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湘潭电化:由锰系产品进入锂电正极领域,打开市场空间拥抱新成长机遇

发布时间:2020-07-03  来源:立鼎产业研究网  点击量: 588 

湘潭电化科技股份有限公司系湘潭市国资委下属控股企业,前身是国营湘潭电化厂,1958年成立,2003 年变更为湘潭电化集团有限公司,后电化集团联合其它四家优势企业设立湘潭电化科技股份有限公司,并于 2007 4 3 日在深圳证券交易所上市。

湘潭电化历史沿革


资料来源:公司资料

公司主营业务为生产销售电解二氧化锰和新能源电池材料、城市污水集中处理、工业贸易等。目前,公司正大力发展三元材料(高纯硫酸锰、高镍三元等)、磷酸铁锂、锰酸锂EMD 等新能源材料产品,产业布局渐趋完善。

公司主要产品及应用


资料来源:公司资料

公司致力于成为世界电解二氧化锰顶尖制造服务商,并成为中国新能源电池材料的领跑者和环保产业标杆企业,通过深入布局锰系产业链,已经成为行业内生产规模最大、产品类型最齐全的龙头企业,产品远销美国、日本、欧盟、东南亚等 20 多个国家和地区,是金霸王、劲量、南孚、双鹿等世界名牌电池厂商的战略合作伙伴,也是湖南杉杉、青岛乾运、桑顿新能源等二次电池生产企业的优质供应商。

公司股权结构及子公司业务布局


资料来源:公司资料

——上市以来,公司经营稳健,营收复合增长率 12%,归母净利润复合增长率 34%。其中,2014~2015 年公司业绩承压,主要因 1)期间电解二氧化锰产能过剩导致价格下滑;2)公司产线搬迁导致销量下滑。2017~2018 年,公司业绩回暖,主要是 1)公司采取差异化竞争策略,对重点客户实行一户一策战略,并发力高端二氧化锰产品;2)锰酸锂正极材料销量实现突破。

2019 年,公司实现营业收入 12.21 亿元,同比增长 13%,实现归母净利润 0.71 亿元,同比增长-3.88%,业绩小幅下滑,主要因电解二氧化锰毛利率小幅下滑所致。但是公司在锂电新材料方面的布局已经初见成效,参股公司裕能新能源实现收入 5.2 亿元,同比增长1.7 倍,实现净利润 0.66 亿元,同比增长 1 倍,净利率达到 13%,磷酸铁锂出货 1.19 万吨,同比增长 2.3 倍,前期在电池材料的布局实现业绩兑现。

在原有电解二氧化锰业务遇到瓶颈时,公司将集团中利润和现金流较为稳定的城市污水集中处理业务注入上市公司,且大力发展电池材料,实现稳健性业务和成长性业务的共同发展:

1)污水处理:自 2015 年,公司污水处理业务不断拓展。2015 年公司收购了湘潭市污水处理有限责任公司,2016 年收购了湘潭鹤岭污水处理有限公司,2019 年投资通达水务并收购了湘潭国中污水处理有限公司和湘潭国中水务有限公司。其中,鹤岭一期已于 2017年投产,产能 1 m³/日;湘潭市污水处理厂已有 20m³/日的产能,并预计建设三期项目,项目分两阶段进行,产能共 10 m³/日。湘潭国中污水一期设计处理能力为 5 万吨/日,目前已达到 0.7 万吨/日,完全投产后预计湘潭污水处理产能有望达到 30 m³/日。

除此之外,公司还投资了污泥处置项目,项目已于 2018 年投产,产能 150 /日,年处理污水量超过 7000 万吨,污水处理业务占营收比例稳定在 9.5%左右。2018 年公司污水处理业务实现营业收入 10247.6 万元,同比上升 44.19%,毛利率 49.11%,高于电池材料业务 24.44 个百分点,该业务为公司贡献相对稳定的收入、利润及现金流量;

2)电池材料:公司电池材料业务涉及三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂等,目前已基本完成产业布局。子公司靖西电化主要生产锰酸锂;参股公司裕能新能源及力合厚浦布局三元材料、新建高纯硫酸锰建设项目;集团公司靖西新能源和湘潭新能源生产磷酸铁,上市公司负责代销;裕能新能源生产磷酸铁锂,目前产能 3 万吨。

公司产能情况汇总


资料来源:公司资料

在业务条线扩张以及产品品类的拓展下,公司已经进入金霸王、劲量、南孚、双鹿等一次电池供应商体系,比亚迪、宁德时代磷酸铁锂客户体系,湖南杉杉、青岛乾运、桑顿新能源、格林美等锰酸锂客户体系,另外,三元前驱体目前处于客户验证阶段。

 


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