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惠程科技:由电气设备转型互联网文娱游戏,游戏贡献大部分营收及毛利

发布时间:2020-05-11  来源:立鼎产业研究网  点击量: 815 

惠程科技公司成立于 19997月,主营电气设备业务。2007 9 月在深交所中小板上市,20166月知名创投企业信中利资本集团入主公司,公司控股股东和实际控制人发生变更。信中利资本集团随即对惠程科技的战略业务方面进行了转型升级,于 2017 年底完成对游戏公司哆可梦的收购,使得公司向互联网文娱产业迈出重要一步。

惠程科技发展历程


资料来源:公司资料

20 年专注于提供全系配网装备及综合解决方案一站式服务商。公司电气业务隶属于高端智能制造板块,以新型高分子电气绝缘材料技术为特色核心优势,致力于提供专业配网装备及综合解决方案,专业从事高可靠、全密闭、全绝缘、小型化新一代电气装备的研发、生产、销售、安装及配网综合解决方案。产品包括成套开关设备、全密闭绝缘中低压电缆分接箱、电缆对接箱、硅橡胶电缆附件、可分离连接器、外臵母线连接器、避雷器、电气接点防护罩等硅橡胶绝缘制品、APG 环氧树脂产品、管型母线、SMC 电气设备箱体等。

旗下哆可梦致力于精品手游研发及发行,业务遍及全球。哆可梦游戏(DKMGame)成立于 2009 年,始终致力于精品手机游戏研发&发行、服务全球用户的综合性移动游戏内容供应商。公司以“业务平台化、市场全球化、流量自有化、生态链泛娱乐化”为战略方向,目前业务已遍及中国大陆、港澳台、东南亚、北美、欧洲、俄罗斯等全球多个国家和地区。哆可梦游戏旗下拥有 9187 游戏专业游戏运营平台,并汇聚大批行业内顶尖人才,已逐步形成“责任、协作、分享、创新、突破”企业价值观。

公司控股股东信中利实力雄厚,创投经验丰富。公司第一、第二、第四大股东均为信中利集团旗下公司,信中利创办于 1999 年,是中国最早从事风险投资和私募股权投资的独立机构之一,公司从 2000 年即开始外币创投基金管理业务,2009年增加人民币基金业务,二十年来信中利坚持实施精品投资策略,重点关注”三高三大三新“——高科技、高端制造、高品质服务和消费;大健康、大文化、大环保;新能源、新材料、新模式。目前管理基金规模超过 300 亿,累计投资近 200 家企业,包括百度、搜狐、华谊兄弟、阿斯顿马丁、亚信科技、居然之家、1 药网、郎进科技、美年大健康等国内外上市公司。

公司前十大股东(截至 2019年三季报)


资料来源:公司资料

——业务双轮驱动,游戏贡献 80%+ 营收及 90%+ 毛利。目前公司主营业务为双轮驱动模式,一方面是以电气业务为基础的高端智能制造业务,另一方面则是以哆可梦为主体的互联网文娱业务。2018 年上市公司接近 83%的收入、90%的净利润来自互联网游戏业务,互联网文娱业务已经成为公司业绩增长的主力军。

公司2018年主营构成


资料来源:公司资料

公司收购哆可梦后业绩逐步改善,营业收入由 2016 年的 2.89 亿元增长至 2018年的 18.98 亿元,同期内净利润在 2017 年经历亏损后迅速反弹,2018 年实现新高3.36 亿元。其中哆可梦业绩连续增长,2018 年实现营业收入 15.6 亿元,同比增长118.27%,实现扣非后净利润 3.23 亿元,同比增长 117.45%。受到哆可梦产品上线时间推迟影响,2019 年截至三季度,公司实现营业收入 6.77 亿元,同比减少 55.5%,归母净利润 0.98 亿元,同比减少 70%,未来随哆可梦产品逐步上线,公司业绩将继续延续增长态势。

毛利率及净利率显著上行,费用趋势良好。公司收购哆可梦后,毛利率及净利率均迎来拐点。毛利率由 2015 年的 34.15%上升至 2018 年的 71.36%。净利率同样在 2017 年实现拐点,2018 年达到 21.2%2019 年毛利率及净利率延续高位运行,分别为 67.33%21.44%。费用方面,公司管理费用控制良好,由 2015-2017 40%左右下降至 20182019 的个位数水平。2018 年由于哆可梦业务规模扩大,销售费用显著增加,费用率达到 47.15%2019 年前三季度已控制到 29%。财务费用方面,公司利息收入逐渐减少,费用支出略有上升,2019 年前三季度财务费用率达到6.45%

 


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