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爱博医疗:人工晶状体(IOL)龙头,角膜塑形镜(OK镜)新锐

发布时间:2021-01-13  来源:立鼎产业研究网  点击量: 85 

——爱博医疗成立于 2010 4 月,于 2020 7 月登陆科创板,是国产创新型眼科医疗器械龙头。主要产品包括人工晶状体(IOL)和角膜塑形镜(OK镜),分别针对白内障和屈光不正这两大类眼科疾病。

公司发展大事记


资料来源:公司资料

公司自主掌握人工晶状体的核心技术并拥有完整的知识产权,是国内首家高端屈光性人工晶状体制造商,也是国内主要的可折叠人工晶状体制造商之一,产品性能优良、型号丰富,海内外已累计销售约 100 万片。国内第二家角膜塑形镜获证企业,眼科产品线持续拓展。2019 3 月公司取得角膜塑形镜产品注册证,作为国内第二家获证企业具备领先市场竞争优势。

公司致力于成为国内眼科医疗器械领域多产品线的平台型企业。未来将开发包括植入类眼科耗材、手术器械、手术设备、视光产品、眼科制剂等产品,覆盖白内障、屈光不正、青光眼、眼底病变等诸多领域,成为眼科全产品线的创新型企业。

——截至 2020 9 30 日,公司控股股东、实际控制人解江冰直接持有公司12.93%股份,通过其控制的博健和创、博健创智、喜天游投资分别间接持股 5.77%4.09%1.60%,直接和间接合计持股比例达 24.39%。一致行动人毛立平和白莹是夫妻关系,直接持股 9.39%,实控人解江冰与一致行动人毛立平和白莹合计持股33.78%,股权较集中且维持稳定,有利于公司长远稳健发展。

博健创智是公司的员工持股平台,目前持有公司 4.09%股份,激励人员覆盖公司高级管理人员、核心技术人员与销售人员。

公司股权结构图(截至2020930号)


资料来源:公司资料

公司收入、利润均处于高速增长期。营业收入从 2016 年的 4353 万元增加至 2019 年的 1.95 亿元,CAGR 64.9%;利润从 2016 年亏损 148 万元增长至 2019 年的 6669 万元。2016-2019 公司收入及利润实现大幅增长主要系人工晶状体市场认可度持续提升,销售增加所致。

2020 年前三季度公司实现营收 1.82 亿元,同比增长 29.7%;实现归母净利润 6866 万元,同比增长 40%Q1 受疫情影响,人工晶状体销量同比下降 45%导致公司营业收入下行明显。随着疫情因素逐步消除,公司业务加速恢复,人工晶状体已恢复常态增长,角膜塑形镜经过一年的市场推广,目前处于快速放量期,业绩增长动力较充足。

2016-2020Q3 公司主营业务收入及增速


资料来源:公司资料

2016-2020Q3 公司归母净利润及增速


资料来源:公司资料

毛利率和净利率逐年提升,期间费用率持续改善,盈利能力较强劲。

毛利率持续提升的原因主要有:1)产量提升带来规模效应和生产效率提升,人工晶状体单位成本下降及产品合格率提升;2)中高端人工晶状体占比增加带来产品结构变化;3)自 2019 4 1 日起,公司产品的增值税税率由 16%下调至 13%,对毛利率亦有一定正向作用。

期间费用率呈下行趋势。公司业务处于开拓发展期,销售费用、管理费用和研发费用均保持较大强度投入,2016-2019 年公司期间费用年复合增长率为38.6%,由于营业收入同比增速大于期间费用增长率,故期间费用率呈下行趋势。

——人工晶状体是业绩增长的核心驱动,角膜塑形镜有望打造新增长点。

人工晶状体占总营业收入比例超 90%,是业绩主要构成。随着产品结构改变,中高端人工晶状体占比提升,人工晶状体综合毛利率从 2017年的 79%提升至 2019 年的 89%,盈利能力改善显著。

角膜塑形镜加速放量,为业绩提升再蓄新动能。2019 年角膜塑形镜销售 2.32 万片,实现收入 712 万元。2020 年上半年销售 1.62 万片,其中 Q1Q2 分别销售 4217 片、11964 片,疫情后预计未来销量仍将保持高速增长趋势。

2017-2019 公司分产品线收入情况


资料来源:公司资料


标签:爱博医疗

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