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韶钢松山:中国宝武旗下高端棒线材制造基地,棒材是公司的主要盈利项

发布时间:2021-10-20  来源:立鼎产业研究网  点击量: 56 

——作为广东省最大的长材生产企业,韶钢松山具备年产生铁 650 万吨、粗钢 800 万吨、钢材 820 万吨的综合生产能力,具体包括特钢棒材、工业线材、中厚板材和建筑用材多系列多规格钢材产品。2011 年公司原控股股东韶关钢铁 51%股权无偿划转至中国宝武,韶钢成为中国宝武旗下高端棒线材制造基地,并立志于打造华南地区最具竞争力的优特钢长材精品基地。

韶钢松山股权结构(截止2021 年一季度)


资料来源:公司资料

公司主要产品覆盖板材、线材和棒材三大系列,棒线材占比高达 69%,下游需求主要集中在省内重点基建项目及地产等建筑行业。具体产能为中厚板 140 万吨、棒材 400 万吨、高线 167 万吨(工业线材90 万吨)及特钢 113 万吨,其中特钢包括弹簧钢、轴承钢等汽车零部件用钢,由原特钢事业部宝特韶关进行生产,现已于 2020 4 月正式将其 50%股权以 6.89 亿元转让给 JFE 钢铁,并更名为“宝武杰富意特殊钢有限公司”,不再纳入合并报表范围。

公司细分产品产能及应用领域


资料来源:公司资料

——根据年度报告,公司营业收入包含两部分,一是钢铁产品收入,包含螺纹钢、线材、宽厚板和特钢;二是焦化产品及其他收入。2020 年钢铁收入占比 88.8%,焦化产品占比 11.2%,其中螺纹钢、线材、宽厚板、特钢分别占总营收 47.0%/17.3%/14.8%/9.7%。公司地处广东,属于国内为数不多的钢材净流入地区,常年 90%以上的营收均来自省内,2020年广东省营收占比高达 95.8%。此外,拆分毛利润来看,在正常实现正盈利期间,98%左右的毛利均由钢铁产品贡献,2020 年螺纹钢、线材、宽厚板、特钢及焦炭分别贡献总毛利润的60.9%/18.7%/16.8%/1.8%/1.7%,棒材是公司的主要盈利项,在长强板弱演绎较为极致的 2016-2017 年,棒材毛利贡献甚至高达70%-80%

2014-2020 年营收结构(单位:百万元)


资料来源:公司资料

2014-2020 年毛利拆分(单位:百万元)


资料来源:公司资料

公司 2020 年实现营业收入 315.56 亿元,同比增 8.28%;实现归属于上市公司股东净利润 18.61 亿元,同比增 2.06%,折合 EPS 0.77 元。以钢材销量折算吨钢售价 3485 元、吨钢成本 3015 元及吨钢毛利 470 元,同比分别下降 148 元、126 元及 22 元。具体品种看,棒材、线材及特钢毛利率同比分别下降 1.32pct/0.82pct/1.24pct 15.79%/13.15%/2.32%,板材和焦炭毛利率同比分别增长 5.81pct 1.34pct 13.89% 1.87%,整体毛利率同比微增 0.06pct 12.18%


标签:韶钢松山

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