东华科技：公司营业收入逐年稳步上升，化工工程业务占比较高

煤化工与化工产品工程起家，逐步拓展盐湖提锂及PBAT实业。东华科技源于1963年成立的原化工部第三设计院，从事煤化工与化工产品工程设计，90年代中后期开始拓展项目总承包业务；2001年实施股份制改造，东华工程科技股份有限公司成立并挂牌运营，成为全国工程勘察设计行业中第一家股份制公司；2002年成立安徽东华环保有限责任公司，进行环保项目的投资管理；2007年在深圳证券交易所成功上市，同年与云南新立签订了国内首个新建氯化法钛白工程设计合同项目；2010年，东华科技与高化学合作建成年产1500吨乙二醇的中试装置，开始掌握乙二醇技术；2017年入场“盐湖提锂”领域，并于2018年1月签订第一个“万吨级”锂材料新能源项目；2021年与新疆天业股份有限公司共同投资建设PBAT项目，同年6月引入战投陕煤集团加码布局生物可降解材料。

公司拥有国家住房和城乡建设部颁发的“工程设计综合资质甲级”证书，可承接我国全部 21 个行业的所有工程设计业务，专业从事化工、石油化工、医药、市政、建筑、环保等多领域工程建设的全过程服务。累计完成各类大、中型工程设计和工程总承包项目 2000 多项。根据中国勘察设计协会数据，2020 年度公司在境外工程总承包营业额、工程总承包营业额、工程项目管理营业额排序中分别名列第 32位、第 39 位、第 64 位。

公司发展历程

资料来源：公司资料

第一大股东中国化学工程股份有限公司持股58%。截至2021年三季度，化学工业第三设计院有限公司持有公司58.13%股份，中国化学工程股份有限公司持有化学工业第三设计院有限公司100%股权，中国化学工程集团有限公司持有中国化学工程股份有限公司35.72%股份，进而间接对东华科技绝对控股，持股比例20.76%。东华科技下属主要有7家控股参股公司，涉及化工、环保工程、生物降解材料、污水处理和景观生态建设等各个领域。

东华科技截至21Q3股权结构图

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——引入战投陕煤集团推动技术产业化，共同发展高端化学品产业，为公司发展添入活力。2021年6月8日，东华科技与陕煤集团签订了《附条件生效的战略合作协议》，有效增强双方在绿色化工、可降解塑料、新能源等领域的技术创新和市场竞争能力，切实提升双方主营业务的盈利水平，实现相关领域的技术升级和绿色发展。双方拟通过陕煤集团认购东华非公开发行A股股票(总募资额9.31亿元，陕煤集团认购8.38亿元)的方式，在参与公司治理的基础上，在相关合作领域中具体开展战略合作，发行完成后，陕煤集团将持有东华科技20.77%股权，成为上市公司第二大股东。长期以来陕煤集团为东华科技的战略客户，随着“碳中和”、“碳达峰”目标的不断推进，双方将在一步法制烯烃、可降解材料、氢能综合利用等方面进一步深度合作，有望进一步推动东华科技PBAT项目的技术进步和流程优化，实现PBAT产品的全面技术升级。

东华科技（甲方）与陕煤集团（乙方）具体合作事项

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——公司营业收入逐年稳步上升，减值风险预计基本出清。2020 年东华科技实现营业收入/净利润 52.1 亿/2.02 亿，同比增长 15.32%/12.65%。16-20 年 CAGR+32.84%/+24.84%。毛利率方面，公司自 16 年开始下滑，主要系化工行业景气度下行，工程建设等相关服务市场竞争激烈，整体毛利率有所下降，同时在市政领域新承接的总承包项目毛利率较低；18 年以后行业景气度回升致毛利率开始改善。净利率方面，2017 年出现大幅下降，主要原因是公司作为总承包商承建的刚果（布）蒙哥 1200kt/a 钾肥工程项目处于严重债务违约状态，公司对该项目计提预计损失 2.7 亿元。2018 年，公司认为该项目继续建设可能性极大，因此 2018 年计提减值准备降低至 3100 万元，净利率回升并维持稳定。

2016-2020年营收与净利润（亿元）

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2016-2020年公司毛利率与净利率

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公司主营业务相对集中，化工工程业务占比较高。16-20 年化工业务占比均超 75%，是公司第一大业务来源，20 年营收 47.58 亿元，占比 91.32%，yoy+39.60%，化工行业整体回暖，公司大力拓展传统化工领域和化工新产品领域，化工行业占总承包项目比重有所增大。环保行业是公司第二大营收来源，自 16-19 年占比逐渐提升，主要系公司抓住PPP 模式提供的市场机会，积极承接园林环保类 PPP 项目。但 20 年下滑至 8.19%，主要系环保业务毛利率相较于化工较低，公司减少环境治理业务订单数量，同时部分以前年度签约的项目已执行完毕。

公司主要业务毛利率情况

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