亚威股份：国内金属成形机床龙头企业，转型激光精密加工

——江苏亚威机床股份有限公司创建于 1956 年，前身是国营江都机床总厂，经过六十多年的发展壮大，已成为国内中高端金属板材成形机床行业的领先企业之一。公司的主要产品有三类，金属成形机床、激光加工装备、智能制造解决方案：

金属成形机床：包括数控折弯机、转塔冲床、剪板机等主机产品，及钣金自动化柔性加工设备、卷板加工机械等自动化成套生产线；

激光加工装备：包括二维激光切割机、二维激光柔性切割单元、三维激光切割系统、激光焊接系统及自动化成套生产线等；此外公司正在拓展精密激光加工设备，如面板切割设备等。

智能制造解决方案：包括工业机器人、工业管理软件、仓储物流自动化系统、设备自动化和产线智能化改造等。

目前亚威在折弯机、转塔冲床、卷板加工生产线等细分领域成为行业龙头，国内出货量和销售规模稳居第一。公司的激光加工设备业务收入快速增长，经过数年的发展，已经成功进入国内第一梯队。

——公司发展经历三个主要阶段：1）2000-2010 年，公司通过自主研发逐步成为国内金属成形机床龙头。2）2011-2015 年，机床行业景气度下滑，公司通过提升市占率维持销售规模稳定。3）2016 年以来，公司三大业务格局形成，重回成长通道。

公司发展历史及收入规模变化（亿元）

资料来源：公司资料

——目前亚威科技投资是上市公司中最大的股东，这是一个主要由上市公司高管成立的投资平台，目前董事长兼总经理冷志斌、董事吉素琴分别是公司列第一二位的个人股东，分别持有上市公司股份4.02%、3.90%。沣盈印月投资是公司第二大的机构股东，持有 6.43%的上市公司股份。

——2018年亚威股份的营业收入为 15.33亿，同比增长 6.52%；归母净利润为 1.12亿，同比增长 17.76%。根据公司发布的业绩快报，2019 年公司实现营业收入15.06 亿元，同比减少 1.73%；实现归母净利润 1.03 亿，同比减少 7.65%。公司 2011 年上市当年，收入为 8.53 亿，到 2015 年为 8.93 亿，公司在上市之前已经成为国内成形机床龙头，中国机床行业自 2011 年发展到最高点以后，开始走向了连年下滑的状态，亚威股份在国内的市场份额虽然在提升，但收入增长有限。

公司收入重回成长轨道，主要源于激光加工装备的放量。2014 年亚威股份开始大规模研发推广激光加工设备，同年收购创科源，完善业务布局。到 2018 年，相关收入已达 4.57 亿，约占当年全部营业收入的 30%；在此基础上，公司谋求在精密激光加工领域的进一步发展，2019 年 9 月，亚威股份完成了对韩国LIS 激光 21.96%股权的收购，并随后与其成立合资公司苏州亚威艾欧斯，开始进军国内面板加工市场。

从各业务的毛利率水平来看，截至2019 年 H1，金属成形机床及生产线的毛利率在三项业务中最高，达到 31.19%；受到 2019 年市场环境影响，激光加工设备毛利率出现了一定波动，2019 年 H1 为22.69%；智能制造解决方案的毛利率处于下滑趋势，2017 年该项业务毛利率为 29.74%，2019 年H1 为 27.17%。我们预计未来两到三年金属成形机床及生产线以走稳为主，激光加工设备和智能制造解决方案的毛利率有望回升，整体毛利率将稳步抬升。