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联美控股:收入主要来自供暖、广告业务,公司盈利水平较优

发布时间:2022-11-25  来源:立鼎产业研究网  点击量: 162 

联美控股前身沈阳黎明服装股份有限公司成立于 1999 年,并于同年在沪市主板上市;2001 年,公司完成重大资产重组,主营业务由服装加工变更为土地整理开发、热力供暖等;2002 年,公司更名为沈阳新开;2008年,联美集团入主沈阳新开,上市公司易主,公司更名为联美控股股份有限公司,证券简称变更为联美控股;2016 年,公司完成重大资产重组,增加了清洁燃煤、生物质热电联产等业务;同年,公司更名为联美量子股份有限公司。目前,公司主要经营业务为清洁供热为主的综合能源服务和高铁数字媒体广告经营业务。

公司实控人为苏素玉、苏武雄夫妻及苏冠荣、苏壮强、苏壮奇家族五人,截至 2022 年第一季度,合计持有公司 67.81%的股份。

公司股权结构图


资料来源:公司资料

公司核心业务聚焦于综合能源服务和广告业务。综合能源服务方面,公司 2001 年起开始从事供暖业务,立足辽宁沈阳,通过“自建+收购+运营管理”的三重模式进行全国布局,在辽宁沈阳、江苏泰州、山东菏泽、上海等地建设和运营了多个综合能源项目,在清洁燃煤集中供热与热电联产、再生水源热泵供热、生物质热电联产、天然气分布式冷热电三联供等多能利用、多能供给和智能管控等方面形成了独特的发展优势。广告经营业务方面,公司于 2018 年收购控股股东资产——国内最具规模的高铁数字媒体运营商兆讯传媒。 2022 3 月,兆讯传媒在创业板实现分拆挂牌上市,成为“中国高铁传媒第一股”,主要运营全国铁路客运站数字媒体广告,收取客户广告费。

公司收入主要来自供暖、广告业务。2021年,公司供暖、接网、发电、工程施工、广告业务收入分别为20.473.441.572.346.20亿元,占营业收入比例分别为59.03%9.92%4.53%6.75%17.88%

公司营业收入结构


资料来源:公司资料

煤价上涨叠加非经常性损益影响公司业绩。2021年,公司实现营业收入34.68亿元,同比下降3.61%;归母净利润10.46亿元,同比下降37.93%;扣非归母净利润10.95亿元,同比下降24.49%。公司2021年业绩波动主要原因如下:首先,2020年疫情背景下,各地政府为支持企业对历史欠款进行支付,因此2020年收入基数比较高;其次,公司虽然采用长协煤价,能够相对有效控制成本,但煤价全年高位运行,公司所用燃煤采购价格相比2020年上涨了5%(包括铁路运费),在一定程度影响营业成本;最后,公司间接持有的奇安信股票股价回落,使得2021年公允价值变动产生的损失较大。

20222月,国家发改委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》,提出引导煤炭价格在合理区间运行,预计未来褐煤采购价格有望下行。影响公司2021年业绩的不利因素逐步消除。2022年一季度,公司实现营业收入17.42亿元,同比增长2.64%;归母净利润6.71亿元,同比下降4.40%,业绩呈改善趋势。

公司盈利水平较好。尽管2021年业绩有所下降,但公司2017-2021年毛利率保持在40%以上,净利率保持在30%以上,ROE保持在10%以上,ROAROIC2021年外前四年也保持在10%以上,整体盈利能力较强。

公司营业收入情况


资料来源:公司资料

公司归母净利润情况


资料来源:公司资料

公司毛利率及净利率


资料来源:公司资料


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