17310456736

蓝特光学:国内精密光学元件领先的供应商,凭借细分市场技术优势维持高盈利

发布时间:2021-06-18  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1117 

蓝特光学前身蓝特镀膜厂成立于 1995 年,总部位于浙江嘉兴,主要从事光学元件的研发、生产及销售,在精密玻璃光学元件加工方面具有较强的竞争优势和自主创新能力,掌握了玻璃光学元件冷加工、玻璃非球面透镜热模压、高精密模具设计制造、中大尺寸超薄玻璃晶圆精密加工等多项核心技术,形成了以光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆及汽车后视镜等为主的产品体系,应用范围包括智能手机、VR/AR、短焦距投影等消费电子产品,半导体加工,车载镜头,5G 光通讯以及高端望远镜、激光器等光学仪器。凭借行业领先的技术储备和产品能力, 蓝特已成为 AMS  集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团等国内外知名企业的优质合作伙伴,产品在苹果、华为等知名企业终端产品中有广泛应用。

蓝特光学主要产品及下游应用


来源:公司资料

——蓝特成立初期主要从事光学元件镀膜技术及棱镜光学冷加工工艺的研发。1998 年,蓝特引进棱镜生产线开始涉足棱镜类产品生产加工,并自 1999 年起重点布局细分领域多种光学元件产品线,成功研发透镜、直角棱镜、高质量反光镜以及玻璃非球面等产品,并拓展望远镜、显微镜、数码相机、汽车等行业的客户资源。

紧跟行业发展方向,对接苹果并多元布局半导体光学元件、玻璃晶圆加工及车载镜头等。随后,在下游终端设备高清化 微型化及智能化的发展趋势下,蓝特迎来快速发展期,先后于 2014 年实现玻璃非球面模压产品小批量试产、玻璃晶圆片产品量产,2015 年对接苹果公司,2016 年研发试验适用于半导体制造、智能穿戴领域的玻璃晶圆,2017 年进入车载镜头领域,2019 年布局应用于智能手机高倍率变焦、光通信领域的光学元件生产,通过多元化布局打造国内精密光学元件领军企业。

蓝特光学发展历程


来源:公司资料

——17年利润增长转折点后略显疲弱,20年受益于下游iPhoneVR/AR需求起量重启增长。2017年,蓝特成为iPhoneX前置人脸识别模组中长条棱镜最主要量产供应商,实现营收和净利润的高速增长。根据Wind及招股说明书数据,2017年蓝特营业收入同比增长145.7%4.10亿元,归母净利润同比增长521.9%1.68亿元。因苹果公司出货量的减少以及公司固定投入增加使折旧率上升等因素影响,2018-2019年蓝特营收持续下降,归母净利润分别为降至1.14亿元(YoY-32.7%)和1.16亿元(YoY+1.9%)。而在iPhone11等搭载FaceID机型持续热销以及VR/AR需求起量的驱动下,1-9M20蓝特营收和归母净利润分别达到3.23亿元(YoY36.96%)和1.18亿元(YoY57.85%)。

蓝特光学营业收入及同比增速


来源:公司资料

蓝特光学归母净利润及同比增速


来源:公司资料

单季来看,蓝特自 2017 年进入苹果手机 3D 结构光长条棱镜模组供应链以来,其营收及利润波动均随手机终端出货变动呈现较为明显的淡旺季特征。其中,2H17/2H18/2H19 蓝特营收占全年营收比例达到72.3%/64.1%/64.2%。进入 20 年,受益于 iPhoneAR 等终端产品需求提升,长条棱镜、玻璃晶圆销售额提高,20 1Q/2Q/3Q 蓝特营收同比增长96.5%/27.7%/24.8% 0.90/0.94/1.39亿元,归母净利润同比增长 345.8%/17.5%/30.7% 0.37/0.32/0.59 亿元。

光学棱镜为营收最主要来源,下游需求波动使部分业务营收及毛利率下滑。因苹果手机出货量下降、AMS 公司随 3D 模组良率提高减少长条棱镜备货,2017-2019 年蓝特光学棱镜收入持续下降,但仍为公司重要营收来源,同期占比为 66.5%/62.1%/66.6%,但受益于iPhone 11 等机型热销及下游备货增加,1H20 长条棱镜营收已止跌回升,2019-1H20 长条棱镜毛利率维持 64%以上;玻璃非球面透镜业务因客户设计方案调整、设备折旧成本增加,2018-1H20 营收及毛利率均有所下滑;玻璃晶圆主要应用于 VR/AR 产品,受益于下游行业重启增长,1H20玻璃晶圆收入占比重回 2017 年水平(13%),毛利率维持 56%以上;汽车后视镜业务持续萎缩,主因行业需求下降,公司已于 2019 6 月关停该生产线。

进入苹果产业链后产品结构优化显著提升盈利能力,2017  年至今各项利润率维持较高水平 。自 2017 年进入苹果供应链以来,蓝特凭借长条棱镜高毛利率的贡献实现各项利润率的大幅提升,2017 年毛利率、净利率峰值分别达到 62.2%41.3%。尽管 2018-2019 年因终端需求疲弱、研发开支增加及股权激励成本计提等因素导致利润率有所下降,但随着下游需求重启增长、销售及管理费用成本控制奏效,1-9M20 蓝特毛利率同比提升 5.5pct 57.6%,并在期间费用率下降的带动下实现经营利润率及净利率的优化,分别达到46.1%39.6%

蓝特光学各项利润率


来源:公司资料


标签:蓝特光学

决策支持

17310456736在线客服

扫描二维码,联系我们

微信扫码,联系我们

17310456736