整合运作高峰已至，卫星导航产业格局逐渐明朗
——我国卫星导航与位置服务产业一直存在市场集中度低、企业规模小等问题，行业格局较为散乱，缺乏核心技术与龙头企业。近年来，随着行业的不断发展，部分有实力的企业通过兼并重组与战略合作的方式逐步在细分领域形成竞争优势与规模化应用，卫星导航产业总体存在的“小、散、乱”问题得以缓解。
根据中国导航定位协会公布的数据，我国卫星导航与位置服务产业资本化率正在快速提升，上市公司数量从 2013 年的 10 余家提升至 2016年的 50 余家；行业总体企业数量与从业人员不再随市场规模的扩大而提升，相比 2015 年，2016 年企业与人员数量持平，但市场规模同比增长 22%。这表明，我国整个导航产业资产运作正在逐步加快，行业集中度有所上升。
卫星导航与位置服务行业资本化率持续提升
资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心
卫星导航与位置服务企业与从业人员数量变化
资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心
——2013 年以来，以合众思壮、北斗星通等代表的北斗相关公司开始并购核心硬件与细分应用领域公司，以“核心技术+多应用领域”并重布局公司主营业务，剑指全产业链覆盖。 北斗产业已进入整合高峰期，行业集中度将持续上升， 未来有望形成 3-5个规模化运作、具备国际 竞争力的龙头公司。
统计 14家A股北斗板块上市公司的并购情况后发现，2014 年起，北斗产业进入频繁重组兼并阶段。从并购数量上看，截至 2017 年，总体年均并购总量超 20 家，平均每家公司年均收购约 2 家。
北斗板块主要A股2013-2017年重要并购数量
资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心
主要北斗上市公司2013-2017并购总量
资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心
从标的业务分布来看，北斗相关公司并购方向主要为两种，一是获取导航产业核心技术，向上游并购具有自主高精度芯片、天线与板卡研制能力的核心硬件供应商；二是拓宽应用领域，向下游并购专注精细农业、测量测绘、公安系统、机场调度等与导航业务相契合的细分领域佼佼者。由此可见，北斗相关公司已进入“核心技术+多应用领域”并重的全产业链布局阶段。
由于导航产业下游应用领域众多，通过兼并重组将重要技术拓展到多个领域是卫星导航公司发展壮大的有效途径，参看美国天宝公司的发展路径，其在 1989 至 2012 年并购共 73 家企业，将导航技术广泛应用于检测、建筑、农业等领域，成为国际导航巨头。我们认为，通过持续不断的收购兼并，北斗产业集中度将进一步上升，未来有望形成3-5 个规模运作、竞争力强的龙头公司。
——随着产业集中度的提升，北斗市场环境正在改善，“小、散、乱”等问题得到缓解，测绘、精准农业以及 核心芯片 等细分领域 已形成较为清晰的产业格局。
北斗相关公司目前正围绕“芯片-模板-天线-整机-解决方案-运营服务”构建产业链一体化，积极向核心元器件与下游运营拓展，在获取内部成本优势的同时，实现整体业务的规模化发展。目前，合众思壮、北斗星通、海格通信等上市公司已实现北斗全产业链覆盖。
部分北斗公司已实现产业链全覆盖
资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心
北斗细分领域已逐渐显现明朗的竞争格局。在传统测绘领域中，南方测绘、中海达与华测导航在国内的市场占有率合计达 90%以上；在精准农业领域中，国内具有技术与市场优势的企业主要包括合众思壮、华测导航与联适导航；在消费级芯片领域中，华大北斗、和芯星通、泰斗微电子等企业已拥有完全自主研制高精度北斗芯片的能力。
