模组产品的组装与测试,贴片和插件工序则主要委托常州首信天发电子有限公司等公司进行代工生产。电源模组产品为模块产品下游应用市场之一。

4)委托加工服务:公司为客户提供硅片的背面减薄、金属化加工服务。公司的受托加工业务属于芯片的生产制造环节之一,通过此类加工,能够减小晶圆厚度,同时将芯片背面金属化以用于器件电极引出和散热,该环节在功率半导体产业链价值占比较低。

公司主要产品和服务情况


资料来源:公司资料

2017年以来公司历史营收增速平稳,2022年以来营收增速显著加速。2019年公司功率半导体模块业务同比增长14.7%,但因下游汽车空调领域客户松芝股份、广州精益汽车空调有限公司的采购金额下降,公司电源模组产品收入有所下降,因此公司整体主营业务收入水平较上年略有下降。2020年公司营收同比增长27.69%达到3.32亿元,主要系公司自研芯片IGBT模块收入增长以及下游应用领域需求增长。2021IGBT行业整体迎来缺货涨价行情,公司营收同比增长66.04%达到5.51亿元。22M1-M9公司营收6.15亿元,同比+66.18%,单季度来看,22Q3营收2.82亿元,同比+108.01%/环比+46.25%

2017~22M1-M9营业收入(亿元)及同比


资料来源:公司资料

公司的营收构成以功率半导体模块和单管为主,22H1模块和单管业务营收占比达94%2017-2020年功率半导体模块营收占比逐步提升,随着国内功率半导体行业的快速发展、国家政策的扶持以及下游客户需求的不断增加、公司客户结构和产品结构的不断优化,公司对主要客户如台达集团、苏州汇川的销售金额逐年提高所致,同时公司经过多年的技术积累,不断提升相关产品技术指标,凭借稳定的质量及良好的客户口碑,市场份额有所提高。公司系集芯片设计、模块封装测试和技术服务于一体,具备IGBTFRED规模化生产能力的企业,同时也是国内多家知名工业控制企业的主要IGBT模块供应商。2017-22H1电源模组业务营收占比逐步下降,其中2019年主要系受国家关于新能源客车补贴政策的调整,下游汽车空调领域客户松芝股份、广州精益汽车空调有限公司的采购金额下降导致,此外,行业集中度不断提高,客车空调产品和技术不断改进,电源转换器产品形态从原先多单机组合演变为单机整合一体,由于公司原先采用的技术路线所生产的电源模组产品未及时实现换代更新,导致公司电源模组业务营收有所下滑。

2017-22H1公司分产品营收(亿元)


资料来源:公司资料

公司营收以工业控制及电源行业为主,新能源需求旺盛的条件下,新能源发电和新能源汽车业务占比正大幅提升。公司产品应用行业主要包括三类:工业控制及电源行业、新能源行业、变频白色家电及其他行业,其中,工业控制及电源行业主要包括变频器行业、电机节能行业等;新能源行业包括新能源大巴汽车空调系统、新能源汽车电控系统、新能源汽车充电桩、智能电网行业以及风电、光伏等清洁能源等。2020 年工业控制及电源行业营收占比达到 90%以上。分产品类型来看,模块和单管产品主要面向工业控制及电源行业,电源模组主要面向新能源应用。22Q1-Q3 新能源行业占比大幅提升,未来有望成为营收第一大占比领域。

毛利率总体维持在20%-25% 左右,主要系工业占比较高同时芯片材料成本较高所致,净利率水平随着营收水平提升期间费用率下降提升较为显著。宏微科技是国内领先的 Fabless 模式的 IGBT 厂商,同样为 Fabless 模式的国内友商斯达半导毛利率水平目前可以达到 35%-40%区间,宏微科技毛利率和斯达半导相比有较大差距,主要原因系:1)宏微科技在新能源业务领域的营收占比相对较低,由于新能源汽车和新能源电力领域的 IGBT 产品毛利率通常高于工业控制类产品,宏微科技目前工控类产品相对较高,所以整体毛利率偏低;2)芯片材料成本较高,芯片代工企业通常在进行产品代工报价时采用阶梯式报价方法,即随着代工晶圆数量的增加,晶圆代工厂在代工单价方面会给予一定的优惠,公司目前整体销售规模较小,因此采用 Fabless 模式生产的芯片代工成本相对较高;3)外购芯片成本相对较高会一定程度上拉低毛利率,由于公司的部分客户指定模块内的封装芯片类型,所以公司一直需要从英飞凌等国际功率大厂购买 IGBT 芯片回来进行封装,由于外购芯片成本相对自研芯片更高,所以这类产品毛利率相对偏低;4)对于行业追赶阶段的公司来说,为提高产品市场份额,提升品牌影响力,往往需要在价格方面让利客户。斯达半导下游中新能源业务毛利率最高,工控及电源次之,家电类最低,宏微科技目前新能源业务产品占比虽逐步提升,但仍面临良率爬坡等因素,会一定程度上侵蚀毛利率,导致目前宏微科技的毛利率增长低于斯达半导。

