雅化集团：全球锂盐产品主要供应商，电池级碳酸锂（氢氧化锂）产能释放在即
——雅化集团公司位于四川省，是国内最早生产锂盐产品的企业之一，也是全球锂盐产品的主要供应商，主营业务包括民爆业务和锂业务，还涉足运输、军工等方面的业务。
公司实际控制人为郑戎，截止 2019Q3，持有 14.3%股权，前十大股东还包括中央汇金资产管理有限公司（持股 1.2%），雅化集团第一期员工持股计划（持股 1.2%）等。雅化集团控股或参股公司包括雅化集团绵阳实业有限公司、四川国理锂材料有限公司等。
雅化集团部分控股或参股公司
资料来源：公司资料
公司的民爆业务主要包括民爆产品的生产与销售、工程爆破服务等。民爆产品的生产与销售是公司的传统业务，主要产品包括工业炸药、工业雷管和工业索类等。公司产品应用广泛，下游行业包括矿山开采、水利水电、交通建设、地质勘探及国防建设等领域。
公司工程爆破服务主要包括专业承揽土石方爆破、定向爆破、特种爆破、爆破加工以及爆破设计、咨询、监理等各类爆破业务，以及现场混装炸药爆破一体化、矿山开采、城市整体拆迁等服务，系业内领先的爆破工程一体化方案解决专家。
雅化集团2018年分产品生产情况
资料来源：公司资料
公司锂业务主要涉及深加工锂产品的研发、生产和销售，主要产品包括氢氧化锂、碳酸锂、磷酸二氢锂、锰酸锂等锂系列产品，产品广泛运用于新能源、医药和新材料领域。
雅化集团主营业务收入自 2016 年至今保持持续增长，2018 年全年营业收入 30.67亿元，同比增长 30.0%；实现归母净利润 1.83 亿元，同比减少 23.1%。2019 年三季报实现营业收入 23.64 亿元，同比增长 11.5%；归母净利润 1.04 亿元，同比减少 41%。公司 2019 年业绩快报显示，由于对公司锂业存货计提了相应的减值准备，公司预计2019 年实归母净利润 0.67 亿元。
雅化集团2016年后营业收入持续增长
资料来源：公司资料
雅化集团 2018 年各业务营业收入占比中，炸药、工程爆破和锂产品分列前三，分别为 30.2%，29.5%和 28.5%。2018 年分业务毛利占比最高的是炸药，达到 40.3%，锂产品毛利 2018 年有所下降，占比 14.2%。
——公司旗下雅化锂业专注于锂矿和锂盐产品生产，是国内最早生产锂盐产品的企业之一，是全球锂盐产品的主要供应商。目前公司拥有雅安锂业、国理公司、兴晟锂业三个锂盐生产点。
1、国理公司：公司于 2013 年通过参股国理公司从而进军锂产业，国理公司是国内较早开始从事锂盐生产的企业，是国内重要的锂盐生产企业，特别是氢氧化锂生产能力及市场占比较大，在锂盐制造方面积累了丰富经验、技术储备和客户资源，与国内外众多优质客户建立了良好的合作关系。
2、兴晟锂业：专注于氢氧化锂生产，将通过装备技术和工艺的提升，生产高品质的氢氧化锂产品。
3、雅安锂业：2 万吨新线投产后将成为海外客户认证的平台，锂盐产品品质将进一步提升，生产成本将进一步下降，产品竞争力将进一步增强。
雅化锂业在锂行业中技术实力领先，拥有磷酸二氢锂的制备装臵、磷酸二氢锂的生产方法、钛酸锂晶须的制备等发明专利。不仅如此，国内领先的氢氧化锂矿石一步冷冻法生产中核心环节冷冻、浓缩分离生产技术也为雅化锂业所首创。
公司锂业务主要涉及深加工锂产品的研发、生产和销售，主要产品包括氢氧化锂、碳酸锂等锂系列产品，资源端公司采用签订承购协议、获得优先供应权、合资参股等形式保障锂资源来源。
1 、与银河锂业签订锂精矿承购协议，保障原材料供应
雅化集团与银河资源全资子公司银河锂业签订了锂精矿承购协议，2018-2019 年公司向银河锂业每年最低采购锂精矿数量为 10 万吨，2020-2022 年每年最低采购数量为12 万吨。
银河资源拥有西澳 Mt Cattlin 锂辉石矿 100%股权，已探明资源量 254 万吨，平均氧化锂品位 1.2%，目前锂精矿年产能在 20 万吨左右，与银河锂业的合作是公司未来锂盐生产重要的原材料保障渠道之一。
2 、李家沟锂辉石矿优先供应权
雅化集团参股子公司能投锂业（50%权益）旗下的全资公司德鑫矿业，拥有的李家沟锂辉石矿是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大锂辉石矿。四川省地质矿产勘查开发局化探队勘探的数据显示，矿石资源量达 4036.17 万吨，折合氧化锂资源量达51.22 万吨。
雅化集团与川能投签署了《合作协议》，能投锂业（含德鑫矿业）日后开采、加工的锂精矿，按市场同等价格优先满足公司控股子公司四川国理生产所需。
李家沟锂辉石矿储量大，服务年限久。新疆有色冶金设计研究院出具的德鑫矿业李家沟锂辉石矿 105 万 t/a 采选项目《可行性研究报告》显示，该项目设计开采规模为 105万吨每年，服务年限 38 年，项目建设期 3 年。
2019 年 1 月 11 日，德鑫矿业取得金川县国土资源局批复意见，同意李家沟锂辉石矿 105 万吨/年采选项目开工申请，井巷工程和矿区道路已开工，预计 2020 年底建成，
2021 年年 5 月投产。
3 、入股 Core ， 签订锂精矿承购协议
公司全资子公司雅化国际持有 Core 定向发行的 6981.51 万股股份，约占 Core 股本总数的 10.06%。Core 是澳大利亚一家资源勘探开发公司，2011 年 2 月 11 日在澳交所雅化国际与 Core 全资子公司锂业发展签署了关于锂精矿的《承购协议》，从锂矿床开始商业化生产至 2023 年 11 月 30 日，雅化国际将向锂业发展购买至少 30 万干吨约6%的氧化锂精矿。在锂矿床开始投产后，雅化国际每年将购买 7.5 万干吨（上下浮动不超过 10%）的锂精矿，是公司未来锂盐生产重要的原材料保障。
——目前，公司产能合计近 4 万吨，主要以氢氧化锂产能为主，同时配有碳酸锂生产产能。产品广泛应用于电池、医药、冶金、石化、玻璃、核工业等行业，与比亚迪、振华材料、贝特瑞、当升科技、厦门钨业、中石化、中石油等知名企业建立了良好的合作关系。
2019 年 5 月公司完成发行总额 8 亿元的可转换公司债券，主要募投项目是年产 2万吨电池级碳酸锂（氢氧化锂）生产线项目，项目位于四川省雅安市经济开发区雅化工业园内，项目总投资约 7.90 亿元。
雅化集团 2019年可转债募集资金用途
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该项目由雅化集团全资子公司雅化锂业（雅安）实施，采用从氢氧化锂得到碳酸锂的工艺路线，产品包括主产品电池级碳酸锂、中间产品单水氢氧化锂及副产品无水硫酸钠（元明粉）。
项目达产后，根据公司预计，正常年销售收入 25.17 亿元（含税），净利润 4.83 亿元，投资回收期（税后）约为 3.31 年，盈利能力较好。
