华懋科技：国内汽车安全气囊龙头，2021年战略投资进军光刻胶领域

发布时间：2022-11-21　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 825　

华懋（厦门）新材料科技股份有限公司成立于 2002 年，并于 2014 年 9 月 26 日在上海证券交易所主板挂牌上市，股票代码为 603306.SH。公司是一家新材料科技企业，我国汽车被动安全行业龙头，产品涵盖汽车安全气囊、气囊布、安全带等。2020 年公司完成控股权变更，东阳华盛成为控股股东，袁晋清与林晖成为实际控制人，2021 年战略投资徐州博康，进军光刻胶领域。

截至2022年9月，公司总股本为3.07亿，目前,东阳华盛企业管理合伙企业(有限合伙)、宁波新点基石投资管理合伙企业(有限合伙)、张初全为前3大股东，分别持股16.03%、7.13%、6.05%。前3大股东持股总比例为29.21%。东阳华盛为公司控股股东，由东阳市国资委以及公司实际控制人袁晋清、林晖控股。公司有四家主要的全资子公司，其中华懋（东阳）通过东阳凯阳持股东阳华芯和徐州博康。

公司历史沿革

资料来源：公司资料

华懋科技产品线覆盖汽车安全气囊布、安全气囊袋和安全带等被动安全系统部件，以及防弹布、夹网布等。其中安全气囊包括 OPW 安全气囊、驾驶员气囊（DAB）、副驾驶气囊（PAB）、膝部安全气囊（KAB）、侧气囊（SAB）、帘式气囊（CAB），公司拥有雄厚的研发力量、健全的生产线、先进的生产设备、严格的生产管控及完善的检测体系。在光刻材料领域，公司所投资的徐州博康产品包括 I 线光刻胶、Krf 光刻胶、Arf 光刻胶和电子束光刻胶以及光刻胶单体。

公司汽车被动安全产品

资料来源：公司资料

目前公司销售收入仍以被动安全系统部件为主，近些年占营收比重始终维持在90%以上。2018-2020年受汽车行业周期以及新冠疫情的影响，公司营收有所下降，2021年伴随着新能源汽车的爆发，公司新能源客户贡献营收显著提升，且近几年OPW气囊占比显著提升，被动安全业务迎来拐点，营业收入提升至12.06亿元，同比+27%，2022年H1，公司实现销售收入6.33亿元，同比+22%。伴随着新能源汽车渗透率的进一步提升以及消费者、行业协会和车企等对被动安全重视度提升，公司汽车被动安全业务营收有望稳定上升。

公司营业收入及同比（亿元）

资料来源：公司资料

公司营收结构及占比（亿元）

资料来源：公司资料

公司营业收入构成情况（亿元）

资料来源：公司资料

公司汽车被动安全业务的盈利能力始终保持在较高水平，其中 OPW 气囊以及安全气囊布等产品毛利率高达 40%以上，2017-2021 年毛利率总体维持在 40%左右，近些年受上游原材料涨价影响毛利率与净利率略微下降。2021 年、2022年 H1，公司扣除股份支付费用后的净利润分别为 2.36 亿元、1.19 亿元，同比分别+17%、+7.7%，扣除股份支付费用后的净利率分别为 20%、19%，在原材料尼龙 66 大幅涨价以及 2022 年 3-5 月份国内汽车行业遭受疫情重创的情况下，公司凭借较强的议价能力仍然保持了优异的盈利水平。