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斯迪克:国内功能性涂层材料行业领先企业,电子级胶粘材料迅猛增长

发布时间:2020-11-03  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1883 

江苏斯迪克新材料股份有限公司是国内领先的功能性涂层复合 材料供应商。公司是一家从事功能性涂层复合材料研发、生产及销售的高新技术企业。公司主要产品分为功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料及薄膜包装材料等。公司部分产品经下游模切厂模切成形后可广泛应用于消费电子制造领域,并正逐步拓展到汽车电子、新能源汽车锂电池组件、商业包装等领域,以实现相关产品的各功能模块或部件之间粘接、保护、防干扰、导热、散热、防尘、绝缘、导电、标识等功能。

斯迪克发展历程


资料来源:公司资料

多年努力积累丰硕技术成果。公司创立于 2006 6 月,十多年来一直以来致力于功能性涂层复合材料的技术研发,旨在缩小与美、德、日等国家的先进企业的差距,实现进口替代。截至 2019 年底,公司已在产品研发、生产工艺等方面取得了669 项专利成果,其中发明专利 190 项,公司已成为国内少数在高分子材料聚合、涂层配方优化、功能结构设计、产品精密涂布以及新技术产业化应用等方面具有较强领先优势的高新技术企业。凭借先进的技术水平和领先的产品品质,公司产品已通过苹果、华为、三星、松下、中兴、OPPO、戴尔等国内外知名终端品牌的认证,并已与富士康、领益智造等行业知名组装厂建立了长期稳固的合作关系。

金闯、施蓉夫妇分别任公司的董事长和董事,为公司的控股股东及实际控制人。截至2020Q1,二人合计直接、间接持有公司 41.2%的股份,公司控制权归属稳定。2019 11月公司在创业板上市后,其他限售、流通股东合计分别持有公司 34.1%24.7%的股份。公司目前有 2 家分公司、9 家一级控股子公司和 1 家二级控股子公司,国内业务主要布局在华东(江苏)、华南(广东)和西南(重庆)等地区,并在美国、日本和韩国设立了子公司,负责所在地区市场的开拓。

公司股权结构


资料来源:公司资料

——公司的功能性涂层复合材料产品主要包括功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料及薄膜包装材料等四类。功能性涂层复合材料是指将一种或多种材料(如压敏胶、导电涂层、加硬涂层、减反增透涂层、高阻隔性涂层以及离型涂层材料等)通过精密涂布、印刷、真空溅射、烧结等方式与不同种类的基材(如 PET 膜、PI 膜、PVC 膜等)进行转化、复合而成的一种材料,组合不同材料的优势性能,如导电性、导热性、硬度、高透光性等,从而实现单一材料无法实现的特定功能。根据应用功能的不同,公司的产品可以分为功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料和薄膜包装材料,并以前二者为重,主要用于消费电子、汽车电子等产品和相关部件。

公司主要产品


资料来源:公司资料

功能性涂层复合材料位于产业链中上游。公司上游原材料供应商主要包括双向拉伸聚丙烯薄膜(BOPP)、聚酯(PET)薄膜、聚酰亚胺(PI)薄膜、亚克力胶、硅胶等基材生产企业。公司直接面向的中游客户是模切厂商和组装厂商,这些厂商会根据下游终端客户的要求,向公司采购材料,再利用专用设备进行模切加工、组装。公司的下游终端是消费电子、新型显示、新能源汽车等制造厂商,如苹果、三星、华为、松下、中兴、OPPOLG 等,终端客户利用功能性涂层复合材料等基础材料,实现电子消费产品相关功能器件特定功能。

公司在积极向 产业链上游扩展 。目前公司已能够自制胶水及离型膜等原材料产品,以满足自身对部分高端原材料的需求。公司与下游消费电子主要终端客户建立了直接联系,根据其对产品性能要求研发产品,然后由终端客户指定模切厂向公司采购。

精密涂布生产线 是功能性涂层材料生产的核心。四种功能性涂层材料的生产工艺相类似,包括精密涂布、干燥固化、冷却、复合等环节,生产设备大致相同,核心设备为精密涂布生产线,包括送卷设备、预处理设备、涂胶设备、干燥设备、贴合设备、冷却设备以及张力控制、静电消除等控制设备。公司产能充足,可根据下游市场需求调整生产产品的数量。

功能性薄膜材料 主要用于 3C  产品功能器件、显示屏相关模组等的制造和保护。功能性薄膜材料是具有抗刮伤、增透减射、扩散、抗眩光、抗静电、防油污、抗酸碱、耐高温、防蓝光、防紫外线、阻隔等一种或多种特定功能的涂层复合材料。公司目前生产的功能性薄膜材料产品主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、家用电器等产品的功能器件、显示屏触控模组以及相关产品制造和出货过程的保护。

