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芯朋微:国内领先电源管理芯片设计公司,国产PMIC领先供应商

发布时间:2021-04-23  来源:立鼎产业研究网  点击量: 993 

——芯朋微公司为集成电路(也称芯片、IC)设计企业,主营业务为电源管理集成电路的研发和销售。公司专注于开发电源管理集成电路,实现进口替代,为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的电源管理集成电路产品,推动整机的能效提升和技术升级。目前在产的电源管理芯片共计超过 500 个型号。

公司主要生产标准类芯片产品,分为四大类应用系列产品线,包括家用电器类、标准电源类、移动数码类和工业驱动类,广泛应用于家用电器、手机及平板的充电器、机顶盒及笔记本的适配器、移动数码设备、智能电表、工控设备等众多领域。

公司主营业务示意图


资料来源:公司资料

公司是国内家用电器、标准电源、移动数码等行业电源管理芯片的重要供应商,在国内生活家电、标准电源等领域实现对进口品牌的大批量替代,并在大家电、工业电源及驱动等领域率先实现突破。公司产品的知名终端客户包括美的、格力、创维、飞利浦、苏泊尔、九阳、莱克、中兴通讯、华为等,产品已获国内一线品牌认证。

从产业链定位来看,公司是 Fabless 模式,自身没有晶圆生产线,仅进行芯片设计,生产则主要通过定制化采购和代工方式进行。与 IDM 模式相比,Fabless 模式降低了集成电路设计企业的初期门槛,没有生产加工环节,无需厂房建设及生产设备购置等固定资产投入,前期资本投入较少,使得企业专注于集成电路设计和研发环节,缩短了产品开发周期。目前公司已经与华润微电子、华天科技、长电科技等集成电路生产企业建立了稳定合作关系,向其进行晶圆采购以及委托其进行芯片封装测试,实现产业链的一体化构建。

——股权架构上,张立新作为公司董事长持有公司 30.41%的股权,是公司实际控制人,大基金持有公司 6.65%的股权,是公司第二大股东。公司拥有 3 家全资子公司,苏州博创、深圳芯朋和香港芯朋,苏州博创主营业务为芯片的研发和销售,其芯片主要销售给公司用于生产双芯片产品,深圳芯朋主营业务主要为芯片产品的研发以及承担公司珠三角地区客户的技术支持和销售工作,香港芯朋主营业务为集成电路的设计与研发,为便于聘用香港地区集成电路设计人才、提升公司的设计能力和产品的市场竞争力而设立。

——基于不断升级的核心技术平台,公司产品线不断丰富,收入规模和盈利水平稳步上升。从时间上公司可分为技术起步阶段、研发积累阶段以及快速拓展阶段:

公司技术发展路线示意图


资料来源:公司资料

凭借着深厚的技术积累,以及对下游市场的精准把握、前瞻性布局,公司营业收入呈持续增长趋势,2017-2019 年,公司实现营业收入 2.74 亿元、3.12 亿元和 3.35亿元,同比增长 19.59%13.78% 7.30%

公司近年营业收入(单位:亿元)


资料来源:公司资料

公司近年净利润(单位:亿元)


资料来源:公司资料

细分来看,家用电器业务 2017-2019 年营收由 0.94 亿元增长为 1.42 亿元,平均单价波动较小,销售额增加主要由销量增长驱动,销量增长得益于公司进口替代 PIST 等欧美品牌,品牌认知度不断提升的同时深耕家电电源领域,在陆续获得美的、格力等大型家电制造商广泛认可后,积极开拓新的家电细分市场,研发成功高耐压宽输出 AC-DC 电源芯片,下游应用领域由电磁炉、电饭煲、电压力锅等生活家电、厨房家电逐渐渗透至健康护理家电、白电(冰箱/空调/洗衣机)、黑电(电视)等领域。

标准电源芯片 2017-2019 年营收由 0.91 亿元增长为 0.93 亿元,先升后降,但产品平均单价由 0.5074 /颗上升为 0.5419 /颗,单价呈上升趋势主要因为六级能效产品定价与毛利较高,随着该类产品销售额不断提升,平均单价上升。先升后降的主要原因是 2018 年度受全球高能效电源产品由五级向六级升级切换的影响,公司五级能效标准电源芯片产品的收入呈现逐年下降趋势,与此同时,符合六级能效的标准电源芯片产品的收入快速增长,并逐渐打破高能效、高集成领域进口芯片产品垄断的局面,带动公司标准电源类芯片产品收入 2018 年度快速增长。自 2018 年下半年开始,中端客户市场竞争加剧,传统机顶盒、光猫等下游市场疲软,公司积极优化客户结构向行业高端客户推广,由于产品从推广到量产依据行业高端客户供应商认证流程,平均长达一年之久,导致 2019 年度销量下降。

移动数码类芯片 2017-2019 年营收由 0.59 亿元下降至 0.56 亿元,先升后降,主要原因是移动数码类芯片中的部分细分市场产品竞争激烈,毛利率低,公司对产品结构进行优化,将更多的研发和销售精力投入到家用电器类芯片、标准电源类芯片和工业驱动类芯片产品上,减少低毛利率产品销售,保留和维护毛利率较高的产品、服务于优质客户。

工业驱动类芯片 2017-2019 年营收由 0.28 亿增长为 0.42 亿,整体呈增长趋势,主要原因是品牌认知度不断提升,公司通过经销商销售至华立科技、未来电器多家行业标杆客户的规模增大,推动工业驱动类芯片销量同比增长,同时为扩大市场份额,公司针对适配于智能电表内的电源管理芯片主动降价。

公司分产品毛利率变化


资料来源:公司资料

公司与行业可比公司毛利率对比


资料来源:公司资料

公司销售以经销模式为主,公司通过经销商方式的销售占 90%以上,主要由于产品应用范围广泛,终端客户分散,且直销对中小客户服务能力不足,同时终端客户需要采购多种不同的电子元器件,而经销商一般会销售电子产品生产所需的多种元器件,通过经销商采购有利于简化终端客户的采购管理。2017-2019 年前五大客户均为经销商,前五大销售额近三年占比分别为 38.37%39.42%41.03%,前五大客户中东莞市中铭电子贸易有限公司、常州市宝丽光电有限公司的最终客户为美的集团、九阳、苏泊尔、飞利浦,深圳市仁荣电子有限公司的最终客户为实达集团(主要销往中兴通讯)。

 


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