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帝尔激光:光伏设备细分领域龙头,业绩快速增长,毛利率维持高位

发布时间:2021-06-18  来源:立鼎产业研究网  点击量: 758 

——帝尔激光成立于2008年,于2019年上市,公司主营业务为精密激光加工解决方案的设计及其配套设备的研发、生产和销售。成立十二余载,公司已成为精密激光加工设备龙头,根据EnergyTrend关于主要太阳能电池制造厂商PERCSE产能数据统计,截至2018年底,主要光伏电池厂商的PERC工艺产能中约77%采用了公司的设备,SE工艺产能中约86%采用了公司的设备。晶科能源、天合光能、晶澳太阳能、隆基股份、阿特斯太阳能、韩华新能源、东方日升等2018年全球光伏组件出货量前十企业目前均与公司开展合作。

激光因其快速、精确、零接触以及良好的热效应迅速在各行业中体现出其优越性。激光的精确性和速度成为光伏产业的催化剂,光伏生产领域大量使用激光技术,在太阳能电池生产中,激光加工技术目前主要应用于消融、切割、刻边、掺杂、打孔等工艺。

公司可针对国内外客户需求提供定制化、综合化的高效太阳能电池激光加工解决方案及相关配套设备,主营产品为应用于光伏领域的精密激光加工设备,主要包括 PERC 激光消融设备、SE 激光掺杂设备、MWT 系列激光设备、全自动高速激光划片/裂片机、LID/R 激光修复设备、激光扩硼设备等。

——公司股权相对集中,管理层股权结构稳定。截至 2020 年三季度,公司创始人、董事长、总经理李志刚直接持股 42.51%,是公司的实际控制人。此外,公司持股 5%以上其他股东仅有段晓婷一人,持股 8.73%。李志刚为博士研究生学历,入选第四批国家“万人计划”、国家科技部“科技创新创业人才”、湖北省“百人计划”、武汉市“黄鹤英才计划”等多项人才计划。实控人深厚的专业背景有利于公司以技术为核心的发展路径。

2019 1 3 日,公司设立全资子公司帝尔激光科技(无锡)有限公司,计划通过子公司建设募投项目“帝尔激光精密激光设备生产项目”和“帝尔激光研发及测试项目”。帝尔无锡的成立有助于提升公司测试验证、定制研发等核心环节的业务能力,为客户提供优质的高效太阳能电池激光加工解决方案。2020 4 30 日,公司将在以色列设立研发中心,寻求与以色列激光高科技技术和团队的全面合作,契合公司的发展战略,将有力的推动公司的技术创新和产品在全球范围内的推广。

公司股权结构稳定


资料来源:公司资料

——近年来,公司业绩持续强劲增长。公司营业收入由2016年的0.77亿元增加至2020年的10.72亿元,年复合增长率为93.20%;归母净利润由2016年的0.30亿元增加至2020年的的3.73亿元,年复合增长率为87.49%,业绩增长趋势强劲。2021年第一季度营收为2.74亿元,同比增长36.27%,归母净利润为0.74亿元,同比增长2.69%2020年,疫情影响下,公司业绩逆势增长,PERC激光消融设备、SE激光掺杂设备继续保持稳定增长、叠瓦激光设备增长较快,加快了公司主营业务收入的增长速度。

2016-2021Q1营业收入(百万元)


资料来源:公司资料

2016-2021Q1归母净利润(百万元)


资料来源:公司资料

2016年至2020年,公司毛利率分别为64.07%65.88%62.07%55.86%和46.54%,公司净利率分别为39.24%40.58%46.02%43.60%和34.80%,公司毛利率位于业内较高水平。2020年疫情期间,毛利率、净利率有所下滑,但仍维持在较高水平,毛利率调整的原因是在PERC市场成熟度以及客户大量订单的影响下,公司适当调整了设备销售价格,但随着新产品、新工艺的推出,以及未来单GW的激光技术价值量提升,激光设备占比的增加,公司毛利率有望回升。

盈利能力方面,在2016-2018年,ROE维持在40%以上,ROA维持在25%以上,盈利能力优秀。2020年,ROE下调至20.73%ROA下调至16.29%,但仍处在较高水平。根据杜邦分析,公司ROE变动的主要原因是资产负债率下降、权益乘数下降。(2019年公司发行1653.6万股股票,计入资本公积8.7亿元)


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