百奥泰：生物制药技术平台，在研产品丰富，但仍无上市销售产品
百奥泰生物制药股份有限公司，是一家以创新药和生物类似药研发为核心的创新型生物制药企业。控股股东为七喜集团，实际控制人是易贤忠先生、关玉婵女士及易良昱先生，三人为直系亲属关系。其中，易贤忠与关玉婵为夫妻关系，易良昱为易贤忠与关玉婵之子。本次公开发行前，易贤忠先生、关玉婵女士及易良昱先生通过持有七喜集团（持有100%权益）、启奥兴（关玉婵为普通合伙人）、粤创三号（七喜集团持有74%权益，关玉婵持有55%权益的粤创孵化器担任其普通合伙人）、兴昱投资（易良昱为普通合伙人）、晟昱投资（易贤忠为普通合伙人）、中科卓创（关玉婵为普通合伙人）权益间接持有公司2.45 亿股表决权，占比69.3111%。截止至招股意向书签署日，公司于境内无控股子公司，无参股子公司，无分公司。2019 年10 月11 日，公司认购BTSBIOPHARMAINC.50 股股份，持股比例为100%。目前境外子公司尚未实际开展生产经营。
发行前百奥泰股权结构图
资料来源:公司资料
百奥泰融资历程
资料来源:公司资料
——公司自成立以来一直坚持创新驱动发展战略，致力于开发新一代创新药和生物类似药，用于治疗肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其它危及人类生命或健康的重大疾病。招股意向书显示，公司共计4 款生物类似药、6 款创新药进入临床阶段。其中，阿达木单抗BAT1406 已于2019 年11 月7 日获得上市批准；巴替非班BAT2094、贝伐珠单抗BAT1706、曲妥珠单抗偶联药物BAT8001、托珠单抗BAT1806 处于III 期临床研究阶段；BAT1306处于II 期临床研究阶段；BAT8003、戈利木单抗BAT2506、BAT4306F、BAT5906，4 个产品处于I 期临床研究阶段。
百奥泰临床产品管线
资料来源:公司资料
——公司尚处于药物研发阶段，无上市销售的产品，营业收入主要以偶发性技术转让产生的其他收入为主，仍处于未盈利阶段。2016 至2019H1，百奥泰的总营收分别为276万元、201 万元、0 元、0 元；归母净利润分别为-1.37亿元、-2.36 亿元、-5.53 亿元、-7.15 亿元。研发项目投入产生的费用是经营费用的主要构成。随着公司研发不断推进，在研项目数量大幅增加的同时临床试验进程也持续推进，公司研发费用大幅增加。2016至2019H1，百奥泰研发支出分别为1.32 亿元、2.37 亿元、5.42 亿元、3.52 亿元。
——阿达木生物类似药BAT1406最早获批上市。据招股意向书披露，截至2019 年6 月30 日，中国已经有15 家药企开展阿达木单抗生物类似药的临床试验。百奥泰于2019 年11 月最先获得上市批准，是中国首个获批上市的阿达木单抗生物类似药。浙江海正药业紧随其后，2019 年12 月获批上市阿达木单抗生物类似药HS016。另有信达生物、复宏汉霖等品种也顺利完成临床试验，陆续提交上市申请。通化东宝和神州细胞的阿达木单抗生物类似药已进入临床III 期。
