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江铃汽车:中高端轻型商用车领先厂商,公司业绩重回增长通道

发布时间:2021-07-22  来源:立鼎产业研究网  点击量: 81 

江铃汽车总部位于江西南昌,是国内轻型商用车领导者,产品涵盖轻客、轻卡、皮卡、乘用车和零部件等,其中轻客产品有福特全顺系列、特顺;轻卡产品包括凯锐、凯运、顺达;皮卡有域虎系列、宝典;乘用车以 SUV为主,车型包括福特撼路者、福特领界,自主品牌驭胜。

2020 年公司共实现整车销售 33.1 万辆,同比增长 14.2%,其中轻客 9.3万辆(同比+14.0%),卡车 12.9 万辆(同比+33.0%);皮卡 6.5 万辆(同比+9.6%)。公司在轻型商用车各个细分领域均占据领先地位,2020 年轻客的市场份额 26.5%,稳居行业第一;轻卡市场份额 8.3%,位列第五;皮卡市场占有率约 14%,仅次于长城,在皮卡市场的销量排名第二。

2020年公司产品结构


来源:公司资料

各业务板块齐头并进,业绩重回增长通道。根据公司业绩预告,2020 年预计实现主营收入 331 亿元,同比增长 13.4%,实现归母净利润 5.5 亿元,同比增长 272%

公司营收2019年后重回增长通道


来源:公司资料

公司2019-2020年业绩大幅回升


来源:公司资料

公司近年的三费率稳中有降,研发保持高投入。公司销售费用率维持在6%附近,但近年随着公司前期营销初显成效,品牌知名度不断增加,销售费用率已呈下降趋势;公司优化内部布局,积极调整管理架构,管理费用率也呈现下降态势;财务费用率基本维持稳定。在研发投入上,公司积极针对市场需求,大力推动新品研发,近 5 年研发投入均在 15 亿元以上,占营收 6.5%左右。

公司每年研发投入均在15亿元以上


来源:公司资料

公司整车收入逐年增加,盈利能力存在波动。公司毛利率自 2015 年起逐年下降,2018 年触底达 13.59%2019 公司启动“211 工程”,陆续深挖生产环节中的降本机会,如辅料通用化、优化辅料工艺等,自 2019 年企稳并逐渐回升,降本增效效果显著。公司整车收入呈现上升趋势,单车销售均价稳定略升。

公司盈利能力回升


来源:公司资料

公司单车净利回升


来源:公司资料

公司现金储备充足,支撑长期研发投入。公司近年来货币资金逐年上升,维持在 90 亿元左右,储备充足,运营能力良好,能够为长期的新品研发提供保障。

 


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