17310456736

艾可蓝:国内领先的尾气后处理企业,业绩高速增长,规模效应初现

发布时间:2020-10-16  来源:立鼎产业研究网  点击量: 40 

艾可蓝由海归博士团队创立于 2009 年,公司名字取自 ActBlueAct for more Blue,取意“有‘艾’,天可以更蓝”。公司主营发动机尾气后处理产品,主要产品包括符合机动车国 V/ VI 排放标准的柴油机、汽油机尾气净化产品,包括 SCRDPFGPFTWCDOC 等,以及小规模的 VOCs 废气治理设备。尾气后处理系统由载体涂覆催化剂制成,载体由公司上游厂商生产,因此公司的核心技术为尾气后处理催化剂配方及涂覆技术,以及电控、匹配、标定、系统集成技术。公司目前已逐步布局形成了多种符合国家排放标准的产品,并且随着国六的逐步推行已实现柴油机国 VI 产品(DOC+DPF+SCR+ASC)以及汽油机国 VI 产品(TWC+GPF)的批量供货。

在国内外,尾气后处理行业多年来主要由“三大家”庄信万丰、优美科、巴斯夫垄断。公司立足于自主研发的催化剂配方与涂覆技术逐步实现进口替代。经过多年的积累,公司已经与全柴动力、福田汽车、云内动力、江淮汽车、东风汽车、中国重汽、五菱柳机、常柴股份、上汽集团、玉柴动力、华菱汽车等知名下游发动机厂商、整车厂商建立了长期稳定的合作关系。同时与三一重工、全柴动力、云内动力、华丰动力、安庆中船等工程机械、船舶领域客户正在开展产品认证,快速发展成为了行业认可的技术领先企业。

公司主要产品


资料来源:公司资料

立足于催化剂配方和 涂覆技术,不断适应法规演变。公司凭借较强技术储备,适应了从国Ⅳ到国Ⅵ标准的法规演变。截止2019年底,公司拥有已授权专利 114 项,其中发明专利 11 项。立足于自主研发创新,公司形成了以催化剂配方及涂覆技术、电控技术、匹配和标定技术、系统集成技术为基础的 12 项核心技术。并且,公司在行业内实现多项技术突破,包括全球率先实现将旋流式机械喷嘴应用于液力式电控系统,突破了国外企业在电控喷嘴上的技术垄断;研发出应用于国六柴油机的铜基分子筛催化剂技术;开发了DPF碱金属催化剂涂层技术等。

公司各产品技术储备配合排放法规实施时间表


资料来源:公司资料

——公司近年来营业收入、归母净利润快速增长。2019 年,公司实现营业收入 5.66 亿元,同比增长 27.12%;实现归母净利润 1.03 亿元,同比增长 24.72%,在下游国内汽车行业下滑的环境下实现了逆势增长。随着公司国五产品的大规模市场应用,市场竞争力逐步增强,在国产化替代和配套客户增加的作用下,公司市场份额不断上升。2019 年公司主要产品(SCR)在轻型柴油货车的市场占有率已达到 12.29%,较 2018 年上升 2.49%。此外,2019 年公司新增了三一重工、东风汽车、中国重汽、江淮汽车、江西五十铃、五菱柳机等行业内知名企业的产品认证。

公司营业总收入(亿元)


资料来源:公司资料

SCR(选择性催化还原器)是构成公司收入的最主要部分,2019 年占公司营业总收入83.8%,占公司毛利 83.6%。公司近年来业绩的大幅增长主要来自于 2017 年开始国五标准推行后公司 SCR 产品的放量。2017 年,公司 SCR 产品营业收入、毛利率大幅增长,并在此后两年实现营收 24.5%、毛利润 34.3%的复合增长。随着国六法规在我国部分城市实施,2019 年公司国六标准汽油机后处理产品(TWC+GPF)实现了规模化销售,国六标准柴油机后处理产品(DOC+DPF+SCR+ASC)实现了小批量供货,产品结构逐步趋向多元化。

公司近年营业收入构成(万元)


资料来源:公司资料

得益于收入体量的增长,公司 2015-2017 年管理费用率大幅下降。因此,虽然近年来公司毛利率下降,但净利率持续提升。2020 Q1,公司实现毛利率 34%,实现净利率18%

公司毛利率、净利率


资料来源:公司资料

公司毛利率下降主要是由于公司由 2015 年、2016 年的以再用车改造 DPF 为主的产品结构转换至 2017 年开始以整车配套 SCR 为主的产品结构,并且再用车改造 DPF 的毛利率高于整车配套 SCR。然而,单独分析公司各产品毛利率,发现随着生产规模的增大和技术的改良,公司在 2016-2019 年各产品毛利率持续增长。

公司主要产品 SCRDPF 毛利率


资料来源:公司资料

——公司的控股股东、实际控制人为公司董事长刘屹,直接持有公司 40.39%股份,并通过池州南鑫(公司员工持股平台)间接持有公司 0.03%股份,股权较为集中。公司核心团队具有较强技术研发能力,董事长刘屹是国家特聘专家、美国威斯康星大学麦迪逊分校(2020U.S.News 世界排名 37)博士、合肥工业大学特聘教授、博导,在国内发动机尾气后处理领域具有较强的影响力。公司管理团队其他人员 ZHU QING(朱庆)、朱弢同样具备多年的相关业务或管理经验,在发动机尾气后处理行业均具备一定的影响力。

子公司:公司拥有两家控股子公司艾格瑞和蓝沃克。其中子公司艾格瑞主营船舶用尾气处理装置的设计、制造、销售;子公司蓝沃克拟作为公司开拓工业废气处理市场的平台,尚未大量开展业务;无锡分公司主要从事尿素喷射系统以及新能源电控产品研究开发工作。

公司股权结构图(截至 2020年一季报)


资料来源:公司资料

 


标签:尾气后处理

决策支持

17310456736在线客服

扫描二维码,联系我们

微信扫码,联系我们

17310456736