泰坦科技：国内科学服务业的龙头企业，公司收入与毛利持续增长
泰坦科技聚焦实验室综合服务，专注一站式科研产品及配套服务。公司为科研人员提供科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材和实验室建设及科研信息化服务。下游涵盖高校、科研院所、政府机构和企业研发检测部门，涉及领域涵盖生物医药、新材料、新能源、节能环保、食品日化、分析检测、智能制造等，目前已成为国内科学服务行业的领先企业。
——上海泰坦科技股份有限公司成立于 2007 年，前身为上海泰坦化学有限公司。公司于 2013年整体变更为股份公司，于 2015 年在新三板挂牌。2020 年 10 月 30 日，泰坦科技在科创板上市，股票代码 688133.SH。
公司将自主品牌与全球众多知名科学服务品牌整合，共同形成完整的产品矩阵。成立 14年以来，泰坦科技坚持致力于为国内科学研究、科技创新及产业升级提供重要支撑和保障。公司自 2008 年起先后推出自主研发品牌 Adamas-Beta（阿达玛斯试剂）、General-Reagent （通用试剂）、Tichenm（特种化学品）、Titan（泰坦耗材）、Titan ScientificLAB（泰坦实验建设/泰坦仪器）等。2011 年起，公司自建电商平台“探索平台”、智能化仓储物流系统、质量追踪体系等，为客户提供稳定可靠、方便、快捷的产品和服务。
——公开发行后，公司实际控制人谢应波、张庆、张华、许峰源、张维燕、王靖宇共持有公司股份 32.5%。公司前十大股东总计持股比例约为 51.1%，其中机构股东共持股 20.2%。
——公司营业收入与利润增长快速。2013年-2020年，公司营业收入从1.33亿快速增长至13.84亿，年均复合增长率为 39.75%；归属母公司股东的净利润从809.83 万增长至 1.03 亿，年均复合增长率为43.76%；毛利率始终维持在20%以上，2020年公司销售毛利率21.27%。
公司营业收入和同比增速
资料来源：公司资料
公司利润情况
资料来源：公司资料
从公司业务细分来看，科研试剂毛利占比最高。公司四大主营业务分别为科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材、实验室建设及科研信息化服务。从收入占比来看，特种化学品占公司营业收入的比重最大，2018-2020 年，占比分别为 43%、39%和 38%；其次是科研仪器及耗材。从毛利率来看，公司实验室建设及科研信息化服务和科研试剂的毛利率较高，均维持在 30%以上，显著高于公司的总体毛利率，但由于实验室建设方面的收入占比较少，因此科研试剂毛利在总毛利中占比最大。近三年科研试剂毛利占比分别为42.7%、45.6%和 49.6%。
公司2018-2020年营业收入构成
资料来源：公司资料
从业务模式来看，公司自主品牌及服务为公司毛利的主要来源，其中自主高端试剂对毛利贡献最大。2018-2020 年，公司自主品牌的收入占比维持在50%以上，毛利率也显著高于第三方品牌，分别为 26.6%、29.2%和 27.1%。公司自主研发品牌中，科研试剂和科研仪器耗材的毛利率较高。科研仪器耗材目前以进口为主，公司主要销售第三方品牌，自有品牌收入占比较少。科研试剂主要分为高端试剂和通用试剂，其中通用试剂国产化程度较高，行业其他可比公司也已自主生产，因此竞争较大，毛利率相对较低。目前，公司自主高端试剂毛利率高于其他自主品牌，2018-2020 年的毛利率分别为 63.6%、65.9%和 56.0%，且收入占比高，对毛利的贡献最大。
