康斯特：国内压力温度检测校准仪器领域龙头企业，盈利能力处于较高水平
——北京康斯特仪表科技股份有限公司成立于 2004 年，并于 2015 年在创业板上市。公司主营为数字检测仪器设备，辅助检测服务，能为客户提供专业的压力、温湿度校准、测试解决方案。产品包括数字压力表、智能压力校验仪、全自动压力校验仪、智能压力发生器、智能压力控制器、压力校验器、智能干体炉、智能测温仪、智能精密恒温槽、智能精密检定炉、温湿度自动检定系统及过程校验仪等。
公司主要产品介绍
资料来源：公司资料
北京康斯特仪表科技股份有限公司主要为客户提供检测仪表及传感器产品，旗下分别有子公司 Additel Corporation、北京恒矩检测技术有限公司、北京桑普新源技术有限公司、济南长峰致远仪表科技有限公司以及 Superior Sensor Technology。其中，Additel Corporation负责国际销售及检测服务，恒矩检测负责检测服务，桑普新源负责产品生产制造，长峰致远负责产品研发及生产制造，Superior Sensor Technology 负责产品研发。
公司2019年公司主营业务结构情况
资料来源：公司资料
2019 年，公司营业总收入为2.9 亿元，扣非归母净利润为 0.7 亿元。公司主要有两大产品收入，第一大产品为数字压力检测系列产品，收入占比总收入的 86.2%，另一个产品是温度校准系列，占比 13.8%。2020 上半年，公司数字压力检测产品的销售收入为 8790 万元，收入占比为82.1%；温度检测产品的销售收入为 1912 万元，占比 17.9%。其中，根据 2019年占公司营业收入或营业利润 10%以上的产品情况可知，公司收入主要来自智能压力发生器，占比 38.8%，贡献毛利最多，占比 38.4%；数字精密压力表营收占比 25.1%，贡献了 27.0%毛利；压力校验器营收占比 23.6%，贡献 21.4%毛利；压力校验仪营收占比 12.5%，贡献了13.3%毛利。
——从 2006 年以来，公司的营业收入每年都保持正增长，从 2008 年到 2019 年，公司净利润每年都保持正增长。2006-2019 年，公司的营业收入从0.3 亿元增长到 2.9 亿元，年复合增长率为 19.1%；净利润从 0.09 亿元增长到 2.9 亿元，年复合增长率为 30.6%。2015-2019年，公司的营业收入从 1.6 亿元增长到 2.9 亿元，年复合增长率为 15.1%；扣非归母净利润从 0.4 亿元增长到 0.7 亿元，年复合增长率达到 13.9%。公司在多年的发展中，一直在以用户需求为中心不断的从精度、量程、质量、效率、实用功能等进行产品创新；在产品不断迭代的同时，持续的完善管理体系，实现整个体系的协调发展，致使公司历年收入稳健增长。2020 上半年，面对全球疫情及复杂多变的国际形势，公司经营短期受到了一定的冲击，营收 1.1 亿元，同比下降 14.3%；净利润达 2100 万元，同比下降 40.0%。因公司秉持自身内外均衡发展、动态供需匹配的发展策略，继续强化产品开发闭环和客户体验闭环的能力，加速进行体系赋能，营收下滑幅度由一季度的-25.3%收窄至二季度的-5.3%。
2006、2015-2019及2020上半年公司总收入及增速
资料来源：公司资料
公司凭借持续的高比例研发投入，继续主导行业技术发展趋势，达成整体研发创新以及跨界技术融合目标，逐步完善中高端压力、温度校准检测产品体系，2012-2019 年，公司的人均创收逐年稳定增长，实现从 50 万增长到 81 万元；人均创利从 12 万增长到 22 万元。
2006-2019 年，公司一直保持 70%以上的毛利率，净利率保持 25%左右。公司产品的强竞争力源于产品的高附加值，这与公司的高研发投入、柔性制造体系及极致服务紧密相关。同时公司新产品的销量也在不断提升，新产品又具备更高的毛利率，随着公司新产品的不断推出，公司的毛利率将继续提升，并且公司的定价权将愈来愈强。2015-2019 年，公司平均产品单价价格从 12 万元增长到 16 万元，年复合增长率为 7.1%。
2015-2019 年，国内销售收入从 0.8亿元增长到 1.7 亿元，年复合增长率为 20.7%；国外销售收入从 0.4 亿元增长到 1.1 亿元，年复合增长率为 28.8%，国外销售收入占主营收入比例从 33.6%提升到 39.9%，公司的出口业务在快速扩展。在全球化拓展的过程中，公司已通过子公司在境外建设测试组装产线、构建产品认证体系及开拓检测服务等方式继续实现海外快速拓展，未来还将会根据实际需求逐步对海外中心进行扩建。同时，贸易保护主义的抬头也会促进国内进口替代进程的加速，提升公司扩产的积极性，公司将进一步优化产品结构，提升产品供给能力。
