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伟思医疗:康复医疗器械行业龙头,在盆底康复等细分领域已形成全面解决方案

发布时间:2021-02-24  来源:立鼎产业研究网  点击量: 168 

伟思医疗成立于 2001 年,主要从事康复医疗器械及产品的研发、生产和销售,产品主要包括电刺激类、磁刺激类、电生理类设备以及耗材及配件等。公司是中国康复医疗器械行业的技术创新驱动型企业,致力于在盆底及产后康复、神经康复、精神康复等细分领域为医疗及专业机构提供安全、有效的康复产品及整体解决方案。

——经过多年积累,公司在盆底及产后康复、神经康复、精神康复等细分领域已形成全面解决方案。公司持续进行研发投入和技术创新,经过多年积累,目前已在电刺激、磁刺激、电生理等技术平台上掌握了多项具有自主知识产权的核心技术,形成了丰富的产品品类,在盆底及产后康复、神经康复、精神康复等细分领域形成了全面的解决方案。1)盆底及产后康复领域,帮助患者开展尿失禁、盆腔脏器脱垂、脊髓损伤、废用性肌萎缩等疾病或症状的治疗及训练;2)神经康复领域,针对脑卒中后遗症等神经系统疾病所致的运动、感觉等功能障碍进行康复训练和治疗;3)精神康复领域,可辅助治疗抑郁症导致的心境低落、焦虑、失眠等症状以及儿童多动症等精神疾病或症状的生物反馈治疗。

公司在康复治疗细分领域已形成全面解决方案


来源:公司资料

——股权结构集中,实际控制人控制公司 64.17%的表决权。公司实际控制人王志愚在公司 IPO 之后控制公司合计 64.17%的表决权,其中直接持有公司 39.45%的股份,与股东胡平签署《委托投票协议》间接控制公司 16.43%的表决权,通过志达投资间接控制公司 8.29%的表决权。

伟思医疗股权结构(截至2020 年三季报)


来源:公司资料

——营收及利润保持较快增速,短期疫情影响不改长期快速增长态势。公司经营业绩优异,营收从 2017 年的 1.45 亿元快速增长到 2019 年的 3.19亿元,2017-2019 CAGR 48.6%;归母净利润从 2017 年的 4034万元增长到 2019 年的 9972 万元,2017-2019 CAGR 达到 57.2%2020 年前三季度受新冠疫情影响,业绩增速有所放缓。随着国内疫情受控,防控常态化下,公司业绩有望恢复快速增长。公司电刺激类、磁刺激类、电生理类业务毛利率均在 70%以上,耗材及配件毛利率保持 60%以上,主营业务毛利率稳定。

公司营收及增速(单位:百万元,%


来源:公司资料

公司归母净利润及增速(单位:百万元,%


来源:公司资料

磁刺激技术具有高强度、高穿透性、非侵入性、无痛刺激等特点,其在新场景中的单独应用或在原有场景中与电刺激技术联合应用的疗效逐渐获得市场认可。公司磁刺激产品 2016 年上市后销量快速增加,成为业绩增长的新引擎。公司主营业务包括电刺激类、磁刺激类、电生理类、耗材及配件等,其中电刺激类业务是最大收入来源,占比保持在 45%左右。公司 2016 年推出磁刺激产品,经过长期技术积累,其疗效逐步获得市场认可,上市后销量快速增加,营收占比从 2016 年的 1.50%增长到 2019 年的 21.64%,成为公司业绩增长的新引擎。

公司营收拆分


来源:公司资料

公司毛利拆分


来源:公司资料

 


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