东方通：中间件业务和大安全业务双轮驱动，营收稳健增长，业绩表现亮眼

——东方通深耕中间件28年，横向布局大安全领域。1992年公司创始人张齐春任职于在北京丰台高科技园区通科技公司，于1993、1994领先国内研发出最初形态的公司中间件产品TongLINK/Q和TongEasy。1997年，张齐春敏锐捕捉到中间件的市场潜力，设立东方通有限，专注于中间件产品研发与销售。

1997~2014年，公司的中间件产品逐渐成熟，取得国内市场份额的领先优势。面对国外老牌厂商的强大竞争，公司不断强化产品和服务，取得市场认可。TongLINK/Q、TongEASY应用于交通银行等全国性银行、中国现代化支付系统等，TongEASY获“国家科学进步二等奖”，公司中间件在金融领域应用的领军地位凸显。应用服务器TongWeb被科技部、中国移动等应用、采购。

2014~2017年，公司开始布局大安全领域。期间收购了北京微智信业有限公司、北京泰策科技有限公司等大安全领域强势公司，协同原有的中间件业务，在大安全领域布局。在2017年末，公司完成管理层的新老更替，并在2018年初实控人由张齐春变更为黄永军。

2018年至今，公司原有的基础软件业务和新布局的大安全业务双轮驱动。2018年公司变更实控人，提出“自出可控、安全创新”的公司发展策略。原有的中间件基础软件业务继续保持技术和份额的领先，安全业务不断增长。

2020年末，重新对主业务进行梳理和优化为四个板块：基础软件、网信安全、智慧应急、政企数字化转型。

——股权结构较为稳定，保障公司长期战略发展。创始人家族淡出，股权和管理层实现平稳的新老更替。考虑到创始人年龄和公司业务新布局，2017年底和2018年初实现了股权和理层的平稳更替和交接。2017年10月，创始人张齐春女士辞去公司董事长及法定代表人职务，由原微智信业董事长黄永军接替。2018年1月，公司实控人更替为黄永军。据公司2021一季报，黄永军持股7.97%，张齐春及其一致行动人持股4.36%。

公司股权结构

资料来源：公司资料

基础软件+行业安全双轮驱动。公司以软件中间件为基础，通过并购扩展至行业安全领域。软件中间件业务主要由母公司开展，对应产品线为“数据+”；行业安全业务主要由子公司微智信业和泰策科技开展，对应产品线为“安全+”。

1）中间件产品涵盖应用支撑类、数据集成类及应用平台类主流产品和解决方案。

2）2014 年公司创业板上市后，通过并购向行业安全扩张。行业安全业务覆盖信息安全、网络安全、数据安全、业务安全等领域，在运营商领域研究互联网安全的时间早、产品线覆盖广，在北京奥运、上海世博、国内重大会议、扫黄打非、反恐维稳等活动中均有应用。

——营收稳健增长，业绩表现亮眼。2014年~2020年，营业收入CAGR为22.01%，净利润CAGR为27.41%。公司2017年净利润为负是因为完全计提子公司惠捷朗、同德一心、数字天堂的商誉减值。

公司营收及增速

资料来源：公司资料

公司净利润及增速

资料来源：公司资料

分行业来看，基础软件业务2020年明显加速，增速达到55.23%，体现了公司在中间件深耕20余年而取得的领军地位，深度受益于信创进程；行业安全业务快速增长，2014-2020年收入CAGR为69.12%。

近年公司毛利率稳健提升，凸显公司产品的竞争力和规模效应。公司整体毛利率基本维持在75%~85%的区间。基础软件业务因技术可复用性强，边际成本低，毛利率基本维持在90%~95%的区间。行业安全业务毛利率基本维持在65%~75%的区间。