天顺风能：风电塔筒技术、质量过硬，稳步扩张、均衡布局

天顺风能公司前身是天顺（苏州）金属制品有限公司，成立于 2005 年，2006 年初步建成主要厂房并开始接受客户的小批量试订单，2007 年工厂建设完毕并正式投入生产。根据招股书披露数据，2007-2009年，公司的主要客户是海外风机巨头维斯塔斯和 GE，合计的收入占比在 70%-90%之间，公司上市之后，海外客户的销售占比依然较大。

2007-2009年维斯塔斯和GE两大客户的收入占比情况

资料来源: 招股说明书

维斯塔斯和 GE 对其风塔供应商采用严格的供应商认证制度，非常重视对风塔供应商的综合实力考察，对技术工艺、人员、设备、质量管理等各个方面都要进行详细、严格的认证。2010 年，在当时国内 100 多家风塔生产商中，维斯塔斯的全球合格风塔供应商仅有天顺和泰胜两家，GE 的合格风塔供应商则仅有天顺和中船澄西船舶修造有限公司两家；到目前，国内仍仅有天顺、泰胜、大金重工等少数塔筒企业进入了维斯塔斯供应链体系。

整体看，维斯塔斯等海外风机巨头在大容量风机、高塔筒方面走在行业前列。在高塔筒方面，维斯塔斯掌握大直径钢塔（Large Diameter Steel Tower，LDST）技术，2017 年维斯塔斯配套 166 米全钢塔筒的 V126-3.45 MW 风机在德国勃兰登堡州完成安装，刷新世界风电行业塔筒高度新纪录；2019 年维斯塔斯在中国市场获得的项目订单配套高度152 米的塔筒，刷新国内塔筒高度记录。

因此，基于维斯塔斯等顶级客户的培育，公司不仅拥有先进的质量管理体系，在以 LDST 为代表的先进塔筒制造技术方面也处于行业领先地位。

——公司自成立以来，通过新建工厂和已有工厂技改扩建的方式扩充塔筒产能，强化塔筒主业，但扩产节奏较为稳健。截至 2019 年底，公司已经形成了太仓总部、包头、珠海、山东菏泽甄城等几个主要的塔筒生产基地，实现不同区域市场的覆盖，合计产能达到 75 万吨。

公司当前主要生产基地情况

资料来源：公司官网

近年，海上风电成本快速下降，全球范围内海上风电加快发展的趋势明显，而国内北方平价大基地的开发模式已经兴起。公司基于行业发展趋势，顺势而为，加快了扩张步伐，着力布局海上风电和陆上平价大基地市场。

海外海上风电市场方面：2019 年 9 月，公司公告称全资子公司天顺德国拟出资 2200 万欧元，收购原属于 Ambau GmbH（已破产）的用于生产海上风电桩基的经营性资产。德国 Ambau 库克斯港生产中心靠近北海海岸线，是北海海上风电桩基的重要供应商之一，可覆盖范围包括德国、丹麦、英国、荷兰、比利时等国家，主要给 GE、Nordex、Siemens、Vestas 等国际一流整机厂商提供海上风电桩基产品。

国内海上风电市场方面：2020 年 1 月，公司与江苏射阳港经济开发区管委会就在射阳港经济开发区投资建设天顺（射阳）风电海工智造项目签订《天顺（射阳）风电海工智造项目投资协议书》；本项目预计总用地面积约 500 亩，预计总投资约 16 亿元，项目全部建成达产后，预计每年可生产风电海工产品约 25 万吨。

国内陆上平价大基地方面：2020 年 1 月，公司公告称拟在内蒙古自治区乌兰察布市商都县投资设立商都县天顺风电设备有限责任公司，投资规模约 6 亿元，建设 12 万吨塔筒产能。

上述规划产能建设完成后，公司整体的产能规模将进一步大幅增加，且产能布局合理。收购的 Ambau与拟新建的射阳基地有望形成协同效应，合力开拓市场规模巨大的国内外海上风电钢管桩市场；现有的太仓基地主要覆盖海外和华东市场；包头和拟建的乌兰察布基地主要覆盖北方（内蒙、宁夏、陕北等地）市场；珠海基地主要覆盖华南等地区；近期投运的山东鄄城基地则处于山东、河南、河北交界处，能对相关市场进行有效覆盖。