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隆华科技:靶材、军民融合等新材料产业为主导,为公司成长核心驱动力

发布时间:2020-08-10  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1456 

隆华科技集团(洛阳)股份有限公司于 1995 年成立,2011 年在深交所上市。2015 年公司维持传统业务稳定经营同时,正式启动“业务全面转型、实现二次腾飞”的中长期发展战略,经营领域围绕节能、环保、新材料三大产业板块展开,从传统的“装备及环保业务”转型成为“靶材、军民融合等新材料产业为主导”业务为主导。目前公司拥有新材料业务子公司有 5 家: 四丰电子、晶联 光电、兆恒科技、海威复材、科博思,通过输入高端技术和管理人才,五个新材料子公司分别在已有的基础上取得了新的发展,均已成为所在细分行业的第一。

隆华科技历史变革


资料来源:公司资料

引入国内知名的专家型企业家——孙建科先生,全面引领转型至新材料业务。2014 年之前,公司主营业务为冷却(凝)设备及水处理等传统业务,包括中电加美、装备分公司等。2014 年公司引进国内知名的专家型企业家孙建科先生担任公司副董事长、总经理,全面负责公司管理。孙建科先生长期从事军工新材料研究及科技产业经营管理(研究员,博士生导师),曾任中国船舶重工集团公司第七二五研究所所长2002.2---2011.9)、乐普(北京)医疗器械股份有限公司董事长(2002.2---2014.7)等职位。曾获得国防科技工业有突出贡献中青年专家、全国先进工作者(劳动模范)等荣誉称号,享受国务院政府特殊津贴,当选第十一届全国人大代表。在任职七二五研究所副所长、所长期间创办了乐普(北京)医疗器械股份有限公司等十多家科技产业公司,曾是全国科研院所实施“一所两制、发展科技产业”的典范,具有杰出的企业管理能力。

孙建科先生引领,公司快速形成人才聚集效应。孙建科先生担任隆华公司副董事长、总经理后,快速形成了人才聚集效应,包括原中国船舶重工集团公司第七二五研究所副所长陈志强、原中国船舶重工集团公司山西汾西重工有限公司副总经理李江文先生等一批陆续进入隆华公司成为公司核心管理团队。新的管理团队全面接管隆华公司及其各子公司经营管理工作,使得隆华公司快速形成全面管理优势,新布局的新材料公司均已成为了所处细分行业的龙头企业,并以靶材及超高温合金材料和先进复合材料及新型高分子材料为核心,构建产业链,形成协同效应,为隆华公司未来可持续发展提供特有的支撑。

2015-2017年收购四丰电子、晶联光电、丰联科,成为靶材细分领域隐形冠军。公司 2015 年使用自有资金 9300 万元收购洛阳高新四丰电子材料有限公司 100%股权,进入靶材领域。四丰电子是国内首家实现量产的高端钼靶材生产企业,在钼靶材领域处于国内领先地位,主要产品是 TFT-LCD 行业用钼平面溅射靶,主要客户有京东方、华星光电、三星、LG 等公司。2016 年公司收购了广西晶联光电材料有限责任公司,与四丰电子共享营销渠道、协同发展。2017 年,四丰电子、晶联光电和日本爱发科公司合资成立洛阳丰联科绑定技术有限公司,开始自主掌控靶材绑定能力,增加产品附加值。2018 年,四丰电子公司成为国内唯一实现完全替代进口、量产供应高端钼靶材的企业,对公司的净利润影响占比达 13.31%2018 年,晶联光电也先后通过多条 TFT 面板线的测试认证并实现批量供货,开创了 ITO 靶材的国产化历史;丰联科完成独立自主靶材绑定任务,已成为京东方、华星光电、厦门天马等用户线认可的合格供应商,达到近 200 /月产能。

2016  -2018  年收购兆恒科技、海威复材、科博思,布局军工高分子材料。2017 2 月完成控股收购湖南兆恒科技,获得 52.99%的股权。兆恒科技生产的聚甲基丙烯酰亚胺(PMI)泡沫材料及制品获得型号应用认证,是军方认可认证的国内唯一供应商,也是国内唯一一家具有全密度全孔径全尺寸的 PMI 泡沫材料及制品生产能力的企业。2017 年底兆恒科技全年实现净利润 620 万元,扭亏为盈。2017 年,公司出资 33346.43 万元收购 咸宁海威复合材料制品有限公司 66.69%的股权,海威复材重点服务对象是舰船和海洋工程领域,主要包含该领域树脂基复合材料、结构功能一体化的复合材料的研发和生产。海威复材同时承担民用复合材料相关产品的研制和生产,在特种材料、海洋工程等方面具备研发、设计、制造、维护一体化的系统集成能力,是典型的军民融合型的高分子材料公司。2018 年,公司出资 13921.03万元收购洛阳科博思新材料科技有限公司 43.53%股权,并间接持有其 10.54%的股权,共计持有科博思公司54.07%的股权。科博思拥有近百项专利,以结构功能一体化高分子及复合材料为核心业务,辐射多个行业应用领域,形成了轨道交通、轻质结构、军工安防等多个专业发展方向。科博思与海威复材、兆恒科技具有良好的协同互补效应,共同构成公司在新型高分子及先进复合材料领域的布局。

新材料和节能环保两大业务板块组成多元协同、可持续发展的产业格局


资料来源:公司资料

——2019 年期内实现营业收入 18.74 亿元,同比增长 16.28%;实现归母净利润 1.74 亿元,同比增长 28.36%,业绩增长基本复合我们预期(营收和归母净利润预期值为 19.20 亿元和 1.80 亿元)。公司 2020 年一季度实现营业收入 2.85 亿元,同比下降 19.46%,归母净利润 4716.77 万元,同比增长 58.05%。公司积极布局新材料业务,目前新材料业务利润占比稳步提升,环保业务维持稳定,成功实现战略转型,看好公司未来发展潜力。

2019 年,公司靶材及超高温特种功能材料实现收入 2.30 亿元,同比增长23.62%,毛利率 27.71%,同比提升 2.77 个百分点。公司不断提升钼靶、ITO靶材等产品在客户端的综合竞争力,随着以 OLED为代表的电子显示及半导体行业市场需求持续放量,公司作为上游核心靶材供应商步入了快速发展期。新型高分子及其复合材料实现收入 4.02 亿元,同比增长 252.01%,毛利率 42.15%,同比下降 16.69 个百分点。随着军改后装备新型号逐步量产,公司 PMI 泡沫、舰船用复合材料等产品保持快速增长态势;此外复合轨枕产品规模化应用于地铁、铁路等轨道交通领域。二者构成公司成长核心驱动力。

2019 年,公司工业换热节能设备实现收入 8.50 亿元,同比减少 1.48%,毛利率 27.53%,与去年同期几乎持平;环保水处理产品及服务实现收入 3.92亿元,同比减少 12.59%,毛利率 27.04%,同比提升 3.68 个百分点。两项传统业务的毛利润贡献基本与 2018 年持平,整体经营保持稳健。2019 年,公司销售费用 9466 万元,销售费率 5.05%,同比下降 0.7 个百分点;管理费用 1.27 亿元,且其中还包括了 2402.5 万元的股权激励费用,管理费率6.80%,同比下降 0.27 个百分点。公司销售及管理费率的不断降低,进一步刺激了利润增长。


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