鸿合科技：国内教育信息化的领先企业，智能交互显示行业的知名品牌

鸿合科技成立于1990年，聚焦教育行业发展，为教育行业用户提供教育信息化产品、智慧教育解决方案等智慧教育业务，发展至今鸿合科技已经成为国内教育信息化的重要引领者、智能交互显示行业的知名品牌、全球集研产销等全环节于一体的行业龙头企业之一，目前在全球范围内已设立 50 多家分支机构。

扎根国内，完成原始资本积累（1990- 2010）：1990年，鸿合科技在北京中关村正式成立，进军 CAD 及计算机外围专业设备领域，率先在国内提出“液晶投影”概念，为日后国内大屏幕投影的推广奠定了基础；1994 年开始实施多媒体会议系统工程，布局系统集成领域，并于 1998 年和 1999 年分别推出国内首款自有品牌 Hite Pro100 投影机以及自主研发的国内第一代实物展台 Hite VPS 系列，Hite VPS 展示台也被中国电教协会评为“2000 年十大知名品牌实物展示台”；2001 年，鸿合科技与日立集团签约，成为日立多媒体投影机的中国总代理；2003 年，鸿合科技推出Hite KPS 笔圣系列书写屏，开创了国内“数字讲台”模式；2008 年，鸿合推出了自主研发的电子白板，正式拉开了交互式教学变革的序幕；2010 年，鸿合科技“Hite Vison”系列产品再创新高，其电子白板与展示台销售量在国内市场稳居第一，日立投影机在国内市场的占有率也连续 4 年霸占榜首。至此，鸿合科技在国内市场完成了技术、经验、资本的初步积累。

布局海外，研产销一体化（2010-2018）：2011年，鸿合科技成立海外团队，以北美、欧洲、亚太地区为重心来拓展海外业务，并陆续在海外开设 7 家分支机构，为海外业务的活动及拓展搭建了更为有效、直接的管理架构；2012年，公司自主研发的交互平板生产线投产，标志着鸿合科技成为了集研、产、销为一体的教育信息化设备供应商；2015 年，深圳坪山生产基地落成投产，并于同年在全球范围内推出第一代“All in one”会议平板，成为全球会议平板的先行者，同时激光光源超短焦投影机的出世也标志着鸿合科技完成了由自主研发、自主创新到成为自主品牌厂商的蜕变。

教育信息化2.0时代开启，布局教育服务（2018- 至今）：2017年，鸿合科技推出智能交互黑板，凭借全贴合核心技术、纳米电容触控技术，传统黑板与可感知黑板可实现无缝结合，智能黑板新浪潮就此来临，同年鸿合科技与中科院软件所共同主导的“笔式人机交互关键技术及应用”项目荣获国家科技进步二等奖；2018年，《教育信息化 2.0 行动计划》正式颁布，为顺应行业政策趋势，鸿合科技制定“一核两翼”战略方针，在深耕硬件的同时，也向教育服务业务拓展。

发展至今，鸿合科技在国内和海外两个市场中分别拥有“HiteVision”和“Newline”两个自有品牌，为顺应“教育信息化 2.0”政策，公司确立了“一核两翼”方针，即以用户体验至上的“教育信息化产品和解决方案”为核心，以“课后服务”及“师训服务”为两翼的发展战略，实现“一核两翼”相互赋能，深度融合发展。

鸿合科技发展历程

资料来源：公司资料

——公司 以智慧教育业务为基本盘，努力实现由教育信息化硬软件产品向教育服务业务的转变。公司主营业务全面聚焦教育行业，以科技为驱动，以客户为核心，秉承“根植中国教育信息化，服务亿万教师学生”的愿景扎根于中国教育。在智慧教育方面，鸿合以“Hite Vision”品牌为核心，在教育领域深耕20 余年，确定了以经销为主、直销为辅的销售模式，截至 2021 年底，鸿合科技已与 4000 家经销商建立了合作关系，销售网络覆盖了全国 10个销售大区，在全球范围内共有 53 家分公司和办事处，覆盖了全国 230 多万间中小学教室，同时为顺应“教育信息化 2.0”政策，公司于 2021 年成功研发出“鸿合三点伴”课后服务管理平台，切实落实“一核两翼”战略方针，在保证教育信息化硬件产品基本盘的同时，努力向智慧教育服务业务转型，推动公司业务实现第二增长曲线。

