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中联重科:2020年全球工程机械企业位列第十,老牌巨头展现新活力

发布时间:2020-09-22  来源:立鼎产业研究网  点击量: 74 

中联重科公司成立于 1992 年,2000 年在深交所上市,2010 年在香港上市。公司先后收购中标实业、美国宝路捷、意大利 CIFA 公司、华泰重工、奇瑞重工等企业,主要从事工程机械、农业机械等高新技术装备的研发制造。主导产品覆盖 10 大类别、56 个产品系列,600 多个品种。目前,公司积极推进战略转型,打造集工程机械、农业机械和金融服务多位一体的高端装备制造企业。公司已覆盖全球 100 余个国家和地区,产品远销中东、南美、非洲、东南亚、俄罗斯以及欧美、澳大利亚等高端市场。在 2020 年全球工程机械企业排名中,中联重科强势回升,排名全球第十。

公司发展历程


资料来源:公司资料

公司股权结构


资料来源:公司资料

1992 年成立至 2012 年的 20 年里,随着中国经济的快速发展,中国工程机械行业迅速腾飞,与此同时,中联重科保持着 50%以上的复合增长率,2012 年实现营业收入 480.7 亿元,但是由于 2012 年之后,国内固定资产投资增速大幅下滑,导致在当时以新增需求为主的工程机械行业随之大幅下滑,公司营业收入自2012年的480.7亿元,一路下滑至2016年的200.23亿元。在此期间,由于行业高峰期大量的资本支出以及宽松的信用政策,公司大量的折旧和坏账对利润造成侵蚀,公司归母净利润从 2011 年的 80.66 亿元下降至 2016 年的亏损 9.34亿元。

1997-2020Q1公司营业收入及其增速


资料来源:公司资料

1997-2020Q1公司归母净利润及其增速


资料来源:公司资料

2017 年以来公司出清历史包袱,实现轻装上阵,盈利能力快速修复。2017 年公司以 116 亿元出售环境产业 80%的股权,进一步聚焦工程机械。借此机会公司解决了应收账款坏账问题,出清历史包袱。20172018 年公司连续两年计提约 90 亿元的资产减值准备,高风险资产已大部分计提完毕;同时公司积极处理二手机,合计计提存货跌价准备近 29 亿元。本轮行业复苏以来,公司严控信用销售模式,应收款项占营收的比例不断下降,存货的营收占比也显著下降,经营质量相比上一轮周期明显改善。根据公司公告,2019 年,公司产品线销售职能回归事业部,市场竞争优势进一步增强。公司推行超额利润分享制度,授权范围内事业部灵活便宜决策,实现责权合理匹配,引导事业部提高盈利水平,激发经营活力。2017 2019年公司营收年均复合增长率达 36.33%,净利润复合增长率为81.15%。与此同时,受益于规模经济和公司经营管理能力的不断提升,公司毛利率和净利率不断回升,2019 年公司毛利率和净利率分别为 30% 9.87%,均为 2012 年之后的新高,预计随着规模效应的增强和零部件国产化程度的提高,公司 2020 年利润仍会保持上升趋势。

 

 


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