广汇物流：聚焦商贸物流、房地产及冷链仓储三大业务，未来规划进军能源物流

广汇物流公司成立于2000年，前身为新疆亚中物流，2016年重组大洲兴业登陆A股。截至2021年中报，公司第一大股东为广汇集团，持股比例43.13%，集团董事长及实控人孙广信为公司实控人；新疆萃锦投资为公司第二大股东，与其他主要机构投资者合计持股19.15%，股权结构稳定。公司主要子公司包括亚中物流、广汇蜀信，持股比例均为100%，此外，公司还参股将淖铁路公司18.92%股权。

公司定位具备控股股东产业协同优势。公司控股股东广汇集团为世界500强企业，业务覆盖“能源开发、汽车服务、现代物流、置业服务”等产业。

广汇集团四大业务板块协同发展

资料来源：公司资料

——公司此前业务板块主要包括商贸物流、房地产及冷链仓储三大块，为有价值的存量资产。

•商贸物流：因受乌鲁木齐市政府旧改影响，美居物流园部分园区暂时关闭（共计61.93万方），致2021年物业租赁收入同比减少62.2%至8045万元。

•冷链物流：新疆为全国瓜果大省，生鲜冷链仓储及运输需求旺盛；子公司汇领鲜依托冷链仓储业务，协同连锁商超等企业及中央厨房等社会资源，打造生鲜供应一体化业务体系，旗下乌鲁木齐北站综合物流基地项目一期已于2019年底投产，二期计划将于2023年建成。此项业务2021年实现营业收入3980万元。

•阶段性植入地产业务，未来将加速推进去化。为支持物流主业发展，公司阶段性引入地产业务，2021年公司商品房销售实现营收31.52亿元。未来公司房地产经营策略将以现有存量地产项目为主，加快推进去化。

广汇物流2017-2021年收入结构拆分（亿元）

资料来源：公司资料

广汇物流2017-2021年毛利结构拆分（亿元）

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——公司2017-2021年归母净利润复合增速为13.2%，亟待业务转型。

•存量业务利润贡献乏力。2017-2021年公司归母净利润CAGR为13.23%。2021年公司归母净利润同比下降30.5%至5.73亿元，主要系美居物流园受旧城区改造影响部分关闭致板块业绩下滑，此前公司2017-2020年归母净利润复合高增33.5%。2022年上半年，受房地产结转周期影响，归母净利润同比下降70.39%至0.99亿元。

•转型能源物流主业构筑第二增长极。随公司向能源物流转型，核心铁路资产不断扩张，叠加国家政策下新疆能源运量不断提高，铁路物流有望代替传统商贸物流及地产业务成为公司业绩增长新驱动。

公司归母净利润

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2021年公司归母净利率为17.3%

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——完成收购疆煤外运重要铁路资产红淖线，未来聚焦能源物流

•红淖铁路为出疆物资外运重要通道。红淖铁路西起淖毛湖矿区，东至甘肃红柳河站接入兰新线实现出疆，全长435.6公里。线路于2019年1月1日建成通车，为国家I级重型轨道电气化铁路，全程单线（预留复线）设计，初期设计年运能3950万吨，现实施电气化改造，预期完成后红淖铁路年运能可达6000-8000万吨；后续通过复线建设等增产扩能措施，全线远期年货运能力有望达1.5亿吨。

•此外公司已参股将淖铁路公司18.92%股权，将淖铁路为红淖铁路上游西延线，全长约345公里，截止2022年7月14日已经铺轨进入三塘湖地区，预计于2023年三季度全线通车。

——公司作价41.76亿元收购红淖铁路92.77%股权。2022年5月30日，公司签署《支付现金购买资产协议》，以41.76亿元现金收购广汇能源持有的新疆红淖三铁路公司92.7708%股权，3年内分5笔支付完毕，同时广汇物流将承接广汇能源未来回购国开基金7.0529%股权的义务以及偿还铁路公司对广汇能源19.22亿元其他应付款，2022年8月15日公司已完成交易对价款的5%（2.09亿元）的支付工作。2022年10月17日广汇物流与广汇能源签署《资产交割确认书》，红淖三铁路公司已取得伊吾县市场监督管理局出具《准予变更登记证明》，双方确认标的资产已正式完成交割。

•未来3年经营业绩指引具备高增速。为确保公司能源物流战略转型顺利落地及业务的快速发展，2022年8月，公司重点围绕红淖铁路制定能源物流战略规划，为激励公司核心管理人员、下属公司经营班子及核心骨干人员发布《广汇物流股份有限公司2019年员工持股计划预留份额分配的公告》，以未来三年规划目标为基础，设定2023-2025年经营业绩考核目标归母净利润分别不低于11.43亿元、18.23亿元、26.41亿元。