“ Newline ”品牌引入国内，持续孵化国内商用业务。在商用业务方面，鸿合科技以“Newline”品牌为核心进业务拓展，自2011 年公司布局海外业务后，近年来海外业务取得了飞速发展，在整合自身资源积极开拓北美、欧洲、亚太市场的同时，公司于 2019 年正式将“Newline”引入国内，孵化国内商用业务，除了推出“Newline”会议平板等硬件产品外，公司还整合了产业链中高品质音视频技术、AI 场景能力、云计算技术平台等，为政府机构、金融机构、大型企业、互联网公司、医疗机构等客户提供高品质的产品和全场景的解决方案。

公司主营业务可分为教育和商业及其他两大板块。教育行业自鸿合科技成立之初一直都是其业务根基，教育业务收入占比自2019年以来均保持在80%以上，并有逐年上涨趋势，2019-2021 教育板块实现业务收入为别为39.32 亿元/34.48 亿元/51.16 亿元，同比增速3.81%/-12.31%/48.39%，占总收入比重为81%/86%/88%。

鸿合科技业务收入（按行业分：亿元）

资料来源：公司资料

鸿合科技业务收入结构（按行业分：%）

资料来源：公司资料

IWB产品为公司收入主要部分，近三年收入占比在七成左右。IWB又称为交互式电子白板，包含了投影电子白板、教学平板一体机、智慧电子黑板等产品，公司在自研自产自有品牌的同时，也承接海外代工业务（ODM/OEM）。2019-2021年IWB产品贡献收入分别为32.86亿元/27.49亿元/44.83亿元，实现同比11.16%/-16.33%/63.07%，占总收入的68%/69%/77%。其他智能交互产品包括投影仪、展示台、电子班牌等，是第二大收入板块，2021年收入为10.62亿元，同比6.53%，近三年收入占比有所收窄。

鸿合科技业务收入（按产品分：亿元）

资料来源：公司资料

——新冠疫情等宏观负面因素影响趋弱，海外市场红利推动公司业绩进入快速上升通道。2020年新冠疫情爆发以及中美贸易摩擦等因素给予行业带来了巨大挑战，在需求端，政府及各大企业在经济疲软的宏观背景下采购欲望低迷，市场竞争逐渐加剧；在供给端，原材料供给短缺、运输成本加剧，使得公司收入受到挤压。

随着疫情得到有效管控，宏观环境消极因素逐渐得到好转，2020下半年，为重振教育工作，美国、欧洲、日韩等发达国家纷纷颁布教育支持政策，在政策的强力推动下，海外教育信息化快速发展，鸿合科技凭借其多年来的海外布局，准确把握政策红利，2021 年实现了业绩的快速增长，收入达 58.11 亿元，同比增长 45.52%，2022Q1 实现收入 9.06 亿元，同比 13.72%；在利润端，2021 年及 2022Q1 公司归母净利润分别为 1.69 亿元、0.41 亿元，实现同比增长 106.90%、504.54%。

鸿合科技营业收入（亿元）

资料来源：公司资料

鸿合科技业务归母净利润（亿元）

资料来源：公司资料

受惠于海运和液晶面板价格下降，公司毛利率已恢复到疫情前水平。2020 和2021 年，由于海运价格和液晶面板价格持续高走，公司利润受到明显影响，毛利率连续出现下滑，承压明显，而随着海运及液晶面板价格的回落，公司在成本端压力得到释放，2022 年一季度毛利率水平实现反弹，恢复至疫情前水平。此外，公司在费用控制方面表现良好，三费基本保持稳定。

鸿合科技毛利率与净利率对比

资料来源：公司资料