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视觉中国营收和净利保持高增长 图片版权服务费占成本七成

发布时间:2018-03-01  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1248 

营收和净利保持高增长

视觉中国公司 2014 年上市后进入高速增长期。2014-2016 年,公司总营收分别为3.91亿元、5.43 亿元、7.35 亿元,复合增长率高达 37.1%2017 年前三季度,公司总营收 5.8 亿元,同比增速 21.52%

值得注意的是,公司的图片交易核心主业营收一直保持 30%的增速。2014-2016年,公司的视觉内容与服务业务收入分别为 3.21 亿元、4.26 亿元、5.61 亿元,同比增长分别为 22.52%32.71%31.69%2017H1 公司视觉内容与服务业务收入 3.08亿,同比增长 34.82%

2014-2016 年,公司归母净利润分别为1.42 亿元、1.58 亿元、2.15 亿元,复合增速为 23%2017 前三季度归母净利 1.63 亿元,同比增速 32.12%,高于营收增幅。

且公司的净利润从 2016年起增长速度回升到 30%以上。2016 年净利增速为35.24%2017H1 净利增速为 36.50%2017Q3 净利增速为 32.12%

公司业绩持续保持稳健高增长,主要原因是公司图片主业处于快速发展阶段,公司在图片内容资源积累、下游客户数量的拓展方面均有快速增长,带动图片代理销售快速增长。

2011-2017Q3视觉中国营收规模及同比增速


资料来源:公开资料,立鼎产业研究中心

2014-2017H1视觉内容与服务业务营收


资料来源:公开资料,立鼎产业研究中心

图片版权服务费占成本七成

公司的营业成本主要包括图片主业的版权服务及旅游及其他行业的设备安装费用,版权服务费营业成本占比稳定在 70%水平。

2014-2016 年,公司营业成本的增长基本与营业收入的增长保持一致。

2014-2016 年分别为 1.75 亿元、2.29 亿元、3.05 亿元,随着公司规模和营业收入的大幅上升,营业成本也随之增长,3 年年均增长率为 24.76%2017 H1,公司营业成本 2.21 亿元,同比增长 32.97%

2014-2016 年,视觉内容业务在整体成本占比分别为 69.4%71.8%68.52%,基本稳定在 70%左右的水平。自 2014 年起公司在旅游及其他领域的布局逐渐产生营业收入和成本,成本主要用于设备采购及安装,旅游及其他板块营业成本占比约30%

视觉中国营业成本构成及占比


资料来源:公开资料,立鼎产业研究中心

2014-2017Q3年营业成本及增速


资料来源:公开资料,立鼎产业研究中心

公司主业毛利率稳步提升

2014-2017H1,公司视觉内容与服务业务在整体营收中占比分别为82.1%78.5%76.3%80.4%,平均占比在 80%左右。2015-2017H1 该业务营收同比增速分别为32.7%31.7%25.1%,是公司主要的收入和利润的贡献者。

公司从 2015 年期通过并购拓展了旅游及其他业务,其他业务营收规模及增速明显提升,2015-2017H1 增速为 67%49%118%。该业务营收占比在 20%上下浮动。

从公司毛利率来看,视觉内容与服务业务毛利率稳步提升。2014-2017H1,视觉内容与服务业务毛利率分别为62.31%61.27%62.75%63.48%。旅游及其他业务毛利率也在不断上升,2014-2017H1,该业务毛利率分别为23.96%41.87%44.88%49.9%

因此,公司的综合毛利率也在稳步提升。2014-2017H1,公司综合毛利率分别为55.50%57.83%58.5%60.82%

2014-2017H1视觉中国分业务毛利率


资料来源:公开资料,立鼎产业研究中心

公司毛利率的提升,主要得益于公司图片交易平台影响力和竞争力不断提高,以及后台技术不断优化,公司的客户成本逐步降低,公司平台议价能力渐次提升。未来,随着公司的这一优势进一步强化,边际成本下降,其毛利率有望继续稳步提升。

公司处在扩张期销售费用增长较快

2014-2017H1,公司整体期间费用率分别为 23.8%22.8%26.8%35.7%。其中销售费用率为 7.9%9.6%9.3%16.7%,增长速度最快。主要原因是公司处在扩张期,收购合并子公司大幅增加销售费用,同时随着公司业务规模的上升,营销费用、销售人员的员工薪酬不断上升。

2014-2017H1,公司管理费用率分别为 16.2%13.4%14.4%14.9%,管理费用的增长与营业收入的增长趋势相同,管理费用率较为平稳,说明公司管理费用控制较为理想。

2014-2017H1,公司财务费用率分别为-0.2%-0.3%3.1%4.2%2016 年和2017H1 财务费用率快速增长的主要是公司现金收购亿迅资产组和上海卓越,及corbis 的并购贷款产生的财务费用大幅提升所致。

公司研发投入稳步增长

2014-2017H1,公司研发投入金额分别为 3223 万元、2287 万元、2559 万元、2197 万元,占营业收入比例为 8.2%4.2%4.8%5.7%

2015-2017H1 公司研发投入同比增长分别为-29%11.89%23.48%2015 年研发投入负增长主要是 2015 年研发投入资本化 654 万元,占总研发投入的 29.0%。公司的研发投入主要用于两部分,一部分是对现有互联网版权交易平台和后台管理系统的改版升级,全面优化搜索、交互和视觉等方面的内容,完善统一内容交付和产品体验;另一部分是图像追踪系统的开发,运用人工智能、图像对比、爬虫技术等科技手段,利用大数据获得客户的内容需求数据,从而降低版权保护和客户获取的成本。

标签:视觉中国

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