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佰仁医疗:深耕生物瓣膜领域,心脏类业务快速增长,毛利率与净利率维持较高水平

发布时间:2020-11-13  来源:立鼎产业研究网  点击量: 863 

佰仁医疗前身佰仁有限成立于2005 年,专注于动物源性植介入医疗器械研发与生产。自 2003 年起,公司人工生物心脏瓣膜作为国内首家上市,截止到 2019 年,公司产品已经形成心脏瓣膜置换与修复、先天性心脏病植介入治疗以及外科软组织修复三大产品线,合计获准注册生产 12 个Ⅲ类医疗器械产品,相关产品已在解放军 301 医院、复旦大学附属中山医院、广东省人民医院、四川大学华西医院等 300 余家国内三甲医院里临床应用。其中人工生物心脏瓣膜(牛心包瓣、猪主动脉瓣)、肺动脉带瓣管道、瓣膜成形环、心胸外科生物补片等项产品为国内首个获准注册的同类产品,填补了国内空白,且国内首创的神经外科微血管减压垫片在 2019  年已获批上市。

公司产品演变发展情况


资料来源:公司资料

——金磊先生为佰仁医疗的控股股东,公司实际控制人为金磊先生及其配偶李凤玲女士,双方合计持有91.74%的公司股权。金磊先生直接持有 83.23%的公司股权,李凤玲女士直接持有0.11%的公司股权,并通过佰奥辅仁投资分别间接持有 8.32%0.01%的公司股权,另外,金磊先生通过佰奥企业管理中心建立员工持股平台,包含金磊先生在内的 29 名员工合计持有 8.33%的公司股权,其中金磊先生持有 0.07%

公司股权结构


资料来源:公司资料

公司核心技术人员师出名门,行业经验丰富。董事长金磊师从我国著名心脏外科专家朱晓东院士,曾参与国家七五科技攻关课题和国家八五科技攻关项目,1994 年被中国医学科学院心血管病研究所破格晋升为研究员/教授。同时,曾作为课题负责人承担并完成“人工生物心脏瓣膜抗钙化的研究”的国家自然科学基金项目。首席技术官吴嘉师从我国著名生物医学工程专家葆树教授,参与了人工心脏瓣膜早期国家标准的建立,并作为课题负责人开展了国家“十二五”科技支撑项目中的“新型动物源肺动脉带瓣管道及补片研发”课题,并参与两项行业标准的起草。副总经理李丽艳和财务总监程琪从事管理工作 10年以上,管理经验丰富。

——外科软组织修复类产品贡献四成收入,心脏类业务收入快速上涨。2016 年至 2019 年,营业收入由 0.78亿元增加到 1.46 亿元,收入增长率为 17.70%19.82%31.98%;归母净利润由 0.31 亿元增加到 0.63亿元,净利润增长率为 35.38%-20.86%88.88%。根据佰仁医疗的主营业务构成来看,2016 年到2019 年,外科软组织修复类营业收入分别为 4811 万元、4856 万元、4345 万元、5852 万元,心脏瓣膜置换与修复类营业收入分别为991万元、1664万元、2604万元、3559万元,增长率为67.91%56.49%36.7%,先天性心脏病类营业收入分别为2043万元、2691万元、4090万元、5186万元,增长率为31.70%52.00%26.80%由于外科修复类产品国产化率已经达到较高水平,行业面临激烈竞争,公司将发展重心逐渐向心脏病类业务转移。

公司营业收入与归母净利润(百万元)


资料来源:公司资料

公司历年产品构成情况(百万元)


资料来源:公司资料

公司毛利率、净利率稳步提升。2016年到2019年,公司综合毛利率分别为 88.09%89.12%91.05%91.04%,主营业务毛利稳步上升,占当期营业毛利的比例均超过 99%。其中,心脏瓣膜置换与修复、先天性心脏病植介入治疗、外科软组织修复三大类的近四年平均毛利率分别为 93.96%86.08%90.41%,公司同期四年销售净利率分别为 39.53%45.05%29.95%43.06%,公司产品的毛利率、净利率均高于可比上市公司同行平均水平。随着公司业务规模不断扩大,公司的销售费用、管理费用有所增长,2016 年到 2019 年,公司的销售费用率分别为 15.14%17.80%17.03%21.96%,处于行业相对较低水平;管理费用率分别为 10.54%11.96%11.77%11.88%,略高于行业平均水平,符合公司成长期发展特征。

公司细分产品毛利率情况


资料来源:公司资料

公司净利率与费用率情况


资料来源:公司资料

 


标签:生物瓣膜

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