立德电子：医用射频消融领域领军企业，业绩总体保持高速增长
——立德电子股份有限公司成立于1999年12月，2015年10月在新三板挂牌，注册资本3091.56万元。公司是一家集医疗器械研制、生产、销售于一体的高新技术企业，也是国家重点鼓励类产业企业。公司一直专注于射频（RF）技术在医疗领域应用的研究，于2000年首次将射频技术用于消化道疾病的治疗，并取得成功。之后又报道了关于肝癌，肝血管瘤和脾功能亢进症的射频消融治疗。
作为中国将射频治疗设备用于消化疾病的医疗器械企业，立德电子通过超声引导下的消化道射频消融术，为消化疾病治疗提出了一种安全、有效、精确、微创的创新型治疗策略；首家将射频消融设备用于肝肿瘤治疗，以微创性、有效性以及安全性等优点，近年来已成为我国发展最为迅速的肿瘤治疗手段之一，代表着肿瘤治疗的最新发展方向；首创的用于肝脏切除及保脾的射频凝血切割器，采用拥有自主知识产权的国际先进射频凝血切割技术，大大减少了手术出血量，破解了传统保脾手术难度大、风险高、术后并发症多的难题。
——公司主营射频治疗仪、多极射频消融仪及相配套手术电极，主要用于消化科、肝胆外科、甲乳科、呼吸科、普外、胸外、妇科等肿瘤或结节的消融治疗。
射频消融(Radiofrequency ablation,简称 RFA)是目前公认的第四代物理治疗技术，具有微创、简便、疗效确切等优点，得到了国际医学界的普遍认可，已在国内外广泛开展。公司研制成功的射频治疗仪、多极射频消融仪和手术电极系列产品，均具有自主知识产权。公司具体产品及分类如下：
公司主要产品
资料来源：公司资料
与国内外其他同类射频产品相比，立德电子研发的射频产品的治疗方法除了单极治疗，还可实现双极和多极治疗；在监测方法上，可实现取样点温度和阻抗系统监测；并能实现定时模式、针道模式、功率模式和热损毁直径模式等多种智能工作模式。此外，该公司的产品带有智能自适应脉冲功能、可实现 No-touch RF（非接触射频消融）、有能量自动控制及补偿，还能与 PF 能量分配控制器配套使用。
国内外公司产品对比
资料来源：公司资料
——作为将射频治疗设备用于消化疾病的医疗器械企业，和国内外其他同类射频产品不同，立德电子研发的射频产品的治疗方法除了单极治疗，还可实现双极和多极治疗。通过在细分领域的多年耕耘，立德电子已经发展成具有国际先进水平的专业医用射频消融领域的领军企业。
行业龙头品牌优势
立德电子 20 多年一直专注于射频技术在医疗领域的应用，公司是将射频消融用于消化道息肉摘除、肿瘤阻塞疏通、动脉出血的止血；将射频消融用于大肝癌、大血管瘤、保脾的治疗。公司产品在中原、西南和西北地区，均排名第一，市场份额高于进口和国产品牌，并得到了区域龙头三甲医院的学术带头专家的高度认可和大力支持。
客户和资源优势
经过 20 年的市场培育和开拓， 公司拥有多家大型三甲医院客户，如郑州大学第一附属医院、河南省肿瘤医院等，更重要的是，公司拥有一批知名的专家团队和一批业内明星医生资源，对公司产品的推广和宣传起到了非常重要的作用。随着公司产品线的丰富，公司产品已逐步覆盖多个应用科室，客户群体已遍布全国二十六省市，囊括近千家“三级甲等”等综合及专科类医院。
技术优势
公司优于同业竞品的几项专有技术有脉冲自适应、No-touch-RFA 技术、冷循环凝血切割器工作段可调节电极等，在临床应用中拥有较好的效果及高度的评价。目前公司已获发明专利4 个（其中美国专利 1 个）、实用新型专利 1 个、软件著作权 8 个、注册商标 1 个、医疗器械注册证 5 个。凭借 10 余项自主知识产权的核心技术及其相关技术储备，立德电子在国内获得了较高的知名度和良好的市场声誉。
——2015-2019期间年公司营业收入与归母净利润均以较快的速度持续增长，2019年实现营业收入8,964.97万元，同比增长77.81%；归母净利润1,773.71万元，同比增长74.86%。
受疫情影响公司2020年业绩增速有所放缓，营业收入9508.59万元，同比增长6.06%。但净利润依然保持较快增长，2020年实现归母净利润2091.96万元，同比增长17.94%；公司2015-2020期间营业收入、净利润的复合增长率分别为42.95%、48.16%，保持较快增长。
公司营业收入（万元）
资料来源：公司资料
公司归母净利润（万元）
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从主营构成来看，收入占比最大的是电极设备，2019 年占比达 89.40%。射频主机设备包括射频发出装臵、控制软件等核心部件，技术含量较高，单位价值较高，具有一定的使用年限，因此射频设备占主营业务比重较低。手术电极为射频主机设备配套产品，属于耗材产品，每一例手术均需使用新的手术电极，需求量大。
从毛利率来看，公司销售毛利率整体比较稳定，2015-2020Q3 期间分别为 73.89%、81.34%、67.27%、81.09、77.15%以及 77.77%，除 2017 年外，公司销售毛利率均保持在 70%以上。
