博力威：轻型两轮车锂电池领导企业，公司客户遍布全球
——博力威成立于 2010 年，受益于全球消费电子市场的蓬勃发展，成立初期推出了一系列消费电子类锂离子电池，但随着消费电子市场的增速放缓，公司迅速将重心转移至轻型车用锂电池领域。公司 2011 年成立研发中心及动力电池事业部，推出电动自行车电池产品。2015 年以电动汽车为首的新能源交通工具市场爆发，公司将发展重心聚焦至轻型车用锂离子电池领域；2016 年公司通过 TUV 慢速针刺实验，正式进入电动摩托车锂电池市场。2017 年完成对凯德新能源的收购后，公司业务拓展至上游锂离子电芯制造领域，开始打造完整的锂离子电池产品产业链。
公司发展历程
资料来源：公司资料
公司产品种类丰富，以轻型车用锂离子电池组为主。公司是一家以锂离子电池研发、制造和销售为基础的高科技企业，主要产品包括两大类别，一类是锂离子电池组，包括轻型车用锂离子电池、消费电子类电池和储能电池；另一类是锂离子电芯。在轻型车用锂离子电池领域，公司已成长为国内规模居前的企业，出货量位居全国前三。
轻型车用锂离子电池是公司最主要的收入来源。2020年公司轻型车用锂离子电池营收6.53亿元，同比增长48%，占营收比例46%；消费电子类电池营收5.35亿元，同比增长62%，占营收比例37%。储能电池和锂离子电芯业务规模较小，2020年分别营收0.53亿元、1.1亿元，具有较大发展空间。
轻型车用锂离子电池占据公司最大营收
资料来源：公司资料
公司国内外销售比例各占一半左右。2020年公司实现境内营收6.25亿元，同比增长37%，其中华南地区是境内主要收入来源地，营收3.33亿元，占比25%；公司实现境外营收7.25亿元，同比增长48%，其中欧洲地区是境外主要收入来源地，营收4.26亿元，占比31%。境外营收占比高于境内，但总体差距不大。
华南地区是公司境内主要收入来源地
资料来源：公司资料
公司客户遍布全球，电动轻型车领域客户优势明显。在轻型车用锂离子电池领域，公司已同德国Prophete、罗马尼亚EUROSPORT、丹麦EBComponent、法国Manufacture Francaise等国外知名电踏车客户建立了稳定合作关系，并成为小牛电动、雅迪控股、爱玛科技、新日股份等国内知名电动两轮车企业合格供应商，还开发了虬龙科技等电动越野摩托车客户；在消费电子类电池及储能电池领域，公司开拓了新宝电器、大疆创新等品牌客户。公司凭借良好的产品品质和快速高效的售后服务，在国内外积累了优质的客户资源。
公司客户覆盖广泛
资料来源：公司资料
——轻型车锂电池业务规模加速扩张，公司营收保持稳定增长。公司营收由2017年的7.25亿元增加至2020年的14.31亿元，年复合增长率25%左右。随着国内外市场不断开拓，公司轻型车用锂离子电池业务规模扩张加速，2021年上半年实现营收10.21亿元，同比增长89%，实现归母净利润0.85亿元，同比增长64%。
公司盈利能力持续增加，期间费用率稳中有降。公司毛利率由2017年的17.93%增加至2020年的23.99%，净利率由2017年的4.61%增加至2020年的8.65%，ROE维持在25%左右，公司盈利能力持续增加。公司期间费用率一直维持在较低水平，近几年公司改善业务结构，调整管理架构，费用率呈总体下降趋势，2020年销售费用率、管理费用率、财务费用率分别降低至3.56%、4.19%、0.91%。
