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华旺科技:国内中高端装饰原纸领先厂商,公司盈利能力稳定提升

发布时间:2021-11-24  来源:立鼎产业研究网  点击量: 20 

华旺科技公司是国内高端装饰原纸研发、生产的龙头企业之一,主要从事可印刷装饰原纸和素色装饰原纸的研发、生产和销售业务,以及木浆的贸易业务。公司高度重视研发创新,拥有多项专利,生产的装饰原纸广泛用于家具、地板、木门等产品的贴面装饰,在高端装饰原纸领域处于市场领先地位。

——公司主要产品包括可印刷装饰原纸和素色装饰原纸,广泛用于人造板的饰面层,贸易业务的主要产品为木浆。公司多年始终专注于装饰原纸品质的提升,兼具丰富的生产经验和卓越的研发能力。生产端,公司拥有杭州和马鞍山两大生产基地,各类装饰原纸品种达400余个;技术端,公司作为国家级高新技术企业、中国林产工业协会装饰纸与饰面板专业委员会副理事长单位,拥有多项专利及荣誉,并参与起草《人造板饰面专用纸》国家标准,于同行率先通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环保体系认证和FSC国际森林体系认证。

公司主营业务包括装饰原纸生产业务及木浆贸易业务


资料来源:公司资料

近年受产能限制、产线调整等影响,收入增长有所波动,盈利能力稳定提升。2013-2020年公司营业收入、净利润复合增长率分别为18.0%43.8%,利润增速明显快于收入。2020年,公司实现营业收入、净利润分别为16.12亿元、2.6亿元,同比变动-2.5%52.2%2020年营收下降主要原因有二:1)此前由于产能受限,公司租赁了一条生产线进行生产,去年随着募投项目投产,租赁合同到期未进行续签,导致去年产能有所下降,2020年公司销量较2019年同比减少4.7%22020年由于主要原材料价格均处历史低位,因而成品售价低于2019年,2020年公司装饰原纸均价同比降3.6%

近年来,虽然公司原材料成本价格有所波动,但公司通过及时适当调整产品售价,使产品售价变动能较好覆盖成本波动影响,带动公司毛利率呈提升态势。2020年,公司销售净利率和销售毛利率分别为16.1%24.6%,盈利水平创历史新高;期间费用率整体稳定,其中财务费用率减少,管理+研发费用率提升。

近年收入增速有所波动


资料来源:公司资料

归母净利润持续快速增长


资料来源:公司资料

公司主营业务包括装饰原纸生产业务及木匠贸易业务,其中装饰原纸包含可印刷装饰原纸及素色装饰原纸两大类产品,其中可印刷装饰原纸成为营业收入最大来源,近年来收入占比接近70%2020年,可印刷装饰原纸产品贡献收入71%,木浆贸易和素色装饰原纸业务分别贡献收入18%10%

分地区看,境内销售收入占比公司总收入接近90%2017-2020公司内销收入占比分别为89.4%91.5%89.8%88.6%,外销收入占比则稳定在10%上下。分业务来看,装饰原纸业务国内销售收入占比较为稳定在80%左右,木浆贸易的收入则全部来自于境内销售。分国别来看,公司境外客户销售地域较为集中,2020上半年印度和韩国两个地区的销售收入合计占公司境外销售收入的比例在75%以上。


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