2017~22M1-M9宏微科技毛利率和净利率


资料来源:公司资料

2015-22H1斯达半导毛利率和净利率


资料来源:公司资料

模块采用自研和外购两种模式,自研比例逐步提升,单管采用全自研芯片,模块产品毛利率相对低于单管产品毛利率。根据公司公告信息整理,2021年毛利率最高的业务是受托加工业务,考虑到该项业务营收占比较低,因此对于整体毛利率的影响相对较小,电源模组毛利率整体相对较低。模块毛利率整体低于单管产品毛利率,部分原因系模块产品需要外购英飞凌芯片,公司模块产品分为标准品和定制品,以定制品为例,台达集团提供整流二极管芯片、MOS芯片、驱动板,公司从台达集团指定供应商英飞凌采购IGBT芯片、FRED芯片,2018-2020年台达集团定制模块中英飞凌芯片成本占台达集团定制模块成本比例分别为50.02%/60.69%/61.72%,芯片成本占比较高。

2017~2021年宏微科技分产品类型毛利率


资料来源:公司资料

公司利润水平整体逐年增长,22M1-M9归母和扣非归母净利润同比增速达30%+。随着公司的营收规模增加,期间费用率整体逐年降低,净利率整体亦呈现逐年增长的趋势,2019 年之后公司归母净利润和扣非归母净利润整体进入加速上行通道,22M1-M9 公司归母净利润为 0.61 亿元,同比+31.53%,扣非归母净利润为 0.49 亿元,同比+41.86%,单季度来看,22Q3 归母净利润为 0.29 亿元,同比+96.26%/环比+44.87%,扣非归母净利润 0.22 亿元,同比+91.35%/环比+40.2%

2017~22M1-M9宏微科技归母和扣非归母净利润(万元)及同比


资料来源:公司资料


本文相关报告

2022年版全球及中国IGBT功率模块行业现状分析与发展前景研究报告
2022年版全球及中国IGBT功率模块行业现状分析与发展前景研究报告

立鼎产业研究中心发布的《全球及中国IGBT功率模块行业现状分析与发展前景研究报告》主要对我国IGBT功率模块行业的外部发展发展环境(政策影响、技术趋势影响等),IGBT功率模块行业产业链上游发展的影响,IGBT功率模块行业现状及市场供需,IGBT功率模块行业经...

2022年版中国电能质量治理市场深度研究与产业竞争格局报告
2022年版中国电能质量治理市场深度研究与产业竞争格局报告

电能质量是指供电装置在正常工作情况下不中断和干扰用户使用电力的物理特性,最严重的电能质量问题是电压跌落和电压完全中断。电能质量可用于描述驱动电气负载的电力以及负载正常运行的能力。电子元器件(IGBT、MOS管、半导体芯片、电容器、电阻器、二极管、变压器、电感、...

中国伺服电机驱动器行业发展调研分析及发展前景研究报告
中国伺服电机驱动器行业发展调研分析及发展前景研究报告

一、伺服电机驱动器产业链分析——伺服电机驱动器行业上游主要包括电子元器件、电力电子器件、钣金结构件。伺服驱动直接材料成本占到总成本的85%,材料成本中IGBT+DSP芯片能够占到总材料成本的50%以上,而IGBT模块是决定伺服驱动性能优劣的最核心环节。——伺服...

决策支持

17310456736在线客服

扫描二维码,联系我们

微信扫码,联系我们

17310456736