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维亚生物:公司是基于结构药物发现领域的全球领先企业,CFS+EFS双轮驱动

发布时间:2020-08-07  来源:立鼎产业研究网  点击量: 91 

维亚生物公司成立于 2008 年,自成立之初就专注于创新药药物发现阶段的外包服务。经过 12 年的发展,公司已经成为基于结构药物发现领域的全球领先企业,可以提供靶标蛋白质的表达与结构研究、药物筛选、先导化合物优化直到确定临床候选化合物等全方位服务,这些服务统称为 CFS(技术服务换取现金)业务。蛋白质结构研究的主流方法要用到同步辐射光源,公司 2016-18 年使用了上海光源(全球四大第三代同步辐射光源之一)约 70%的工业光束时间,且上海光源仅满足了公司 30%的需求,这体现了公司在基于结构药物发现领域的全球领先地位。另外,凭借药物发现服务,公司借此接触到了大量的Biotech,并参股其中的优质项目,衍生出了EFS(技术服务换取股权)业务。公司业绩由 CFS EFS 两大业务构成,双轮驱动。

公司的第一大股东是董事长兼 CEO——毛晨博士,直接持有公司 30%股权。毛晨博士入选中组部“千人计划”,拥有超过 20 年的 CRO 行业从业经验,在 2008 年创立维亚生物之前,曾于 2003 年参与创立美迪西。除了毛晨博士,华风茂、吴鹰、任德林等执行董事均具有丰富的行业经验。

业绩持续较高增长。公司在2019年实现收入 3.23 亿、净利润 2.66 亿元,分别同比增长高达 54%194%。如果剔除一次性的优先股计提和上市费用,公司20182019 年调整后的实际经营净利润分别为 1.353.18 亿元。公司业绩持续较高增长,2016-2019 年收入和净利润 CAGR 分别为 49%121%。分业务看,CFS 业务收入占比在 80%左右,估算该业务 2019 年净利润占比约 27%,总体上两大业务同步较快增长。

公司业绩持续较高增长


资料来源:公司资料

公司CFS业务收入占比80%左右


资料来源:公司资料

海外客户为主,助推全球创新。公司主要服务于 me-betterFIC 创新需求,客户结构主要以外资药企为主。2019 年外资药企客户贡献收入占比 77%,主要是美国药企。

公司毛利率在CRO 中处于较高水平。由于有投资业务带来的收益,公司2019年净利率高达 82%。我们重点比较毛利率指标。公司毛利率在 2019年为48%2018 年则为 50.2%,在 CRO 中处于较高水平,原因在于:1)时间是创新药企的最大需求,对于药物发现阶段,客户对价格相对不敏感,只要有助于其加快研发进度的产品和服务,可以享受高溢价,类似药石科技;2)公司提供的药物发现服务技术壁垒较高,公司的博士员工占比 7%,高于其他 CRO 公司。公司毛利率近年呈下降趋势,原因在于随着客户研发管线推进,对公司后续化学筛选等服务的需求增加,公司近年化学筛选人员增加较多,一定程度拉低了整体毛利率,但后端服务收入体量较大,是公司实现快速发展的必经之路。

公司收入以海外药企为主


资料来源:公司资料


标签:维亚生物

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