根据具体的应用领域不同,公司的功能性薄膜材料又可以进一步细分为功能保护材料、精密保护材料、光学功能薄膜及标示材料等四小类:1)功能保护材料多用于显示屏幕及触控组件的保护;2)精密保护材料主要用于消费电子制造过程中的保护和成品保护;3)光学功能薄膜材料广泛应用在背光源、导光板等组件组装加工成背光模组后用于液晶模组的制造;4)标示材料主要用于识别区分不同器件和电子线等的标示。此外,目前公司还有铝塑膜产品处于送至下游新能源电池厂商测试阶段。

公司生产功能性薄膜材料的工艺流程


资料来源:公司资料

电子级胶粘材料是主要应用于消费电子领域的结构粘接材料。公司的电子级胶粘材料可按照应用领域进一步分为光学级压敏胶制品、高性能压敏胶制品、导电材料、屏蔽材料和绝缘材料。

光学级压敏胶制品是具有优良光学性能的高分子胶粘材料,广泛应用于智能手机、平板电脑、可穿戴设备、汽车电子等电子设备的显示模组器件粘接,是实现高精度显示的重要材料。高性能压敏胶制品则主要应用于消费电子品、家电和汽车电子等产品的结构组装,可起到简化电子产品的组装作业、节省电子产品内部空间的作用。导电材料是通过基体树脂的粘接作用把导电粒子结合在一起,形成导电通路和连接,通常用于电子装配。屏蔽材料由基材和导电涂层组成,主要应用在电子通讯设备内部,起到屏蔽电磁干扰和射频干扰的功能。绝缘材料可以防止电路漏电、电路等问题,保证电子元件的正常运作。

热管理复合材料 具有重量轻、高散热的特点。该产品主要包括人工石墨及石墨与其他材料经过特定工艺复合制成的产品,其热阻低、重量轻、导热系数高,在减轻产品重量的同时,也提供更优异的散热性能,因此成为 3C 电子产品散热的重要材料,也可以为新能源汽车锂离子动力电池提供散热解决方案。目前公司已有成熟的人工石墨散热材料产品,此外还有导热压敏胶制品、高效导热界面材料和导热灌封胶制品处于打样、测试阶段。

薄膜包装材料 重要的标示识别和包装材料。薄膜包装材料由聚丙烯薄膜(BOPP)为基材,单面涂以丙烯酸酯压敏胶,具有较好的拉伸强度、耐候性、耐磨性以及重量轻、成本低等优点,主要用于企业产品的识别,行业特殊标示、警示、广告等包装物的封贴、捆扎等方面。

——2019 年,公司的营业收入和归属母公司利润分别为14.32亿元和 1.11 亿元,同比增长 6.47% 45.26%。自 2015 年至 2019 年,公司的营业收入与归属母公司净利润均呈现增长趋势,营业收入从 8.49 亿元增长至 14.33 亿元,年均复合增长率为 14.0%;归属母公司净利润从 0.31 亿元增长至 1.11 亿元,年均复合增长率为 37.8%

公司营业收入(百万元)及同比增速(%


资料来源:公司资料

公司的毛利率整体稳定,净利率整体呈现上涨趋势。公司 2019 年毛利率为 25.92%,较 2018 年增加 3.05 个百分点,较 2016 年增加 0.15 个百分点;2019 年净利率为 7.75%,较 2018 年增加 2.11 个百分点,较 2016 年增加 2.05 个百分点。

功能性薄膜材料平稳增长,电子级胶粘材料迅速发展。功能性薄膜材料始终在公司业绩中占据重要地位,其营业收入持续增长,且占总营收的比例始终超过 1/3。电子级胶粘材料营业收入迅猛发展,2015-2019年营收、毛利润年均复合增长率分别为 21.9%30.2%,并于 2019 年超过薄膜包装材料成为公司营收第二大的产品,是公司营业收入和利润增长的主要动力来源。

公司三大主要业务营收同比增速(百万元)


资料来源:公司资料

电子级胶粘材料贡献了主要的利润增长。2019 年,功能性薄膜材料和电子级胶粘材料属于两种高毛利率的产品,毛利率分别为 24.9% 52.2%,两者毛利润分别占总毛利的33.8% 59.1%,合计 92.8%,贡献了公司绝大多数的毛利润。电子级胶粘材料的毛利率呈现明显的上涨趋势,自 2015 年的 40.1%持续上升至 2019 年的 52.17%。功能性薄膜材料受行业竞争加剧的影响,毛利率持续走低,由 2015 年的 31.2%降至 2019 年的 24.9%,但依然处于非常可观的水平。

 


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