沃森生物：Hib疫苗和23价肺炎疫苗收入占比大，以自产疫苗为主

——沃森生物公司历经多元化发展后，逐步回归疫苗核心业务。公司创建于2001年，于2010年在深交所创业板上市，总部位于云南省昆明市。公司上市后逐步多元化发展，后又调整战略，收缩业务，逐步回归疫苗核心业务。公司目前主营主要从事人用疫苗等生物药品的研发、生产与销售。公司员工已超过1200人，在昆明国家高新区拥有现代化的研发中心，在云南玉溪高新区和江苏泰州中国医药城各有一现代化的疫苗生产基地和中试基地，营销网络覆盖中国30个省市、 2000多个县区。

公司已上市7种疫苗。公司自产疫苗产品主要包括Hib疫苗、23价肺炎疫苗、13价肺炎疫苗、AC结合疫苗、AC多糖疫苗、ACYW135多糖疫苗、百白破疫苗等，这些疫苗产品主要为二类疫苗。公司近几年深入拓展自产疫苗业务，公司自主生产疫苗产品销量保持稳定增长。

从近三年批签发数量来看，公司Hib疫苗批签发数量持续下滑；流脑疫苗仍然保持增长；23价肺炎疫苗、13价肺炎疫苗、百白破疫苗仍处于放量阶段。

公司已上市疫苗批签发情况及其销售收入

资料来源：公司资料

——目前Hib疫苗和23价肺炎疫苗收入占比大。公司疫苗产品中营收占比前三大的疫苗品种主要为Hib疫苗、23价肺炎疫苗和ACYW135多糖疫苗，2019年营收占比分别为24.6%、46.4%和9.4%。AC结合疫苗、AC多糖疫苗和百白破疫苗2019年营收占比分别为5.9%、8.3%、2.9%。13价肺炎疫苗于3月31日首获批签发，预计今年开始贡献收入。

公司疫苗产品2019年营收占比（%）

资料来源：公司资料

目前23价肺炎疫苗仍处在放量期，13价肺炎疫苗放量在即。从近几年公司各疫苗产品营收增速来看，Hib疫苗、AC结合疫苗上市时间长，已过了放量阶段，目前格局已趋于稳定。ACYW135多糖疫苗和AC多糖疫苗近两年增速虽有所下降，但仍然能保持较快增速增长。23价肺炎疫苗和百白破疫苗于2017年上市，目前仍处于放量阶段。13价肺炎疫苗于今年年初获批上市。公司是全球第二家获得13价肺炎结合疫苗上市许可的企业。在此之前，该疫苗被美国辉瑞公司垄断。

公司近几年疫苗产品营收同比增速（%）

资料来源：公司资料

——公司生产基地在云南玉溪。公司在云南省玉溪国家高新技术产业开发区建有高标准、大规模、现代化的疫苗生产基地。公司已建成包括Hib疫苗、流脑系列疫苗、肺炎系列疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗等细菌性疫苗的生产基地，年产能超过1亿剂。2019年，在已有疫苗生产基地的基础上，公司持续推进在玉溪产业化基地实施的HPV疫苗产业化项目、疫苗国际制剂中心建设项目。公司HPV疫苗产业化项目按WHO预认证标准和其他通行的国际标准设计建设，目前，产业化生产车间已建成，为公司HPV疫苗的产业化奠定了坚实的硬件基础。公司疫苗国际制剂中心建设项目按照国际标准进行设计及建设，目前该项目已完成建设，正在进行验证工作，该项目建成后将承担公司流脑系列疫苗和肺炎系列疫苗等产品出口国际市场的生产任务。

——公司股权结构较为分散，无实际控制人。无任一股东可通过直接或间接持有公司股份或通过投资关系对公司形成实际控制；任何股东也不能控制董事会半数以上成员的选任或董事会对相关事项的决议，因此公司不存在实际控制人。公司持股比例较大的股东主要有云南省工业投资控股集团有限责任公司和刘俊辉。经过近期减持，这两大股东持股比例已降至5%以下