泽达易盛：中药信息化龙头企业，公司业绩总体保持增长态势
——泽达易盛公司主要从事医药全产业链信息化服务，包括医药流通信息化业务、医药生产信息化业务、医疗信息化业务、农业信息化业务、城市公共服务平台、大数据服务、药物工艺研究服务等。
公司自成立以来专注于食品、药品流通领域的信息化业务，逐渐向上游农业生产信息化、医药生产信息化延伸，下游对接医疗信息化，逐步实现全产业链发展布局。公司在其主要业务领域占据较大市场份额，与主要的大客户都保持着良好稳定的合作关系。
公司历史沿革
资料来源：公司资料
——公司布局中药信息化全产业链业务范围广
公司业务范围广泛，包括医药流通信息化业务、医药生产信息化业务、医疗信息化业务、农业信息化业务和其他信息化业务，各项业务的行业应用关联度不高。自成立以来，主营业务未发生重大变化。
公司以新一代信息技术为核心，为政府、企业和事业单位提供医药流通、医药生产、医疗、农业等行业的信息化解决方案，实现药品质量管理全程追溯、优化医药生产过程、提升农业的种植与运营效率。除信息化业务外，公司还从事药物工艺研究等服务，为公司医药生产信息化业务提供支持，并在此基础上，进一步发展了医药智能化生产线总承包业务，向客户提供从药物工艺研究、生产线整体设计、信息化服务、生产设备配置到施工安装的整体解决方案。
公司业务分类
资料来源：公司资料
预计公司中药信息化产业链将不断补全，CRO，CMO 环节将有所发展。CRO 即研发环节，主要包括临床试验方案和病例报告表的设计和咨询，临床试验监查工作，数据管理，统计分析以及统计分析报告的撰写等等；CMO 即生产环节，接受制造公司委托，提供产品所需工艺开发、配方开发、临床试验用药、化学或生物合成原料药生产、中间体制造、制剂生产等。CRO 和 CMO 的补全将使公司形成“农业-生产（CRO，CMO）-流通（医疗）”完整的中药信息化产业链。
——从定制化走向产品化，业务经营紧随趋势
公司产品现在 以定制化为 主。例如在医疗信息化领域为客户定制化开发基于远程诊疗和基于慢病诊疗的多个医疗服务平台，在定制化水平的基础上，先进技术不断挖掘需求，进行结合，逐步向产品化发展，建立规模化、标准化的产品服务体系。公司 2020 年启动了产品标准化工作，3-4 年时间转化为标准化产品。单个产品，会从定制化转向标准化。
为保持竞争力，公司 注重结合行业发展趋势，不断研究开发符合客户需求的产品 ，持续进行技术升级创新，以适应日新月异的行业发展和客户需求变化。2013 年成立，从事流通信息化，属于政府信息化组成部分，2015年面对国家重视中药的政策导向，公司加强种植基地重视，转型到医药产业链，将深耕中药产业作为长期发展方向。三农问题始终是党和国家发展的重中之重，公司投资设立浙江金淳，从事农业信息化。医药流通保持 30%复合增长率，生产复合增长率 68%，而农业医药生产受制于政策因素，增速较为缓慢，22%增长，各部分营收比重比较平均。
此外，行业中信息技术服务加快云化发展，软件应用服务化、平台化趋势明显。公司将其核心的开发能力和工具等作为服务平台开放给其他软件开发商，从而帮助其专注于前端的业务、流程和功能的实现。
——公司的营业收入和归母净利润均保持增长趋势，同比增长速度波动幅度较大。从 2014 年到 2019 年，公司营收从 2739 万元上涨到了 2.21 亿元，CAGR 为 51.87%，归母净利润从 458 万元上涨到 8358 万元，CAGR为 78.75%。然而，公司营收和归母净利润的增速波动幅度都较大，营收增速高时超过 200%，低时小于 0%，归母净利润增速高时超过 300%，低时也低于 0%。
2020Q1 营收和归母净利润双双实现高速增长。Q1 公司营收 2457 万元，同比实现 174.54%的增长，归母净利润 818 万，同比增长高达 558%。
公司营业收入及其增速
资料来源：公司资料
公司归母净利润及其增速
资料来源：公司资料
公司毛利率常年保持在 50%以上的水平，净利率总体维持在 30%以上的水平。公司毛利率从 2014 年的超过60%一路下降，在 2019 年触底，降低到 50%以下，而后企稳回升，在 2020Q1 接近 79%。净利率方面，2014年公司净利率略高于 10%，而后 2015-2018 年都保持在 30%左右的水平，而后有所上升保持在 30%以上。公司总资产持续保持增长，营收整体保持增长态势，营收占资产比例在一半左右。公司总资产总体一直保持增长态势，营收增速也呈现增长态势，但是在 2016 年略有下降。一般而言，营收占总资产的比例在一半左右，然而 2020Q1 占比远低于 1/8，究其原因在于季节性因素。
