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科润智控:深耕输配电核心设备,近五年营收CAGR达21.8%

发布时间:2022-11-28  来源:立鼎产业研究网  点击量: 190 

科润智能控制股份有限公司于2004年成立,是一家专业从事输配电设备、高低压成套、电力专用集装箱、变压器、新能源系列产品的研发、生产、销售、服务为一体的企业。公司成立十多年来,一直致力于电力及新能源产品的研发和产业链的完善,始终专注于品质的提升和科润品牌的建设,是国家高新技术企业,工信部第三批‚专精特新小巨人企业。

——公司长期专注变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等输配电核心设备的研发和创新,注重开发低耗能、环保型、智能型产品。产品广泛应用于城乡电网工程、建筑交通配电行业、工业电气自动化控制等领域。

1)变压器

公司生产的变压器主要使用在输配电网的变电站或配电站中。变压器产品是一种利用电磁感应原理来改变交流电压的装臵。变压器可以实现交流电在同一频率下不同电压等级间的转换,即将交流电压转换成相同频率的另一种电压。通过电压变换、电流变换、阻抗变换、隔离、稳压(磁饱和变压器)等功能,变压器在发电、输电、配电、用电等各个环节起着重要的作用。

公司干式变压器占比持续提高,2021年占比61%。变压器运行过程中温度会不断升高,需进行持续冷却,根据变压器冷却方式不同,可将变压器分为干式变压器和油浸式变压器。干式变压器依靠空气对流进行自然冷却或增加风机冷却,油浸式变压器将绝缘油作为冷却介质进行冷却。

公司变压器产品结构向中高档升级,2021年比中高档占比64%。公司以新能效标准《GB20052-2020电力变压器能效限定值及能效等级》为准,公司生产的损耗值所对应的产品型号13及其以上的油浸式变压器、损耗值所对应的产品型号12及其以上的干式变压器等属于‚中高档产品;公司生产的损耗值所对应的产品型号13以下的油浸式变压器、损耗值所对应的产品型号12以下的干式变压器属于‚低档产品。

干式变压器占比持续提高


资料来源:公司资料

变压器以中高档产品为主


资料来源:公司资料

2)高低压成套开关设备

公司生产的高低压成套开关设备主要使用在配电环节。高低压成套开关设备是一种将开关元器件、继电保护装臵及结构件等连接装配在金属外壳内,对线路进行控制和保护的集成式电器设备,相当于电力系统中的神经节点和通道闸门,是用户接收、分配电能的核心设备。根据电压等级可分为高压成套开关设备和低压成套开关设备两种。公司将额定电压等级为3.6kV以上的成套开关设备称为高压成套开关设备,将额定电压等级为1kV以下的成套开关设备称为低压成套开关设备。

公司成套开关设备以低压为主,占比近几年在60%上下。根据电压等级可分为高压成套开关设备和低压成套开关设备两种。公司将额定电压等级为3.6kV以上的成套开关设备称为高压成套开关设备,将额定电压等级为1kV以下的成套开关设备称为低压成套开关设备。超中高档成套开关设备占比超95%。根据节能环保性、智能化水平、应用领域等维度,公司将高低压成套开关设备产品划分为‚中高档、‚低档两个标准。

公司成套开关设备以低压为主


资料来源:公司资料

中高档成套开关设备占比超95%


资料来源:公司资料

3)户外成套设备

户外成套设备是变压器、高低压成套开关设备等的高度集成产品。该类产品主要应用于户外,具有一定的智能性和集成性,产品主要包括箱式变电站、预制舱式移动变电站、智能储能集装箱等。

智能储能集装箱具备储能、调峰调频等功能,当前户外成套设备仍以箱式变电站为主,占比达83%,呈逐年下降趋势。箱式变电站、预制舱式移动变电站是将变压器、高低压配电等功能组合在一个外壳内,可替代原有的土建配电房,适用于发电、工业及民用等领域。智能储能集装箱产品可用于电力系统的储能、调峰调频及应急电源等供电领域。智能储能集装箱可对储能电池组、储能变流器(PCS)、能量控制系统(EMS)及电池管理系统(BMS)等模块实现高效集成,实现对电能的储存与释放过程的控制、保护、测量及调节等功能。

高档户外成套设备主要为风、光领域相关产品,占比呈上升趋势,2021年占比约20%。根据节能环保性、智能化水平、新能源定制化特征、应用领域等维度,公司将户外成套设备产品划分为‚高档、‚中低档两个标准。公司近年来开始着力布局户外成套设备领域,大力开拓分布式新能源发电的市场渠道,尤其是风力发电和光伏发电市场,产品技术含量和生产工艺先进性较高。‚高档户外成套设备主要包括风力及光伏项目专用箱式变电站、预制舱式移动变电站、智能储能集装箱等产品;‚中低档户外成套设备主要包括各类传统的箱式变电站产品。

箱变收入占比83%,逐年降低


资料来源:公司资料

高档户外成套设备占比呈上升趋势


资料来源:公司资料

——公司营业收入2016-2021CAGR21.8%2021年同比增长14.0%6.51亿元,主要系公司2021年度持续着力开拓国家电网、南方电网及央企市场,销售市场布局迈向高端市场,销量进一步扩大,其中变压器收入增长34.14%,占比达到43%,高低压成套开关设备产品销售增长增长3.33%,占比34.8%,户外成套设备收入同比下降1.08%,占比19.9%2022Q1公司营业收入同比增长65.9%,达到1.37亿元。

公司营收持续增长/ 万元


资料来源:公司资料

公司收入90%左右来自于输配电领域


资料来源:公司资料

公司收入区域性、季节性明显。公司产品销售区域性特征较为明显,主要集中在华东地区。公司的主营业务收入存在一定季节性特征,主要是由于公司产品销售与工程建设存在较大关联,下游客户的工程建设一般会避开寒冷冬季和春节假期,从第一季度开始陆续展开各批次投资计划,并陆续经历方案审查、立项批复、请购批复、物资招投标、合同签订等环节。由于输配电及控制设备的使用、安装多发生在工程建设的中后期,因此下游客户每年资金支出、技术改造、设备大修主要集中在第二至第四季度,在年末完成施工。

公司2019-2022Q1的毛利率分别为24.87%22.11%19.29%18.18%,呈下跌趋势,但逐步企稳,主要源于铜、硅钢等主要原材料价格同比增速较大,同时公司OEM产品2021年收入占比较高,但毛利率较低,也拉低了整体毛利率。各细分产品毛利率基本保持一致,其中变压器跌幅相对较大。

公司毛利率下跌逐步企稳


资料来源:公司资料

公司各产品毛利率基本一致


资料来源:公司资料

公司2016-2021年归母净利润快速增长,CAGR25.9%2021年归母净利润有所下滑,同比下降14.9%4321万元,2022Q1大幅增长136%332万元。净利率则在2021年下降至6.6%,同比下降2.3pct2022Q1净利率为2.4%

公司2022Q1归母净利润增速达136%/万元


资料来源:公司资料


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