17310456736

申菱环境:公司专用性空调主要应用于四大板块,公司业绩稳步增长

发布时间:2022-01-24  来源:立鼎产业研究网  点击量: 206 

申菱环境是一家以人工环境调节、污染治理、能源利用为服务方向,致力于为数据服务产业环境、工业工艺产研环境、专业特种应用环境和公共建筑室内环境等应用场景提供人工环境调控整体解决方案的领先企业。公司成立于 2000 年,业务主要围绕专用性空调为代表的空气环境调节设备展开。2004 年,公司成为国内首批取得“制冷设备产品生产许可证”的企业。此后, 2012 年,公司“大型水电工程地下洞室热湿环境调控关键技术、系列产品研发及应用”获国家技术发明二等奖。2015年,公司完成股份制改革,从空调设备的制造企业转型为环境系统整体解决方案供应商。2016 年,公司“地铁环境保障与高效节能关键技术创新及应用”获国家技术发明二等奖,进一步反映出公司强大的技术实力。2021 年,公司在深交所创业板上市。公司经过多年发展,在信息通信、电力、化工、交通、核电、军工与航天、公共建筑等领域深入拓展,参与多项重大项目,在业内积累了较好的品牌效应。展望未来,公司致力于成为国内一流、国际知名的环境调控整体垂直解决方案专家,在上市后资本实力增强的背景下,公司有望把握国内经济转型升级、节能环保要求提升、信息技术产业加快发展带来的行业基于而实现快速成长。

公司发展历程


资料来源:公司资料

公司股权结构较为集中,管理层及核心员工持有股权,有效激励团队促长期发展。崔颖琦及其子女崔梓华为公司的实际控制人,其中公司董事长崔颖琦直接持有公司22.95%股权,并通过申菱投资间接持有公司7.65%股权,崔颖琦合计持有公司30.6%股权,为公司第一大股东,崔颖琦和其子女崔梓华两人合计持有公司32.54%股权。申菱环境的股权相对集中,有助于公司决策和发展战略执行,促进公司稳健发展。此外,公司核心员工通过众承投资持有公司9.68%股权,实现了公司发展与高管和核心员工绑定,有效激励公司高管和核心员工,促进公司发展。

——公司专用性空调主要应用于四大板块,应用场景极为丰富。公司主营业务围绕专用性空调为代表的空气环境调节设备开展,根据应用场景的不同,可将公司专用性空调产品归为数据服务空调、工业空调、特种空调、公建及商用空调四大类别。此外,公司在专用性空调产品销售基础上,为客户提供整体解决方案,因而主营业务中还包括工程及服务、材料等业务。

公司主营业务介绍


资料来源:公司资料

公司产品品类丰富多元。从公司主营业务出发,公司主要产品为人工环境调节设备,其中以专用性空调占比相对较大。除专用性空调外,公司产品还包括 VOCs 治理特种设备、污泥低温干化设备等环境调控设备。由于专用性空调下游应用领域较为广泛,公司作为国内专用性空调领域规模较大、技术先进、产品齐全的主要企业之一,产品品类较为丰富。

营收主要来自于数据服务空调、工业空调、特种空调三大领域,特种空调收入有所增长。2020 年,公司数据服务空调、工业空调、特种空调收入占总收入比重分别为 31.90%27.61%22.09%,合计占比达 81.60%,为公司主要的收入来源。在上述三大类专用性空调产品中,特种空调收入占比呈增长态势,由 2018 年的 20.39%增至 2020 年的 22.09%,特种空调营收占比增长的原因在于,随着民航机场和城市轨道交通建设投资稳步上升,特种空调需求有所增长。

2016-2020年公司营收占比情况


资料来源:公司资料

——业绩稳步增长,21Q1业绩显著增长。2020年,公司营业收入、归母净利润分别为14.671.25亿元,分别同比增长8.03%22.78%2014-2020年期间,公司营业收入、归母净利润年复合增长率分别为10.60%19.35%,呈稳步持续增长态势。2021Q1,公司营业收入、归母净利润分别为1.970.04亿元,分别同比大幅增长120.07%132.85%,主要原因在于20年同期受疫情影响基数较低。

公司营业收入及增速


资料来源:公司资料

公司归母净利润增长


资料来源:公司资料

毛利率和净利率较为稳定。2015年以来,公司毛利率保持在30%以上,净利率保持在7%以上。2021Q1,公司毛利率为34.41%,较2020年底提升明显。近年来,公司加大了在技术、产品研发方面的投入,提高了员工薪酬水平,导致公司管理费用增长较快。随着募集资金投资项目的逐步实施,公司可能在未来几年内继续增加对技术研发、管理等方面的资金投入,短期内面临期间费用持续增加的可能。然而,这些投入给公司品牌价值、技术创新能力和新产品开发能力所带来的提升效应将会在未来较长的时间内逐步显现,公司盈利能力有望逐步提升。分细分业务来看,专业性空调方面,由于数据服务空调客户议价权较高,产品毛利率较其他三类空调偏低,但近年来稳步提升。

公司毛利率与净利率情况


资料来源:公司资料

公司不同业务的毛利率情况(%


资料来源:公司资料

盈利能力趋稳,与可比公司无明显差异。20142020年公司ROE呈稳定波动态势,2020ROE14.74%。公司在可比公司中毛利率偏低,主要系营收占比较大的数据服务空调的毛利率总体较低。此外,公司与可比公司的ROE并无明显差异,反映出公司较为稳定的盈利能力。

2016-2020年可比公司毛利率(%


资料来源:公司资料

2016-2020年可比公司ROE%


资料来源:公司资料


本文相关报告

2022年版全球及中国专用性空调行业市场前景与发展趋势研究报告
2022年版全球及中国专用性空调行业市场前景与发展趋势研究报告

立鼎产业研究中心发布的《全球及中国专用性空调行业市场前景与发展趋势研究报告》是基于国家部门统计机构、行业协会、权威研究机构、第三方数据库(wind)以及本研究中心的数据积累的基础上编撰而成。报告主要对我国专用性空调的外部发展发展环境(政策影响、技术趋势影响等)...

决策支持

17310456736在线客服

扫描二维码,联系我们

微信扫码,联系我们

17310456736