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天赐材料:全球最大的电解液供应商,2020年公司利润实现触底反弹

发布时间:2021-06-18  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1550 

——天赐材料公司前身天赐高新材料科技有限公司成立于2000年,于2007年整体变更为股份有限公司,2014年于深交所上市。成立初期,公司主要经营个人护理品材料,在突破个人护理用硅油产品技术难关后,公司延展硅油技术开拓有机硅橡胶产品,并于2002年设立广州天赐有机硅科技有限公司。2005年,公司通过有机硅橡胶产品的下游客户切入锂离子电池材料行业。公司秉持“德能兼备、创新思维、团队协作”的核心价值观,通过业务横向扩展以及产业链的纵向延伸,目前形成三大主营业务板块——锂离子电池材料、个人护理品材料以及有机硅橡胶材料,成为全球领先的精细化工材料供应商之一。

公司股权结构较为集中,下设多个控股子公司。公司实际控制人徐金富先生200711月至今任公司董事长,2018年起任总经理,截至2021年一季度持股比例37.6%。公司下设15个一级子公司,其中14个为持股超过50%的控股子公司,以及11个二、三级公司。九江天赐为公司的首要生产供应基地,下设九江天棋;天津天赐为母公司在华北区域的生产供应基地,主要生产表面活性剂和锂离子电池电解液;广州中科立拥有有机硅电解液领先技术和专利知识产权。

——公司五年营收增速34%2020 年利润实现触底反弹。公司2019/2020年实现营收27.55/41.19亿元,同比增长32.44%/49.53%,归母净利润0.16/5.33亿元,同比下降96.42%/增长1831.32%,归母扣除非经常性损益净利润为0.21/5.28亿元,同比增长16.69%/4432.33%2015-2020年营收CAGR约为34.21%。公司预计2021H1归母净利6.5-7.5亿元,亦即2021Q2归母净利3.6-4.6亿元,环比+26%-60%,延续电解液景气度并强化竞争优势。

2016年,随着新能源汽车销量突飞猛进拉动电解液需求激增,国内电解液价格进入快速上升通道,带动公司利润规模接近4亿元,实现了第一次量的飞跃,尔后受行业政策、原材料价格等因素影响,加之公司前瞻布局选矿、回收、正极材料等业务计提大额减值,盈利出现大幅波动。

公司历年营收及增速


资料来源:公司资料

公司历年归母净利、扣非净利及增速


资料来源:公司资料

公司锂电材料业务营收份额较为稳定,毛利率高于行业平均水平。2016-2020年公司锂电材料业务营收占比稳定在60-65%之间,2020年毛利率达到28%,自2018年以来逐步提升,得益于一体化程度较高,公司电解液毛利率明显高于龙头企业的平均水平。

强化电解液龙头地位,市占率进一步上探。2014年公司使用非公开发行募集1.96亿元收购凯欣电池100%股权,20155月正式并表,成功切入ATL及宁德时代产业链,2017年问鼎全球第一大电解液厂商。2017年电解液价格高位回落,推动行业进入洗牌阶段,集中度逐渐提升。

2020年底公司六氟磷酸锂折固共计1.2 万吨产能,稳居行业第一,在建2万吨折固产能扩大领先优势。


标签:天赐材料

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