中国豪华车逆势增长，特斯拉Model3 是2020年的确定性增量
特斯拉国产化不断推进。2018年 5 月特斯拉在上海注册成立；2018 年 7 月签署纯电动车项目投资协议；2019 年 1 月特斯拉上海超级工厂开工建设；2019 年 10月特斯拉第三季度财报表示上海工厂已开始试生产；2019 年 11 月国产 Model 3正式亮相；2019 年 12 月国产 Model 3 先后登上工信部新能源汽车推广应用目录和免购置税目录；2020年1月7日国产Model 3正式交付，同时马斯克宣布ModelY 项目正式启动。特斯拉上海超级工厂从开工到开始试生产仅用了 10 个月，到国产 Model 3 正式交付仅用了 12 个月，体现了中国对引入特斯拉的决心和效率。
同时特斯拉上海工厂建造成本比美国的 Model 3 生产线降低了约 65%（按单位产能的资本支出计算），主要生产入门版 Model 3 和 Model Y，现有 Model 3 年一期产能 15 万辆（3000 辆/周），而预计 Model Y 将于 2021 年开始生产，规划一期年总产能 25 万辆、工厂全部建成后年产能将提升至 50 万辆，特斯拉表示未来Model Y 产能将至少与 Model 3 产能一样。
特斯拉国产化进程不断推进
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2019年5月31日，特斯拉宣布正式开放 Model3标准续航升级版车型预定，其基础售价 32.80 万元，若加上 2.78 万元的基础版辅助驾驶功能和5.60万元的全自动驾驶功能，售价达到 41.18 万元。此后在2019年10月25日、2020 年1月3日先后经过了两轮调价，最新基础售价为 32.38 万元，补贴（2.475 万元）后售价为 29.905 万元，基础版辅助驾驶功能成为标配，则加上全自动驾驶功能后的售价为 35.505 万元，较 5 月份售价减少了 5.675 万元。此外，在 2020 年 1月 7 日，特斯拉中国官网上开放了 Model Y 的预订，公布了预估价格。
特斯拉 Model 3的价格和性能对比（最新2020/1/3）
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特斯拉 Model Y的预估价格和性能对比（最新 2020/1/7）
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特斯拉 Model 3 补贴后售价已经降至 30 万元以下，将其与国内同等价位同级别的蔚来 ES6、比亚迪唐 EV600、广汽新能源 Aion LX 相比较，Model 3 在百公里耗电量、最高时速、百公里加速等方面具备优势，同时其电池原采用松下的 NCA电池，进入中国后增加了 LG 化学和宁德时代两个供应商，电池质量有保障，其他国产电动车则在电池容量、电池能量密度等方面具备优势；同时 Model 3 具有极强的科技感和超越传统汽车的智能驾驶配置，标配 Autopilot 硬件系统和辅助基础版辅助驾驶功能。因此总体来看，特斯拉国产 Model 3 在 30 万以上价位的车型中具备竞争优势。
国产Model3与中国同等价位电动车性能比较
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在 2018、2019年整体汽车产销下滑的背景下，豪华品牌乘用车在中国的销量（不含进口）不降反增，2019 年销量达到 220.50 万辆，同比增长 11.51%，占狭义乘用车销量的比例也逐年提升至 10.65%；而 28~42 万元级别乘用车的销量尽管在 2019 年有所下滑，但降幅低于乘用车整体降幅，以上表明随着中国人收入水平和消费能力的提升，豪华汽车在中国的产销受经济和行业影响不大，未来仍有较大的增长空间。
Model 3 在美国新能源汽车市场中其凭借着突出的竞争优势，销量一骑绝尘，已经远远超出 BBA 同等价位中型豪华车的销量，从其在美国市场的表现看，我们认为其在中国市场也将极具竞争力。分析认为，特斯拉 Model 3 将成为中国新能源汽车市场的确定性增量，根据特斯拉预计，其 2020 年全球交付量将达到 50 万辆，则预计其中国销量将在 10~15 万辆。
中国豪华品牌乘用车销量（不含进口）
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中国28~42 万元级别乘用车
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