新产业：化学发光行业国产龙头企业，逐步进入高端市场，海外业务将持续提速

——新产业海外收入增速较快，盈利能力不断增强。公司海外业务收入由 2014 年的 1.02亿增至 2019 年的 3.43 亿，近 5 年 CAGR 达 27.39%。同时，公司海外业务盈利能力不断增强，毛利率由 2014 年的 57.61%提高至 2019 年的 66.10%，2019 年公司海外业务实现毛利 2.26 亿，近 5 年 CAGR 达 30.94%。 近两年，公司海外业务收入有所提速，2020年上半年，公司实现海外业务收入 5.02 亿。扣除新冠疫情相关收入 2.74 亿后，公司海外业务常规项目实现收入 2.28 亿，同比增长 52.21%。

新产业海外业务收入及增速

资料来源：公司资料

新产业海外业务毛利及增速

资料来源：公司资料

公司是国产化学发光进军海外市场的先行者，较早开拓海外业务，已积累一定优势。2006 年新产业开始进军海外市场的准备工作，并从 2010 年开始真正落地。公司于 2016年建立香港子公司作为公司投资、管理海外其他分支机构的平台，并承担外汇结算、物流中转等重要职能。随后公司于印度建立子从事医疗器械的进口与贸易，以及印度地区的经营业务。2020 年 2 月 14 日，公司决议于俄罗斯设立全资孙公司，进一步拓展海外业务。除海外设立公司外，公司在全球设立了 6 个海外业务总部，并重点开发巴西、沙特、法国等40 余个国家或地区。海外架构加持下，公司业务快速发展。截止 2020 年 6月 30 日，公司产品已进入 145 个国家和地区，海外地区累计实现化学仪销售近7000 台，上半年海外化学发光仪新增销售 932 台。新产业已领先于其他国产化学发光厂家建立海外业务优势。

过往海外经营中，公司主要市场为亚非拉国家，低速机占比较高，未来公司高速机。加速进入中高端市场有望提升单机产出。目前公司前五大客户中，有三家为海外经销商，分别来自沙特、阿尔及利亚和伊朗。从过往增速看，公司同样在南美、非洲、亚洲等地区业绩增长显著，近三年收入 CAGR 分别为 60.08%、31.85%和 21.54%，亚洲与南美洲占海外业务收入的比例也由 2014 年的 39%和 12%提升至 2019 年的 50%和 24%。亚非拉国家终端主要为中小型私立医疗机构，消费机型以低速化学发光仪器为主，拉低了公司海外单机产出。未来公司高速机逐步进入西欧、美国等欧美高端市场，及新兴国家中巴西、阿根廷、俄罗斯等国家的大型医疗终端需求释放，有望改善公司海外业务产品结构，驱动公司海外业绩快速增长。

2019年公司前五大客户销售收入（万）

资料来源：公司资料

公司近三年分区域收入复合增速

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试剂项目不断得到海外认证，注册证逐步齐全，海外市场巨大增长空间被打开。新产业设置专门的海外注册团队，积极配合代理商完成当地产品注册。目前公司化学发光产品已通过欧洲认证体系，全自动化学发光免疫分析仪器 MAGLUMI 2000 及全套甲状腺功能 5 项化学发光免疫试剂产品（促甲状腺素 TSH、血清三碘甲状腺原氨酸 T3、血清甲状腺素 T4、血清游离三碘甲状腺原氨酸 FT3、血清游离四碘甲状腺原氨酸 FT4）以及 25-羟基维生素（25-OH Vitamin D）、人绒毛膜促性腺激素（HCG）已成功通过美国市场准入许可。新兴市场中，目前公司在巴西已完成产品注册，俄罗斯正在注册，业绩即将步入收获期。

——短期，新冠疫情提振公司海外业绩。新冠疫情爆发后，新产业是国内首家推出新冠抗体化学发光检测试剂并获得 CE 认证的企业。 受益欧洲、美洲等疫情严重地区抗体检测需求，2020 年上半年，公司实现新冠抗体检测试剂收入 2.74亿元，带动海外业务收入同比增长 235%，占公司总收入比重首次超过 50%，弥补了公司海外其他常规业务下降带来的业绩影响。

长期 ，新冠疫情 利好 海外产品 知名度与渠道建设，助力公司仪器进驻欧美市场大型终端。 。一方面，新冠疫情助力公司仪器及试剂海外销售，提高了公司产品的品牌知名度，扩大了公司海外仪器覆盖。另一方面，此次疫情欧美地区较为严重，公司借助新冠疫情契机成功将高速机产品打入众多欧美市场大中型终端。封闭体系下，未来海外试剂销售得到保证。新冠疫情帮助公司建立新海外客户关系的同时，巩固了公司与原有海外老客户的合作，对于公司推动海外业务有深远影响。

疫情之外，公司同样通过加大投资助力海外业务发展。此次新产业创业板上市，原计划将 2.75 亿元募集资金用于海外拓展项目， ，通过新建海外营销分支机构的方式，形成合理布局、功能完善的海外销售网络，全面提升海外市场的销售及服务能力。后续公司于 2020 年 6 月公告称鉴于当前新冠疫情在境外尚未得到有效控制，难以预测未来新冠疫情对公司海外拓展项目实施的影响，为提高募集资金使用的合理性和有效性，增强公司整体盈利能力，公司计划对尚未使用的募集资金约 2.61 亿元做投资项目变更，用于“新产业生物研发大厦”项目，以满足快速发展的发光仪及试剂业务产能需求。

未来，公司拟以自有资金实施海外拓展项目，同时在海外市场通过加大营销宣传、品牌推广投入等方式，树立品牌形象，提升海外市场占有率及品牌美誉度。预计海外拓展项目的实施将进一步提升公司海外市场影响力和产品竞争力，配合新冠疫情助力，公司未来海外业务增长逐渐明朗。