中国黄金：黄金珠宝销售龙头企业，金条类产品2021年销售占比有所回升

——中国黄金集团零售板块上市平台，国内黄金珠宝C端龙头。经多年发展，公司已发展成为集设计、加工、批发、零售、服务于一体，“中国黄金”、“珍·如金”、“珍·尚银”多品牌并举，直营、加盟、银行、大客户和电商五大销售渠道并行，回购业务构筑闭环的黄金珠宝全产业链综合体。

➢创业起步阶段（22006--20099年）：2006年公司始建，推出投资金条产品，其“双向买卖，随时变现”交易模式开启了黄金实物市场的繁荣。2009年公司销售额突破52亿元，同年成立中国黄金专卖店，一年时间中国黄金专卖店在全国的签约数已达1000家。

➢品牌建设阶段（2010-2016年）：2010年成立珠宝有限，公司主营业务新增黄金珠宝设计与销售。2012年推出“珍·如金”高端首饰品牌，2014年推出“珍·尚银”快时尚首饰品牌，形成母品牌“中国黄金”+子品牌“珍·如金”&“珍·尚银”的品牌矩阵，全面覆盖老/中/青及高/中/低不同市场群体。

➢央企混改阶段（2017-2021年）：2017年所有制改革落地，公司与7家战略投资方(持股24.52%)、1家产业投资方(持股9.81%)和员工代表签约增资协议，注册资本增加至15亿元，与三方形成长期协同互补关系。截至2021年末，公司已开业门店合计3721家。

中国黄金发展历程

资料来源：公司资料

——中国黄金集团持股38.46%，享上游资源优势。中国黄金集团具有一体化优势，其资源储量、选冶技术水平、黄金投资产品占有率等均位居国内行业第一。集团下设中金黄金、中金香港、中国黄金、中金建设、中金资源、中金辐照、中金贸易等承担不同业务板块，其中中国黄金专业从事下游黄金珠宝产品研发、设计、生产、销售、品牌运营工作，是集团黄金珠宝零售板块的唯一上市平台。

混改后引入战略、产业投资方，股东架构稳定，加盟商、员工骨干通过投资平台间接持股。2017年公司与7家战略投资方、产业投资方彩凤金鑫和3家员工持股平台增资签约，形成了“集团+产业投资平台+战略投资方+员工持股平台”的股东结构。

中国黄金集团持股38.46%（截至2021）

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——2021年公司业绩增速亮眼，主要由“量”贡献。2021年黄金投资需求带动金条销售，叠加公司产品创新吸引年轻消费者。公司加速终端网点扩张，2021年产品销量大增，2020/2021年金条销售41/95吨，2020/2021年首饰销售46/54吨。2022Q1受深圳等地疫情影响，公司收入增速有所放缓。2022Q1，公司实现营业收入143.68亿元，同比增长8.02％；实现归母净利润2.52亿元，同比增长22.06％。

公司营收增长

资料来源：公司资料

公司归母净利增长

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分产品看，金条类产品2021年需求旺盛，销售占比有所回升。2020/2021年金条销售占比47%/63%。分地区看，华东（上海、浙江、江苏、安徽）地区贡献最多公司收入，2021年占比46.9%；华东、华南收入扩张迅速，华东地区加盟店净增100家；华南地区直营店年内增设4处。

黄金产品收入达99%（2021，亿元）

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