阳光照明：本土LED照明领军企业，四大转型初见成效，大力发展自主品牌
——阳光照明创建于 1975 年，前身系上虞灯泡厂，1996 年改为股份有限公司，2000 年 7 月，“阳光照明”A 股在上海证券交易所挂牌上市。公司从创立到至今已有着四十多年的发展历史。在这四十多年里，阳光照明一直致力于研发、生产、推广具有行业领先水平的节能照明灯具，其产品线已经涵盖到以 LED 为主的商照照明、家居照明、办公照明、户外照明、教育照明等多种产品类别。
公司主要产品类别
资料来源：公司资料
公司照明产品广泛应用于楼宇、公共基础设施、轨道交通等各类应用场景。公司四十年发展历程深耕照明行业，具有多年国际大厂代工经验，技术水平与产品质量过硬。目前，公司 LED 照明产品以实现多场景应用，品类齐全，并大力发展智能照明、智能楼宇等新一代产品，借力海外龙头厂商调整期，有望打造全球知名品牌照明企业。
——截至 2020 年 3 月 31 日，公司第一大股东为世纪阳光控股集团有限公司，持股比例为32.14%。公司董事陈森洁直接持股 7.95%，其与配偶、女儿合计持股比例达 42.21%。陈森洁为公司实际控制人，1949年出生，任职公司董事，历任上虞灯泡总厂厂长、浙江照明电器总公司总经理、公司党委书记。陈森洁之子陈卫，为公司现任董事长。
公司前十大股东中机构股东占比较高，其中，香港中央结算有限公司（陆股通）持股比例 6.32%，中国证券金融股份有限公司持股 2.37%，中央汇金资产管理有限责任公司持股2.13%，嘉实与广发中证金融资产管理计划分别持股0.55%。
公司回购专用证券账户持股 2.72%，公司于 2020 年 5 月 15 日完成回购计划，实际回购股份 39478064 股，占总股本 2.72%，回购价格 3.51~4.49 元/股，回购均价 3.96 元/股，总计回购金额 1.56 亿元。此次回购股份的用途，将用于员工持股计划，并在本次股份回购完成之后的 36 个月内实施上述计划。公司如未能在股份回购实施完成之后 36 个月内使用完毕已回购股份，尚未使用的已回购股份将予以注销。
公司股权结构图
资料来源：公司资料
——公司的主营业务为照明电器的研发、生产、销售，同时为客户提供综合照明解决方案。主要产品为 LED 照明产品，涵盖了家居照明、商业照明、办公照明、教育照明、建筑照明和户外照明。公司主要产品为 LED 照明灯及灯具等，2019 年公司 LED 照明产品收入占比约 93%。
公司收入结构（百万元）
资料来源：公司资料
2015-2020Q1 年公司分别实现营业收入 42.58、43.93、50.38、56.16、53.16、9.57 亿元，2015-2019 年公司分别实现归母净利润3.72、4.52、4.01、3.85、4.84 亿元，公司盈利能力稳步增强。2019 年公司实现销售收入 53.16 亿元，同比下降 5.34%，归属于上市公司股东的净利润 4.84 亿元，同比增长 25.96%。2020Q1，公司实现营业收入 9.57 亿元，同比减少 22.28%，归母净利润为 0.85 亿元，同比减少 46.81%。2020Q1 公司毛利率创历史新高，达到 33.82%，净利率 8.85%。
公司营业收入、增速及毛利
资料来源：公司资料
公司近年正经历四大转型，已初见成效：
1、技术转型：从节能灯逐渐过渡到以 LED 为主，目前 LED 照明灯营收占比已经超过 90%；
2、产品结构转型：推进产品类型从单一照明光源向以照明灯具为主转型，目前公司灯具
业务比例持续上升，达到了 49.27%，已经形成了筒灯、平板灯、吸顶灯、支架灯等主力灯具品类；
3、客户结构转型：由代工朝着自主品牌方向发展；
4、管理模式转型：从业务型集团转型为管控型集团；
公司近年转型逐见成效，管理模式完成了从业务型集团向管控型集团转型，随着公司的规模发展逐渐走向成熟，公司充分认识到经营管理必须从数量型增长向质量型增长转型，推进产品类型从单一照明光源向以照明灯具为主转型，推进市场模式从单一消费照明向消费照明与专业照明并重转型，推进业务模式从代工为主向自主品牌市场转型。公司规划未来要实现自主渠道和非自主渠道收入比例达到 2:1，灯具与光源收入比例达到 2:1。
目前，公司转型已初见成效，毛利率从 2018 年 24.28%提升至 2020Q1 的 33.82%，预计随着公司客户结构调整，自主品牌占比提升，公司毛利率有望持续提升。
