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浙江龙盛:深耕染料与中间体业务,2010~2019公司营收/净利润CAGR14%/22%

发布时间:2020-09-23  来源:立鼎产业研究网  点击量: 58 

浙江龙盛是全球产能最大的染料供应商。公司成立于 1970 年,2003 年在上海证券交易所上市,是国内染料行业第一家上市公司。公司业务以染料、助剂、中间体等特殊化学品为主,同时发展房地产、钢铁汽配、金融投资等多元化业务。公司现已成为全球最大的纺织用化学品生产服务商,拥有 30 万吨染料、10 万吨助剂和 11 万吨的中间体产能,染料和助剂产能均居全球首位。公司目前在 12 个国家拥有 18 家工厂,在 50 个国家设有代理机构,约占全球染料行业近 21%的市场份额。

公司发展历程


资料来源:公司资料

公司主要化工产品及产能


资料来源:公司资料

深耕染料与中间体业务,2010~2019 公司营收/ 净利润 CAGR 14%/22%。(1)染料板块为公司传统优势板块和主要盈利来源,2019 年营收占比 48%,毛利占比 51%,毛利率 46%。(2)中间体板块为公司近年来的重点发展业务,也是公司核心优势所在。该项业务技术壁垒高,利于公司构筑染料成本优势,强化战略性中间体原料的控制地位,从而进一步提升染料产品主导权。2019 年营收占比 21%,毛利占比 33%,毛利率 66%。(3)同时公司多元化布局,涉足房地产、金融投资等业务,有效提高资金回报率。2019 年公司除染料和中间体外其他各项业务合计营收占比30%,毛利占比 15%

2010~2019 年公司营业收入 CAGR 14%


资料来源:公司资料

2010~2019 年公司毛利 CAGR 22%


资料来源:公司资料

公司利润快速增长,中间体配套一体化优势突出,盈利能力受染料行业景气度影响较大。染料行业对环保、一体化要求较高,公司依托中间体配套和一体化生产,有明显的规模、技术和环保优势。2019 年公司实现归母净利润 50.23 亿元,同比上升 22%2019 年公司毛利率/净利率/ROE 分别为 43%/25%/23%。除了下游纺织服装需求之外,环保安全问题对供给端的影响亦对行业景气度有较大影响,公司毛利率水平因此出现波动。

公司归母净利润及增速


资料来源:公司资料

公司为家族企业,股权结构稳定。公司控股股东阮水龙、阮伟祥和项志峰为一致行动人,合计持股 25.93%,为公司实际控制人。公司目前控股30 家子公司以及 2 家联营企业。2012 年底,公司通过可转债转股取得全球染料巨头德司达62.43%的股份,开始掌控染料行业的话语权。

 


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