威派格：主营供水设备，量价齐升带动营收高增，积极布局智慧水务

上海威派格智慧水务股份有限公司成立于2011 年，公司的主营业务是供水设备的研发、生产、销售与服务，同时公司逐步开展智慧水务管理平台系统的研发、搭建和运维，已逐步发展为供水行业集调研咨询、方案设计、智能生产、软件开发与运维服务于一体的解决方案供应商。2014 年率先加入工业互联联盟（IIC），并于2016 年加入工业互联网产业联盟（AII），并担任工业互联网产业联盟理事单位，参与制定了《工业互联网标准体系》（版本1.0）。2019年2 月22 日在上海证券交易所挂牌上市，2019 年12 月上公司牵头，联合中国信通院、北控水务、华为、中国移动等，在工业互联网产业联盟垂直行业下成立水务组。

威派格发展历程

资料来源：公司资料

实际控制人李纪玺和孙海玲夫妇，通过直接和间接的方式合计持股比例为65.11%。李纪玺为公司控股股东，截止2020 年9 月30 日，直接持股比例为58.36%。李纪玺和孙海玲合计直接持股比例为64.43%，并通过威淼投资和威罡投资间接持股0.68%。

威派格股权结构

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——量价齐升，营收高增。2019 年公司营业收入8.6 亿元，同比增长32%；2014-2019 年，营业收入增长102%，年均复合增速15.1%。公司营收主要来自二次加压设备生产销售：2019 年无负压设备、变频设备、区域加压设备销售分别贡献4.7、2.7、0.8 亿元收入；二次加压设备销售2693 套，同比增长25%，其中无负压设备、变频设备、区域加压设备分别为1677、973、43 套；销售均价为31.8 万元/套，同比增长5.6%，其中无负压设备、变频设备、区域加压设备分别为28、28、180 万元/套。

2019 年营业收入构成（亿元）

资料来源：公司资料

2014-2019 年营业收入及增速（亿元）

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2016-2019 年公司二次加压设备销量及单价

资料来源：公司资料

原材料价格变动、安装成本提升，毛利率下行。2019 年，公司销售毛利率为68%，同比下滑0.6pct。2019 年单位产品营业成本10.3 万元/套，同比增长10.3%。其中，直接材料、安装成本、其他成本分别为7.8万元/套、1.4 万元/套、1.1 万元/套，分别同比增长11.3%、40.9%、-18.8%。通常情况下，一套二次供水设备产品需要配置2-4台水泵、4-10个蝶阀，1-3 台变频器、1 台中央处理器、5-9 块断路器以及若干不锈钢管材、板材、法兰等。这些原材料价格受到各自行业内部竞争情况、行业产能变动情况、公司议价能力等因素综合影响。安装成本增幅较大，主要系旧改项目及智慧管理平台搭建业务增加，上述项目相对安装费用较高。

——大力布局智慧水务

1、内生：提升技术，掌握行业话语权

技术领先，掌握行业话语权。公司率先加入国际工业互联联盟（IIC）和中国工业互联网产业联盟（AII），并担任中国工业互联网产业联盟理事单位。公司牵头中国信通院、北控水务、深圳水务、华为、中国移动等在工业互联网产业联盟垂直行业下正式成立水务组。公司被工信部认定为“工业和信息化部办公厅第三批绿色工厂”。公司参与了《工业互联网标准体系》（版本1.0）的制定及《工业互联网成熟度评估白皮书》（版本1.0）的编撰工作；自主研发的“智联供水设备远程数据采集与预测性维护项目”、“城市智慧供水实验平台”分别获得了中国工业互联网产业联盟颁发的“2016 年工业互联网优秀应用案例”、“2016 年度工业互联网验证示范平台项目”。近三年，威派格取得智慧水务平台相关的知识产权46 项，已具备二十余个软件应用系统及数据中台等一系列产品。

大力兴建智慧水务设备厂房。公司大力投入研发智能水泵、智能水表等智慧设备。公司公开发行可转换公司债券申请已经获得中国证监会核准，募资建设的新建城市智慧供水关键设备厂房项目。该项目产品产能为直饮水设备1500套、供水用离心泵30000 台（含智能水泵9000 台）和智能水表4000 台。智能水泵和智能水表作为智能设备，为公司智慧水务平台提供更多底层数据的采集端口，系构建智慧水务管理平台的重要组成部分。

2、外延：并购三高股份和水联网

外延并购，增强全产业链覆盖能力。公司为加强智慧水务研发能力及全产业链覆盖能力，先后投资参股多家优质公司。2019 年，公司出资2700 万元，资设立控股子公司南通派菲克水务技术有限公司，进行净水厂及污水厂工艺自动化、提标改造解决方案一体化服务的设计和研究；2020 年3 月，公司出资500 万元收购水联网技术服务中心（北京）有限公司（以下简称水联网）20%的股份，专注于城镇供水管网漏损控制平台的研发；截至2020 年5 月，公司出自8450.74 万元，完成三高股份（831691.OC）30.09%的股份收购，提供智慧城市、智慧水务和智慧燃气整体解决方案。后续，公司仍将大力布局智慧水务行业。

三高股份深耕智慧水务多年，在上海具有较强品牌优势

三高股份在具备较强软件、硬件的自主开发能力。三高股份自1996 年起至今连续获得“上海市高新技术企业”认定，2001年通过首批“上海市软件企业”认定，2016 年获得年度中国公用事业最佳解决方案奖。并分别通过ISO9001和CMMI3 级等质量体系认证。三高股份能极大提升威派格在智慧水务及智慧城市软件、系统平台方面的自主开发能力，与威派格软、硬件协同发展。

三高股份是智慧城市、智慧水务和智慧燃气整体解决方案供应商，产品和服务覆盖智慧城市建设管理中的信息综合管理平台。针对智慧水务业务主要覆盖从原水、制水到供水和排水信息化全流程。其智慧水务平台“敏捷平台”，包括智慧生产、智慧管网、智慧营销三大体系以及一个用于企业内部管理的支撑系统（提供OA、人力资源、财务等功能）。2019 年，三高股份营业收入1.73 亿元，同比增长5.0%；净利润0.19 亿元，同比下降6.9%。其中，软件开发及服务、商品销售、系统集成营收分别为1.16 亿元、0.48 亿元、0.09 亿元，毛利率分别为37%、41%、18%。

三高股份与上海政府、水司密切合作，在区域内具有较强销售网络优势以及品牌优势。根据政府公开招标平台以及公共资源交易平台数据，公司主要项目为城市管理平台，其中超过50%的中标项目来自上海市各级政府及相关部门的招标；自2019年起，公司智慧水务中标项目有明显增加。2018 年以来，上海城投水务（集团）有限公司（“上海城投”）维持在前五大客户内。威派格参股三高股份，有助于开拓上海市场，提升品牌效应。

水联网专攻漏损管理系统，与威派格协同解决水务漏损痛点

水联网主要向供水企业提供管网漏损管理系统的咨询、设计、安装和运营服务，帮助客户实现主动式、精细化和可持续的漏损管理。水联网的核心产品为LeakView®供水管网漏损管理系统，主要功能包括信息采集、数据监测、地图展示、分区管理和存量漏失分析。