Livent：氢氧化锂及高端锂化学品领先企业，19年公司营业收入3.88亿美元

——Livent公司销售集中于氢氧化锂及高端锂化学品产品并赢得良好的口碑。公司作为低成本的盐湖碳酸锂生产商，销售集中于氢氧化锂产品，外加丁基锂和高纯金属锂等产品。其中，电池用氢氧化锂主要应用于电动汽车；非电池用氢氧化锂主要应用于高性能润滑脂；丁基锂主要应用于多聚体、医学原料、电子化学品；高纯金属锂主要应用于合金、非充电电池。

——Livent 由 FMCCorporation 分拆锂电池业务而来，是一家完全以锂业务为主的公司，锂业务占比100%。2019年公司主营业务营收为3.88亿美元，同比下降12.2%；EBITDA 为1亿美元，同比下降45.4%。锂产品销售价格下跌是2019年公司业绩大幅波动的核心因素。

从分产品来看，氢氧化锂为公司主打产品。Livent 核心优势在于高性能锂化学品，主打产品为氢氧化锂及丁基锂/金属锂等深加工产品。2016-2018年，公司氢氧化锂营收从6820万美元持续上升至2.22亿美元。尽管2019年氢氧化锂营收有所下降，其营收占比达到55%，较2018年上升4.7%。2020年公司继续坚持主打氢氧化锂产品的发展策略，预计氢氧化锂收入占比将进一步提高。

短期业绩受疫情影响。2020年第一季度，公司实现主营业务收入0.69亿美元，EBITDA 900万美元。公司原经营指引预计2020年实现总销售收入3.75-4.25亿美元，EBITDA6000-8500万美元。受疫情影响，2020年第一季度，公司撤回该指引。

2019年公司收入情况

资料来源：公司资料

公司分产品营收情况（单位：亿美元）

资料来源：公司资料

——公司主要自阿根廷 Hombre Muerto 盐湖获取资源生产基础锂盐产品。Livent通过选择性吸附和太阳能蒸发工艺，从位于阿根廷安第斯山脉的天然富锂卤水中提取锂，在阿根廷的Fenix 工厂将卤水加工成碳酸锂或在阿根廷的 Güemes 工厂将卤水加工成氯化锂。2019年公司在阿根廷分别开采和加工了约1.67吨碳酸锂和0.43吨氯化锂，碳酸锂和氯化锂的卤水产量约为2万吨LCE（折合碳酸锂当量）。目前公司基础锂产品设计产能为1.7万吨碳酸锂/0.5万吨氯化锂产能，当年产能大小主要受卤水产能限制。

公司对阿根廷 Hombre Muerto 盐湖锂储量拥有长期矿权。此外，公司在五个国家共经营了六个生产加工工厂，以支持公司的销售、营销、研发和其它管理需求。其中，位于 Bessemer City 的工厂不仅是公司苛化生产氢氧化锂的基地，还为公司提供了研究、开发和创新的设施。

公司生产线布局

资料来源：公司资料

公司产能布局（万吨）

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公司目前拥有2.2万吨基础锂盐产能（折LCE），2.3万吨氢氧化锂产能。公司既对外出售碳酸锂，同时又消耗碳酸锂用以生产氢氧化锂。当前公司的碳酸锂原料已经不能满足公司自用，需要从第三方进行采购。公司所拥有的阿根廷 Hombre Muerto 盐湖，其提锂成本处于全球成本曲线底部，盐湖扩产既能保障公司氢氧化锂生产的原料供给，又能助力公司继续深耕氢氧化锂等锂深加工产品。预计到2025年年底，阿根廷 Hombre Muerto 盐湖碳酸锂产能扩张至6.2万吨/年，中国及美国工厂的氢氧化锂产能扩张至5.5万吨/年。为支持阿根廷 Hombre Muerto 盐湖产能扩张，公司原计划将2020年资本开支增加至2-2.3亿美元。 2020年一季报披露，公司2020年的资本开支计划减半，降至约1.15亿美元。2020年第一季度公司资本开支为5600万美元，同比增长124%，其中扩张性支出为5000万美元，维护性支出为600万美元。

近年来公司有意提升氢氧化锂产量。2019年公司氢氧化锂产量为2.13万吨，同比增长34%，碳酸锂产量1.68万吨，同比下降2.6%。公司原计划2020年的产量指引为2.65-2.86万吨。其中，氢氧化锂/碳酸锂产量指引为2.25-2.45万吨，其他锂深加工产品维持在0.4万吨 LCE（折合碳酸锂当量）。受新冠疫情的影响，2020年4月6日，公司发布公告表示，放弃先前发布的2020年产量指引。

2018-2025年公司产能情况模拟（单位：万吨）

资料来源：公司资料