重庆农村商业银行：深耕重庆的全国最大农商行，地区农村金融大有可为

重庆农村商业银行（A 股名“渝农商”，H 股名“重庆农村商业银行”），2008 年正式设立，为重庆农村信用社联合社及重庆市辖区内39 个区县行社改制重组而成。2010 年登陆香港联交所（证券代码3618.HK），是国内首家上市农商行，2019年10月回归A股（证券代码601077.SH）。

从规模数据来看，渝农商傲视国内农商行，2019 年总资产首次突破万亿、年末达 1.03 万亿元、净资产 878 亿元，均位居农商行首位。即使全银行业来看，渝农商H119 末 1 总资产位居行业第 25 位、归母净利润行业位居第 22 位。无论资产规模还是盈利规模，相较同类农商行有着较大的优势。2019 年资产规模、盈利规模介于宁波银行和长沙银行两家城商行之间。

渝农商总资产维持农商行第一（H119末，亿元）

资料来源：wind

渝农商归母净利润傲视农商行（H119，亿元）

资料来源：wind

网点遍布重庆全境，适合精耕细作。作为成长于重庆农村金融体系的银行，渝农商网点遍布全境 38 个行政区县，分支机构达 1774 家，其中在县域设有 1461 个分销网点、主城区 2 设有 311个机构。吸盘式网点分布（1 分支机构/46 km²）使渝农商乘重庆经济发展之风，根深蒂固方能枝繁叶茂。

股权结构分散，无实际控制人。2019 年报显示，渝农商前两大股东重庆渝富/重庆城建分别持股 8.7%/7.02%，两家公司实控人为重庆国资委；第三大股东重庆交旅持股 5.19%，实控人重庆财政局。其他四家隆鑫控股（5.02%）、重庆财信（3.90%）、九鼎地产（2.64%）及厦门高鑫泓（1.76%）均为民营企业，此外贝莱德/花旗集团/复星国际通过 H 股持股 3.15%/1.59%/1.55%，前十大股东合计持股40.52%，相互之间不存在权益关系。据渝农商（601077.SH）招股说明书显示，截至 2019 年 6 月 30 日共有 1.34 万内资股自然人股东签署持股确认函。渝农商股权较为分散，不存在控股股东及实际控制人。

掌舵人渝农商体系出身。公司掌舵人刘建忠先生拥有 27 年银行业监管及从业经验，渝农商改制设立前即在重庆农村信用社体系工作近 6 年，改制后即在渝农商任董事长。行长谢文晖先生亦在银行体系工作 22 年有余，在渝农商体系（包括改制前的信用社）工作13年。“刘+谢”资深的渝农商履历，对区域银行体系运作驾轻就熟。

重庆是西南经济大动脉、发展潜力强劲。渝农商的盈利水平及资产质量和重庆经济密切正相关。重庆是我国四大直辖市之一，西南经济两大心脏之一，是“一带一路”与“长江经济带”的连接点，目前正在积极打造长江上游金融中心。得天独厚的经济基础及政策支持，我们认为渝农商发展壮大的经济土壤仍然肥沃。

重庆市 2010 年以来 GDP 趋势与全国比较

资料来源：中国人民银行

重庆 2019 年 GDP 及增速与其他直辖市比较

资料来源：中国人民银行

重庆农村金融大有可为。农村商业银行是我国农村金融改革的产物，是农村金融市场的重要参与者。近几年来农村商业银行深化公司治理、改进经营机制、优化业务流程，综合实力不断上升。随着农村金融改革的深入推进、国家对社会主义新农村建设的加大投入，农商行在农村金融领域尚有广阔天地。无可否认，大中型银行占据国内银行业主导地位，但农商行扎根当地，具备网点先行布局、熟悉本地经济发展特性的先发性优势，所谓“强龙不压地头蛇”。国家支撑“三农”政策是一个长期过程，农商行将长期受益，差异化与特色化愈来愈成为农商行提高核心竞争力的必由之路。渝农商作为根植于重庆地区的商业银行，有望发挥主场优势，积极开拓西南地区业务，不断夯实自身资本实力和资产实力。截至 2019年末渝农商涉农贷款余额达 1607.59 亿元，占总贷款余额比 36.78%。

渝农商存款余额份额在重庆位居第一遥遥领先

资料来源：中国人民银行，公司公告

渝农商个人存款余额份额位居重庆市第一

资料来源：中国人民银行，公司公告