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华夏视听教育:国内领先的传媒高教和影视制作企业,教育因为有望稳中提速

发布时间:2021-01-13  来源:立鼎产业研究网  点击量: 24 

华夏视听教育(1981.HK)主营艺术传媒类专业的高等教育和影视制作。公司的电视剧制作业务始于2001 年蒲树林先生创立华夏在线。高等教育业务始于2004 年蒲先生创立中国传媒大学南广学院(前独立学院,现已完成转设)。影视与艺术传媒高教两项业务至今均有十余年历史,分别居于各自领域的领先地位。

——公司高教业务2017-2019年收入占比分别为46.0%75.1%41.7%;息税前利润占比分别为52.7%82.8%42.4%

公司2017-2019 年各业务收入(百万元)


资料来源:公司资料

公司2017-2019 年各业务息税前利润


资料来源:公司资料

优质且稀缺的高教资源。公司旗下南京传媒学院是江苏省唯一一所传媒类应用型本科高校。该校前身为中国传媒大学独立学院,已于2020 4 月转设成为南京传媒学院。学校办学多年,为社会输送了数万从业人才;其中不乏倪妮、白客等文艺新星。

学校在招生、办学、就业端均有优异表现。每年招生成绩均位于全国艺术类院校前茅,就业竞争力连续6 年位居江苏同类院校首位。办学13年,学校办学质量越发受到社会认可,先后获评“全国本科生综合满意度50 强高校”、“全国校园环境满意度50强高校”、“全国十大品牌独立学院”榜首、江苏独立学院综合实力排名首位、全国艺术类独立学院综合排名首位等诸多荣誉。

1、高教学生数和收入稳健增长。2016/172019/20 学年公司本科在读学生总数分别为12468130081351514256 人,2017/18 2019/20 同比增速为4.3%3.9%5.5%2017-2019 年高等教育收入分别为256277312 百万元,2018-2019 年同比增速8.1%12.5%

2、国际预科和继续教育快速爬坡。国际预科和继续教育课程学生数由2016/17 学年的4172 人增长至2019/20 学年的410301 人,年复合增速分别为113.7%61.1%。公司计划未来三年将国际预科课程规模扩充至1200 人。

已完成转设成为民办本科大学。2019年南广学院正式转设为南京传媒学院,为此向中国传媒大学支付了9500 万元合作终止费用。学校经过较长时间的出色运营,已经积累了丰富的办学管理经验和良好口碑,因此我们预计转设不会对学校发展产生重大负面影响。南广学院转设后升格为民办本科院校,有望在招生计划方面得到更多支持,并节约授权费、服务费等费用约2000 万元/年。

公司不同课程在校生人数


资料来源:公司资料

高教板业务收入和同比增速(百万元)


资料来源:公司资料

——影视制作:积淀深厚,行稳致远。公司影视制作业务最早可追溯至1998 年。由创始人蒲树林先生制作的《影视同期声》在中央电视台热播多年。2001 年影视制作公司华夏在线正式成立,为中国首批私人电视节目制作公司之一。经过二十多年的发展,公司已经成为业内领先的电视节目制作方。公司在电视剧业务上风格较为稳健,平均每年发行1-2 部电视剧,下游买家主要是各大电视台和视频网站,故其作品均有较为稳定的销路。此外,公司在每部作品开机前均会先联系好有意向的买家才正式开始。这一稳健的风格使得近年来公司影视制作业务毛利率较为稳定,2017-2019 年分别为47.1%50.4%46.7%。截至2019 年末,公司共制作了33 部题材不同的电视剧共1279 集。其中不乏《天龙八部》、《京华烟云》、《神雕侠侣》等广为人知的佳作。2017-2019FY 公司影视制作业务收入分别为30192436 百万元,占总收入比54.0%24.9%58.3%

公司影视作品获奖情况


资料来源:公司资料

——公司采用VIE 架构,股权结构集中,蒲树林先生为实际控制人;其透过Cathy Media Holding Inc 持有公司72.19%的股份。公司上市实体通过境内外商独资制作企业和外商独资教育企业分别协议控制影视制作业务和高等教育业务相关实体。公司基石投资者包括李基培旗下Highland Pines Limited、雪湖资本、东方资产管理和李泽楷全资拥有的Oceanic 等机构。

公司实际控制人蒲树林先生是公司创办人、执行董事、董事长兼首席执行官,也是董事会提名委员会主席和薪酬委员会成员。蒲先生于1983 年毕业于沈阳音乐学院,1989 年至1993 年及1993 年至1996 年底分别担任黑龙江电影电视剧制作中心电影电视剧制作中心主任及黑龙江省对外文化交流协会副主任。蒲先生本人科班出身,终其一生都在从事艺术传媒领域相关事业。多年的监管和业界经历使其积累了丰富行业经验和人脉资源,对公司战略决策与业务发展均有着长远的积极意义。

公司股权结构


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